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????令人感到欣慰的是，我們從世界經(jīng)濟(jì)體系九死一生的經(jīng)歷中得到了一些教訓(xùn)。但遺憾的是，華爾街永遠(yuǎn)是華爾街

????作者：Allan Sloan

????自從雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）倒閉，引發(fā)一連串反應(yīng)、使世界金融體系令人驚懼地幾近崩潰以來(lái)，12 個(gè)月已經(jīng)過(guò)去了。值此周年紀(jì)念之際，我們總算有時(shí)間做個(gè)深呼吸，回顧一下雷曼事件，看看自己能夠從過(guò)去動(dòng)蕩的一年中學(xué)到了什么。自雷曼公司去年 9 月 15 日破產(chǎn)以來(lái)，華爾街發(fā)生了什么變化？其中的教訓(xùn)是什么？這一切對(duì)於我們這些沒(méi)有直接卷入其中的人都意味什么？

????即便有些一度成為偶像的名字銷(xiāo)聲匿跡，還有一些人的名聲比以往大打折扣，實(shí)際上華爾街卻沒(méi)有發(fā)生同樣大的變化。它仍在按照以往的原則行事：首先顧及自己，然后是真正重要的大客戶，最后才是其他人。

????在那些經(jīng)營(yíng)正常的金融機(jī)構(gòu)——它們正在從倒閉和疲弱的機(jī)構(gòu)那里到處招攬人才——里，豐厚的利潤(rùn)、傲慢的態(tài)度和對(duì)高額獎(jiǎng)金的美好憧憬（盡管政府試圖限制超額收入）又翩翩而歸。由於世界在過(guò)去兩年里蒙受了數(shù)以萬(wàn)億的損失，市場(chǎng)對(duì)集資的巨大需求使它們的業(yè)務(wù)狀況轉(zhuǎn)好，而且可能越來(lái)越好。這就使得華爾街的前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)好於那些正苦於應(yīng)對(duì)投資和房產(chǎn)凈值損失的普通人，更不用說(shuō)那些丟掉飯碗的人了。

????現(xiàn)在，看看我們從中得到了哪些教訓(xùn)吧。第一，主管當(dāng)局和中央銀行無(wú)法保住雷曼公司——前財(cái)政部長(zhǎng)漢克·保爾森（Hank Paulson）等大佬就是這么說(shuō)的，這話我信——這個(gè)事實(shí)表明，相對(duì)於各國(guó)中央銀行而言，世界資本市場(chǎng)的力量越來(lái)越強(qiáng)大。有關(guān)中央銀行說(shuō)了算的觀點(diǎn)就此打住吧。

????第二個(gè)教訓(xùn)與筆者所謂的秘密交易有關(guān)。在雷曼公司倒閉事件導(dǎo)致世界瀕臨崩潰之后，各國(guó)政府比以往任何時(shí)候都更加堅(jiān)決地保護(hù)幸免的跨國(guó)金融巨頭（此舉碰巧也幫助了我們）。這就如同一家秘密俱樂(lè)部：不管在公開(kāi)場(chǎng)合彼此都說(shuō)些什么，巨型金融機(jī)構(gòu)及其政府都心知肚明：這些機(jī)構(gòu)會(huì)受到精心呵護(hù)。比如，在美國(guó)，政府各部門(mén)紛紛向金融機(jī)構(gòu)提供巨額補(bǔ)貼，以便使它們——以及整個(gè)金融體系——得以茍延殘喘，其手段是為它們的債務(wù)提供擔(dān)保，讓它們以極低的成本獲得資金，協(xié)助重新啟動(dòng)極其有利於華爾街的市場(chǎng)（比如，把債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券）。沒(méi)有一個(gè)聰明的政客或主管部門(mén)愿意看到雷曼事件再度發(fā)生，讓別的巨型機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。

????雷曼公司的倒閉，使其首席執(zhí)行官迪克·富爾德（Dick Fuld）的名字變得家喻戶曉，這一事件有些出人意料，因?yàn)槔茁囊?guī)模比貝爾斯登（Bear Stearns）大那么多！但是，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部在雷曼倒閉前六個(gè)月時(shí)出手挽救了后者，唯恐其垮臺(tái)會(huì)引起世界范圍的崩盤(pán)。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部出面將其賣(mài)給摩根大通銀行（J.P. Morgan Chase），令貝爾斯登的債權(quán)人擺脫了困境，使股東得以把原本幾乎一文不值的股票以每股 10 美元的價(jià)格出手，并且讓納稅人對(duì)貝爾斯登 290 億美元的資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而這些資產(chǎn)在摩根大通看來(lái)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在太大了。