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????即使世界按照劉易斯的方式運(yùn)轉(zhuǎn)，他仍然面臨一些困難。美國銀行的資本問題就是其中之一：在收購了 Countrywide 和美林之后，這家銀行的收購資金也顯得捉襟見肘。除非美國銀行提高其股價(jià)，否則在收購美林之后它的資本資產(chǎn)比率將降至 7.4% 左右，低于劉易斯制定的 8% 至 8.5% 的目標(biāo)。劉易斯正在考慮一個(gè)極端的解決方案：取消美國銀行近 30 億美元的季度分紅，而公司一年的分紅達(dá) 118 億美元?！斑@是第一次把這項(xiàng)分紅拿出來討論。”劉易斯說?！笆召徝懒值慕灰资且粋€(gè)因素，此外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)生的所有事情都對(duì)它產(chǎn)生了影響。資本積累的需求更為明顯、更為迫切?！?/p>

????然而，分紅縮水會(huì)打擊投資人的積極性，他們是因?yàn)槊绹y行的回報(bào)穩(wěn)定且不斷增長才爭相購買其股票的。這也正是劉易斯為什么一直不愿意這么做的原因，他一直跟投資者說不可能削減分紅，直到最近才改口?！霸S多投資者會(huì)感到沮喪，如果他真的這樣做，公司股價(jià)可能會(huì)下滑?！眾W本海默公司（Oppenheimer & Co.）的梅里迪斯·惠特尼（Meredith Whitney）說。

????美國銀行面臨的另一大難題是，它收購美林的出價(jià)是否過高了？劉易斯稱這項(xiàng)交易是“一生的戰(zhàn)略機(jī)遇”。但它真的很值嗎？當(dāng)市場上的資產(chǎn)紛紛賤價(jià)出售時(shí)，美國銀行出了一個(gè)相當(dāng)高的收購價(jià)，盡管從長遠(yuǎn)來看這筆交易還是有可能盈利的。截至 9 月 12 日（星期五），劉易斯還在權(quán)衡對(duì)雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）的收購，當(dāng)時(shí)該公司已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。雷曼兄弟公司有 850 億美元無法收回的房地產(chǎn)貸款?！拔覀児烙?jì)，850 億美元問題貸款中至少有 100 億美元會(huì)沉入水底?！眲⒁姿拐f。據(jù)他估算，雷曼兄弟公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)─即它的投資銀行和資產(chǎn)管理部門─的價(jià)值不足以彌補(bǔ)抵押貸款資產(chǎn)造成的 100 多億美元的潛在損失。他希望政府從雷曼兄弟公司的賬目上買走 650 億至 700 億美元最危險(xiǎn)的證券。周五晚上，劉易斯在電話里對(duì)財(cái)政部長保爾森（Hank Paulson）說，如果沒有政府的援助，他無法收購雷曼兄弟公司。當(dāng)保爾森說他愛莫能助之后，劉易斯退出了。

????9 月 13 日（星期六）早晨，美林公司 CEO 約翰·塞恩（John Thain）致電給在夏洛特的劉易斯，提議兩家公司合并，隨后二人在 36 個(gè)小時(shí)之內(nèi)就完成了這筆巨額交易。最大的問題是，劉易斯為什么會(huì)出價(jià) 500 億美元，這相當(dāng)于每股 29 美元，這個(gè)出價(jià)比美林公司股票周五的收盤價(jià)高出了 70%。那個(gè)周末，雷曼兄弟公司迫在眉睫的破產(chǎn)同樣有可能把美林公司拉下水，周一市場大幅下挫。實(shí)際上，雷曼兄弟公司在周一早晨就已經(jīng)倒閉；第二周巴克萊銀行（Barclays）達(dá)成了一筆不錯(cuò)的交易，以 17 億美元的價(jià)格收購了雷曼兄弟公司的北美投資銀行和公司總部。

????既然如此，劉易斯為什么不等到周一美林公司也許已經(jīng)破產(chǎn)時(shí)再出手呢？或者，為什么不等到即使美林沒有破產(chǎn)，但被迫以低價(jià)出售資產(chǎn)時(shí)再收購呢？劉易斯解釋說，如果美林破產(chǎn)，美國銀行要想收購它最渴望得到的業(yè)務(wù)─美林的經(jīng)紀(jì)特許業(yè)務(wù)─就會(huì)非常困難?！霸谄飘a(chǎn)清算中，我們必須與其他潛在的買家競標(biāo)，僅此一項(xiàng)就會(huì)使它身價(jià)大漲?！眲⒁姿拐f。而且劉易斯擔(dān)心，如果美林躲過了破產(chǎn)的厄運(yùn)，塞恩可能會(huì)做另一筆交易。“高盛和摩根士丹利都會(huì)加入戰(zhàn)團(tuán)?！眲⒁姿拐f。因此，他以閃電戰(zhàn)排除了失去美林的可能性。他不愿過多談?wù)撆c塞恩的談判?！八_出了一個(gè)高價(jià)，而我還了一個(gè)低價(jià)?！彼唵蔚卣f。

????如果劉易斯選擇等待，真的有可能會(huì)失去美林。而他對(duì)自己的出價(jià)一點(diǎn)兒也不后悔?！懊懒值膬r(jià)值遠(yuǎn)高于 500 億美元?！彼f。他向股東承諾，將削減高達(dá) 70 億美元的稅前成本。這不可能實(shí)現(xiàn)？如果你想想劉易斯在與 Countrywide 公司的合并，以及 2004 年收購 Fleet 公司的交易中擠掉的巨額成本，你就會(huì)改變看法了。劉易斯最想拿美林的薪酬規(guī)模下手?！懊懒值男匠晔堑湫偷娜A爾街風(fēng)格?！彼f?！八麄儐T工的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們。這種局面不會(huì)持續(xù)下去。我們打算把錢付給市場?！?/p>

????如果他的新員工對(duì)收入─或者對(duì)劉易斯的宏偉轉(zhuǎn)型計(jì)劃的任何部分─感到不滿，他們可能不應(yīng)該浪費(fèi)時(shí)間向這位 CEO 抱怨。劉易斯可沒有耐心聽抱怨。幾年前，一位得力助手給這位老板寫了一份長長的便函，抱怨另一位高管暗中拆他的臺(tái)。幾天后，這位助手發(fā)現(xiàn)這份便函放在他的辦公桌上。劉易斯在上面寫了三個(gè)字：“忘掉它?！?/p>

????譯者：錢志清