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????華爾街在抱怨政府干預(yù)過多。嗨……這是誰的錯？

??? 作者：Allan Sloan

????沒錯，聯(lián)邦政府會干許多蠢事。當(dāng)然，大家也很容易弄明白，華爾街上的公司為何都在對問題資產(chǎn)救助計劃（Troubled Asset Relief Program）退避三舍：為的是規(guī)避政府朝令夕改的規(guī)定，避免與愛拋頭露面的議員打交道。（難道還有不愛拋頭露面的議員嗎？）不過，這并不能成為華爾街選擇自己記憶的借口，因為政府已經(jīng)拿出了納稅人數(shù)以萬億的錢來幫助華爾街起死回生。但在我看來是美國主要金融機(jī)構(gòu)的華爾街卻在抱怨說，政府加強(qiáng)監(jiān)管，制定新的信用卡規(guī)則，像沙皇似地對高管薪酬橫加干涉，把金融系統(tǒng)搞得一團(tuán)糟。

????可是，在聽信華爾街對上述舉措的說法之前，諸位不妨回想一下：在政府出手援救貝爾斯登（Bear Stearns）和美國國際集團(tuán)（AIG）的債主，并且批準(zhǔn)高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）改制為銀行類公司以便它們向美聯(lián)儲——以極低的利率——大舉借債之際，諸位曾聽到過什么“社會主義”的指責(zé)嗎？

????讓我們再回憶一下華爾街是如何把華盛頓的注意力全部吸引到自己身上的。過去無人關(guān)注時，華爾街施放了一個巨大的投機(jī)泡沫，它破裂后，幾乎使世界金融體系毀于一旦。它還以 30% 的利息和沒完沒了的收費傷害了廣大信用卡用戶，卻無恥地向業(yè)績最好的員工發(fā)放大筆酬金。如今，我們看到這些傷天害理的行為正在遭到報應(yīng)。

????諸位還應(yīng)該記得，這場促成令華爾街恨之入骨的自由派民主黨人重掌大權(quán)的經(jīng)濟(jì)衰退，正是金融市場大崩潰引發(fā)的。因此，華爾街自己眼下面臨的麻煩實際上是咎由自取，怨不得別人。

????由于這次崩潰太嚴(yán)重，假如政府不出手挽救金融業(yè)，聽任更多的大機(jī)構(gòu)垮臺，哪怕經(jīng)營得再小心的企業(yè)也完全有可能倒閉。所以，這些企業(yè)也應(yīng)該對山姆大叔感激涕零。這是毫無疑問的。

????諸位不難理解企業(yè)回避問題資產(chǎn)救助計劃的動機(jī)，因為該計劃在布什政府時期向它們提供救助款的條件非常誘人，而現(xiàn)在卻用大量的奧巴馬式法規(guī)制約它們。誰會稀罕這種救助？

????華爾街最大的愿望——也是鄙人最大的擔(dān)心——是華盛頓今后一門心思搞薪酬沙皇之類的象征性舉動，而諸如監(jiān)管金融衍生品和規(guī)定資本充足率等實質(zhì)性工作卻在公眾視線之外進(jìn)行。華爾街一心想再度自行制定規(guī)則——而且有可能得逞。更有甚者，由于許多大銀行從投資者那里籌集到了資金，并且開始償還聯(lián)邦政府給它們的救助貸款，它們正在試圖買回財政部當(dāng)時作為救助條件而獲得的認(rèn)購權(quán)證。這些權(quán)證——即以固定價格購買固定數(shù)量股票的權(quán)利——可是納稅人賺點辛苦錢的大好機(jī)會??！

????盡管如此，正如美富律師行（Morrison & Foerster）的艾米?鮑姆加德納（Amy Baumgardner）向我解釋的那樣，財政部必須把手里的權(quán)證賣回給在今年償還問題資產(chǎn)救助計劃貸款并且愿意履行一套旨在確定公平價格的冗長復(fù)雜手續(xù)的機(jī)構(gòu)。就是說，財政部會拿到一個在當(dāng)前市場上公平的價格，但它要低于銀行對這些權(quán)證的估值。兩者之間可能有很大的差距，因為不管華爾街如何籌集資金、如何償還問題資產(chǎn)救助計劃貸款，上述做法仍然是光拿錢、不干活的伎倆，只是形式不同而已。

????最大的救助方式之一是，美聯(lián)儲把短期利率維持在接近于零的水平，而且它決不會體現(xiàn)為某種救援支出。此舉有助于美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)元氣，是把利率維持在如此低水平的冠冕堂皇的理由。（但它卻傷害了我們當(dāng)中的儲戶，不過這是題外話。）然而，維持超低短期利率，有一個沒有明言的理由：便于銀行用成本低廉的存款再投資于收益高得多的證券，從中獲得豐厚利潤。

????由此得出了一個諷刺性結(jié)論。盡管奧巴馬政府不斷推出新的法規(guī)，如果在償還問題資產(chǎn)救助計劃貸款的大公司當(dāng)中，有人設(shè)法再度使自己陷于嚴(yán)重困境，它們?nèi)匀粫驗橐?guī)模太大而不能倒閉。那么，由誰掏錢來救它們？還不是和過去一樣，要靠你和我。

????譯者：王恩冕