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????大宗商品價(jià)值的上漲速度總是快于知識(shí)資本產(chǎn)品，這種情況將會(huì)改變

????作者：Geoff Colvin

????我一向認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)的角度看，腦力勝過(guò)一切─也就是說(shuō)，知識(shí)資本是個(gè)人或公司最可靠的致富之道。不過(guò)，即便再出眾的才華有時(shí)也難敵經(jīng)濟(jì)大勢(shì)的無(wú)情力量，而且這已經(jīng)成為最近幾年的一個(gè)重大話(huà)題。這實(shí)令我吃驚不小。

????最近才有所趨緩的大宗商品價(jià)格走勢(shì)，恰好表明了它們近來(lái)的漲勢(shì)有多么兇猛。盡管這一態(tài)勢(shì)一直在吸引人們的關(guān)注，我卻懷疑我們是否忽視了一個(gè)相反的趨勢(shì)：品牌、技術(shù)、版權(quán)及其他純粹人造產(chǎn)品的價(jià)值提升的速度更為猛烈。對(duì)于這一說(shuō)法，有一個(gè)現(xiàn)成、簡(jiǎn)便的檢驗(yàn)方法。在 2000 年 3 月的一篇專(zhuān)欄文章里，我對(duì)幾種不同腦力密集度的產(chǎn)品以磅為單位計(jì)算了其價(jià)格，結(jié)果居然比我事先設(shè)想的還要出人意料。在最低一端的是最初級(jí)的產(chǎn)品─熱軋鋼，每磅售價(jià)為 19 美分；最高一端是凝聚了腦力之精華的英特爾公司（Intel）最先進(jìn)的芯片（奔騰 III 800 兆赫微處理器），售價(jià)為每磅 42,893 美元。我剛剛又核對(duì)了那份計(jì)算清單，看看這些對(duì)比是否仍然有效。

????結(jié)果是：它們不怎么有效了。清單上真正的大宗商品─鋼鐵和黃金─價(jià)格漲幅巨大，各上漲了約 170%。但是，幾乎沒(méi)有一項(xiàng)知識(shí)型產(chǎn)品的漲幅能達(dá)到這一水平。漲幅最接近的是“偉哥”，其售價(jià)在不同的網(wǎng)上藥店里相差很大，按每粒 20 美元計(jì)算，其價(jià)格自 2000 年以來(lái)已上漲了 150%。

????其他形式的知識(shí)資本情況就沒(méi)有這么好了。愛(ài)馬仕（Herms）圍巾在 2000 年的售價(jià)為 275 美元，現(xiàn)在為 375 美元，上漲了 36%，按復(fù)式計(jì)算，年漲幅還不到 4%，剛剛高于通貨膨脹率。至于英特爾的頂級(jí)芯片─奔騰 III 現(xiàn)在的售價(jià)為 851 美元，新型酷睿雙核升級(jí)版（Core 2 Duo Extreme Edition）芯片售價(jià)為 1,000 美元─這款先進(jìn)得多的處理器，售價(jià)僅高出前者 18% 左右。

????有兩種典型的腦力型產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)格不升反降。近來(lái)熱銷(xiāo)的兩片一盒、包裝精美的 DVD 電影大片從 35 美元 [如 2000 年的《拯救大兵瑞恩》(Saving Private Ryan) ] 降到了 23 美元 [如今年的《鋼鐵俠》(Iron Man)] 。最令人吃驚的是，集技術(shù)與品牌優(yōu)勢(shì)于一身的梅塞德斯－奔馳 E 級(jí)四門(mén)豪華轎車(chē)八年前的售價(jià)為 78,445 美元；而該品牌裝配齊全的最新車(chē)型售價(jià)目前在 75,000 美元左右，其基價(jià)更是只有 61,900 美元。

????讓我們總結(jié)一下。離塵土愈近的產(chǎn)品，其價(jià)格上漲愈甚；經(jīng)過(guò)幾百名有博士頭銜的工程師殫精竭慮加以提升的產(chǎn)品，其價(jià)格充其量保持不變。這究竟是怎么回事？

????理由有如下幾個(gè)。過(guò)去 20 年的大趨勢(shì)是，不僅僅是先進(jìn)產(chǎn)品的需求在增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致價(jià)格上漲，這些先進(jìn)產(chǎn)品─以及它們背后的腦力─的供應(yīng)也在增加，反過(guò)來(lái)導(dǎo)致價(jià)格下降。英特爾和AMD 公司從全世界請(qǐng)來(lái)了最聰明的工程師，要求他們以更低的成本提高產(chǎn)品性能，他們做到了。奔馳汽車(chē)的生產(chǎn)成本比過(guò)去低的一個(gè)主要原因是，來(lái)自設(shè)計(jì)出色的雷克薩斯轎車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)。一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域─如品牌創(chuàng)建─所需資本很少，所以亞洲對(duì)愛(ài)馬仕等頂級(jí)品牌的旺盛需求，同時(shí)也引來(lái)了無(wú)數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者。

????相反，在大宗商品方面，全球需求的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了供應(yīng)的增長(zhǎng)。這是因?yàn)閿U(kuò)大供應(yīng)─比如發(fā)現(xiàn)和開(kāi)采新油井和新礦山、建造大型煉油廠等─需要投入大量的資本和時(shí)間?？墒?，需求仍然在快速增長(zhǎng)，就像信息時(shí)代新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展速度那樣快；由此產(chǎn)生的供需失衡便把價(jià)格推到了天上。

????于是，大宗商品價(jià)格正如吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）在過(guò)去幾年里所做的驚人預(yù)見(jiàn)那樣牛氣沖天，并且有可能在今后幾年里繼續(xù)攀升。不過(guò)，大宗商品盡管規(guī)模龐大、難以掉頭，但其價(jià)值終究會(huì)出現(xiàn)回歸。等到供應(yīng)與需求終于達(dá)到平衡時(shí)，價(jià)格最終也就將能應(yīng)付成本，再宏偉的資本投資項(xiàng)目也將最終被證明不是明智之舉，相關(guān)股票的火爆也將不復(fù)存在。這就是大宗商品企業(yè)的本質(zhì)。

????精明的投資者能夠在幾十年不遇的大宗商品價(jià)格大起大落中大賺一筆。但是，明智的企業(yè)家能夠永遠(yuǎn)創(chuàng)新，創(chuàng)建新品牌，制造更好的產(chǎn)品。這場(chǎng)游戲永遠(yuǎn)沒(méi)有終局，也不會(huì)得出最終的結(jié)論。這正是我仍然青睞腦力的原因。

????譯者：夏蓓潔