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????失業(yè)？是壞消息。在一家投行消亡前兩個(gè)月丟掉那里的工作，對(duì)艾琳·卡倫而言，也許是一次幸運(yùn)的離職。這位前雷曼兄弟公司頗具知名度的財(cái)務(wù)總監(jiān)接受了《財(cái)富》雜志的采訪，這也是她離開該公司后首次接受采訪

????作者：KATIE BENNER

????艾琳·卡倫（Erin Callan）一度是雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）的大紅人，當(dāng)她在今年 7 月離開這家公司的時(shí)候，長(zhǎng)達(dá) 13 年的優(yōu)異管理在喧鬧聲中宣告結(jié)束了。她從稅務(wù)律師成長(zhǎng)為投資銀行家，隨后又干了短短半年的財(cái)務(wù)總監(jiān)。當(dāng)雷曼兄弟公司的股價(jià)大跌、關(guān)于公司即將倒閉的謠言四處流傳的時(shí)候，她的導(dǎo)師、公司 CEO 迪克·富爾德（Dick Fuld）把她扔下了車。如今，雷曼破產(chǎn)，股東四散奔逃，而整個(gè)投行模式也已消亡，但 42 歲的卡倫知道，她躲過(guò)了一劫。在迪克·富爾德的公司申請(qǐng)破產(chǎn)前幾個(gè)月，她在瑞信（Credit Suisse）找到了一份新工作，擔(dān)任該公司全球?qū)_基金部門的負(fù)責(zé)人。在雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后的第四天，卡倫接受了《財(cái)富》雜志的采訪，就華爾街淪陷、對(duì)沖基金的崛起以及做名人的危險(xiǎn)談了她的看法。采訪過(guò)程中，她有幾次甚至哽咽無(wú)語(yǔ)。

????你預(yù)見到雷曼兄弟公司的破產(chǎn)了嗎？大家都覺得這不可能發(fā)生。在以往的經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期，市場(chǎng)環(huán)境往往會(huì)出現(xiàn)改善。這家公司有過(guò)脫身的紀(jì)錄，表現(xiàn)出色。但是現(xiàn)階段環(huán)境的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)是，資產(chǎn)價(jià)格正以驚人的速度迅速貶值，所以這家公司沒有時(shí)間了?；I資解決價(jià)格下滑的問(wèn)題是沒有用的。

????問(wèn)題資產(chǎn)是什么？商業(yè)地產(chǎn)組合的確是公司的沉重負(fù)擔(dān)。機(jī)構(gòu)要忍受市場(chǎng)波動(dòng)，就得相信這種投資組合從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看是與其面值相吻合的。其中的教訓(xùn)就是止損，每個(gè)優(yōu)秀交易員或是風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的從業(yè)人員都知道這個(gè)道理。但如果你認(rèn)為結(jié)果不應(yīng)如此，就做不到止損。但有時(shí)候市場(chǎng)會(huì)告訴你是時(shí)候了。約翰·塞恩（John Thain）能夠減少他在美林投資上的損失，或許是因?yàn)樗麤]有帶上感情色彩。他站在分析的立場(chǎng)上，保持了一定的距離。

????雷曼是不是覺得美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)出手相助？是的。沒人知道規(guī)模如此龐大、與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系如此緊密的一家經(jīng)紀(jì)公司破產(chǎn)會(huì)是什么樣。而且也沒有人想知道。

????這是你見過(guò)的最嚴(yán)重的華爾街風(fēng)暴嗎？當(dāng)然，許多在這個(gè)行業(yè)里干得比我還要久的人也沒見過(guò)這樣的情況。這也從某種程度上告訴我們，現(xiàn)在發(fā)生的事情有多嚴(yán)重。獨(dú)立的投資銀行中途倒閉的現(xiàn)象令人震驚。我們那時(shí)認(rèn)為這種模式在當(dāng)前環(huán)境下會(huì)受到挑戰(zhàn)，但那只是產(chǎn)生 20% 還是 10% 股本回報(bào)的問(wèn)題，而不是“這種模式能否繼續(xù)成為華爾街的一部分”。

????你是被迫辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)的嗎？不是。在我們宣布第二季度盈利 24 小時(shí)之后，市場(chǎng)就明顯做出了極其糟糕的反應(yīng)，一種必須要改變管理層的情緒在公司內(nèi)部蔓延。我回到辦公室后決定，我愿意辭職。我的財(cái)務(wù)總監(jiān)只做了半年，因此并不是我把公司帶到了這個(gè)地步，但我是公司的公眾形象，而且我們必須向世界宣告，我們正在做出改變。喬·格雷戈里（Joe Gregory，時(shí)任首席運(yùn)營(yíng)官）也考慮辭職，但他在外界的知名度并不高。這會(huì)在公司內(nèi)部引起軒然大波，但我覺得對(duì)市場(chǎng)的影響并不大。于是我們決定一起干，為公司做正確的事情。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，我能脫身是件幸運(yùn)的事，但我感到很難過(guò)。當(dāng)時(shí)對(duì)我來(lái)說(shuō)這并不是種解脫。我從未想過(guò)會(huì)離開公司。它的企業(yè)文化氛圍如此濃厚。大家真的把那里當(dāng)作了家。我覺得迪克本人對(duì)這一切感到難過(guò)極了，因?yàn)槲沂撬拈T生。我們做了一次很困難的談話，在此期間他哭了。

????你犯了什么錯(cuò)誤？對(duì)于媒體，你不能太天真。我有過(guò)很多正面曝光，但沒有看出發(fā)生重大負(fù)面曝光的可能。曝光讓你出了名，給你帶來(lái)了公眾形象。這種形象跟我及公司相去甚遠(yuǎn)。它由許多部分組成，但沒有一個(gè)部分是與華爾街女財(cái)務(wù)總監(jiān)的現(xiàn)象有關(guān)的。此外，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你不可能僅僅因?yàn)槭莻€(gè)財(cái)務(wù)總監(jiān)，就能自己說(shuō)了算。

????但是，作為財(cái)務(wù)總監(jiān)，應(yīng)該是現(xiàn)金的大管家。可你不是。這個(gè)房間里的其他所有人都在做決策。出售資產(chǎn)時(shí)你需要 CEO、總裁及該部門的總裁集體批準(zhǔn)。我覺得，如果我在這個(gè)職位上的時(shí)間再長(zhǎng)一些，我的話語(yǔ)權(quán)可能會(huì)更大些，但我的財(cái)務(wù)總監(jiān)只干了幾個(gè)月。

????你與對(duì)沖基金的關(guān)系怎樣？你跟 Greenlight Capital 公司的戴維·埃因霍恩（David Einhorn）的爭(zhēng)斗是你在雷曼公司的遺產(chǎn)之一，埃因霍恩正在賣空你們的股票。我們的工作是針對(duì)他提出的問(wèn)題，一對(duì)一地為客戶和股東答疑解惑。但是公司發(fā)現(xiàn)，很難忽略由他發(fā)起的公眾對(duì)話。埃因霍恩實(shí)際上從未說(shuō)過(guò)什么完全錯(cuò)誤的話。他對(duì)許多事情都有自己的看法，而且他有權(quán)表達(dá)自己的觀點(diǎn)。

????你的客戶是否會(huì)因?yàn)槟闩c埃因霍恩之間的緊張關(guān)系而感到擔(dān)憂？不會(huì)。他們知道我并沒有參與反對(duì)空頭的斗爭(zhēng)。我相信有效率的資本市場(chǎng)。人們應(yīng)該做出多頭和空頭的決定，而且他們有他們的投資觀點(diǎn)。

????對(duì)沖基金的前景如何？大型基金公司將成為規(guī)模龐大的資金管理者，它們擁有全套的新型投資產(chǎn)品，從對(duì)沖基金、私人股權(quán)投資基金，到更為傳統(tǒng)的只做多頭的投資。提供各種不同資產(chǎn)的公司有可能成為贏家。

????像 Fortress、Citadel 和百仕通（Blackstone）這樣的大型公司會(huì)填補(bǔ)投行的空白嗎？我認(rèn)為這些公司會(huì)輕松地補(bǔ)上由此產(chǎn)生的部分空缺。只有它們的想象力才能限制了它們，在這個(gè)領(lǐng)域里有眾多富有創(chuàng)意的人才。一些公司已經(jīng)開始扮演市場(chǎng)締造者、貸款人和顧問(wèn)的角色。但是對(duì)沖基金同樣面臨擊垮華爾街的那些問(wèn)題：融資的有效性、資產(chǎn)負(fù)債表的正確結(jié)構(gòu)、向投資人融資的能力，以及在各個(gè)領(lǐng)域安全、有效地分撥資金的能力。無(wú)論你是買方還是賣方─無(wú)論你以何種方式參與這些市場(chǎng)的活動(dòng)─每個(gè)人都應(yīng)該小心謹(jǐn)慎。

????譯者：蕭艾