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????作者： KATIE BENNER,TELIS DEMOS,COREY HAJIM,JIA LYNN YANG

????財(cái)富雜志對(duì)當(dāng)今領(lǐng)先的私人股權(quán)投資基金進(jìn)行排名和評(píng)級(jí)。

????1 黑石集團(tuán)(The Blackstone Group)

????最近一次收購(gòu)募集基金：230億美元

????概況：1985年以40萬(wàn)美元起家以來(lái)，黑石公司向來(lái)以犀利的競(jìng)爭(zhēng)姿態(tài)和更為犀利的交易而聞名。見(jiàn)證一下它在2004年以38億美元收購(gòu)賽拉尼斯(Celanese)一案吧：這家投資基金剛在股票上投入了6.5億美元，又幾乎立馬就通過(guò)發(fā)行垃圾股賺到了5億美元的回報(bào)?；蛘?，讓我們?cè)倏纯此诮谝?89億美元收購(gòu)Equity Office Partners一案中的做法：交易協(xié)議墨跡未干，它就將價(jià)值130億美元的房產(chǎn)賣出。作為應(yīng)對(duì)私人股權(quán)市場(chǎng)周期性衰退階段的一項(xiàng)措施，共同創(chuàng)建人兼首席執(zhí)行官史蒂夫施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman，參看本刊本期第104頁(yè)的報(bào)道)已經(jīng)將公司業(yè)務(wù)多樣化，觸角涉及對(duì)沖基金、不良債權(quán)、資產(chǎn)管理。噢，對(duì)了，還有房地產(chǎn)。此外，2004年，年已60的他任命瑞士信貸第一波士頓銀行(CSFB)的校友漢密爾頓“托尼”詹姆斯(Hamilton “Tony” James)擔(dān)任他的實(shí)際繼任者。

????大牌顧問(wèn)：前財(cái)政部長(zhǎng)保羅奧尼爾(Pual O’Neill)。

????趣事：共同創(chuàng)建人皮特彼得森(Pete Peterson)同艾倫格林斯潘(Alan Greenspan)以及亨利克拉維斯(Henry Kravis)施高爾夫密友。

????2 KKR公司

????最近一次收購(gòu)籌集基金：216億美元

????概況：KKR主要作為一家純粹的私人股權(quán)投資基金而聞名。它已經(jīng)從20世紀(jì)90年代的幾次失誤（還有人記得帝王電影院的交易吧？）中恢復(fù)過(guò)來(lái)，并減少了對(duì)第一代堂兄弟亨利克拉維斯和喬治羅伯茨(George Roberts)的依賴。他們二人同貝爾斯登公司(Bear Stearns)的導(dǎo)師杰羅姆科爾伯格(Jerome Kohlberg)在1976年創(chuàng)立了這家公司?，F(xiàn)在，主導(dǎo)公司運(yùn)營(yíng)事務(wù)的是一個(gè)投資委員會(huì)，他們每周一召開(kāi)例會(huì)。KKR旗下的收購(gòu)交易商被分成11格產(chǎn)業(yè)小組，專注于百天計(jì)劃；另外還沒(méi)有被稱為Capstone的內(nèi)部咨詢小組。多虧了大約27%的年均回報(bào)率以及強(qiáng)大的交易能力，這家公司仍然很受青睞。

????大牌顧問(wèn)：匯豐控股集團(tuán)前主席約翰邦德爵士(John Bond)有望協(xié)助在亞洲的交易。過(guò)去供職于寶潔公司的艾德阿茲特(Ed Artzt)、來(lái)自摩托羅拉的喬治費(fèi)希爾(George Fisher)以及曾任陸軍副參謀長(zhǎng)的杰克基恩將軍(Jack Keane)參與對(duì)組合成為公司的評(píng)估。

????趣事：辦公室成員在加州門(mén)羅帕克一起吃午餐時(shí)，約翰羅伯茨喜歡拿智力測(cè)驗(yàn)題考同事。

????3 凱雷投資集團(tuán)(The Carlyle Group)

????最近一次收購(gòu)募集基金：183億美元

????概況：一位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形容凱雷以“忠實(shí)于私人股權(quán)投資“為特色。該集團(tuán)通過(guò)了48個(gè)基金管理著分布于4個(gè)領(lǐng)域、總值近550億美元的資金：收購(gòu)、創(chuàng)業(yè)和成長(zhǎng)、房地產(chǎn)以及杠桿融資（此外，它還在發(fā)展一只復(fù)合戰(zhàn)略型對(duì)沖基金）。1987年，小威廉康威(William Conway Jr.)、丹尼爾德安尼羅(Dan D’Aniello)、大衛(wèi)魯本斯坦(David Rubenstein)以及其他一些人創(chuàng)立了凱雷（以紐約市的凱雷飯店命名）。這家投資集團(tuán)曾因管理來(lái)自本拉登家族的資金和據(jù)報(bào)道從國(guó)防相關(guān)的交易中獲利（交易量從未超過(guò)總交易量的1%）而成為熱點(diǎn)。近來(lái)，擁有750名員工的這家龐大投資基金又因其全球化的觸角而聞名。從紐約到孟買(mǎi)再到東京，它共設(shè)了27個(gè)辦事處。此外，還有組合成為公司。雇員人數(shù)超過(guò)了20萬(wàn)人，并創(chuàng)造出680億美元的收入。總部位于華盛頓的凱雷盡管一面宣稱其交易風(fēng)格保守，但卻仍吹噓擁有34%的平均回報(bào)率。2001年，加州公務(wù)員養(yǎng)老基金(Calpers)買(mǎi)下該行5.5%的股份。

????大牌顧問(wèn)：凱雷將老布什這樣的政客改頭換面成為商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，還有它的董事長(zhǎng)。IBM前董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官郭士納(Louis Gerstner Jr.)。

????趣事：魯本斯坦和他的妻子在卡特政府工作時(shí)相識(shí)。

????4 德州太平洋集團(tuán)(Texas Pacific Group)

????最近收購(gòu)募集基金：152億美元

????概況：德州太平洋集團(tuán)(TPG)的第一筆大單交易——大陸航空公司(Continental Airlines)千鈞一發(fā)的轉(zhuǎn)機(jī)——仍然是其光輝歷史中濃墨重彩的一筆。1993年，TPG買(mǎi)下了這家二度破產(chǎn)的公司，后來(lái)以原始投資十倍的價(jià)格賣出其特有的股份。去年，這家私人股權(quán)投資基金再度踏入航空產(chǎn)業(yè)，以87億美元收購(gòu)澳洲航空公司(Qantas)。憑借這筆交易，TPG創(chuàng)下一項(xiàng)記錄——迄今在一年內(nèi)參股金額最大的交易——1，010億美元。共同創(chuàng)建人大衛(wèi)邦德曼(David Bonderman)在沃思堡工作，而同為共同創(chuàng)建人的吉姆庫(kù)爾特(Jim Coulter)則駐守舊金山。TPG在亞洲的投資步伐正在加快，在那里設(shè)立了7個(gè)辦事處。

????大牌顧問(wèn)：前法國(guó)航空公司董事長(zhǎng)伯爾納阿塔利(Bernard Attali)和WellPoint Health Networks的前首席執(zhí)行官里奧納多沙佛(Leonard Schaeffer)。

????趣事：邦德曼不使用電子郵件。他的秘書(shū)將信息傳真給他，然后由邦德曼口述回復(fù)。

????5 貝恩資本公司(Bain Capital)

????最近一次收購(gòu)募集基金：130億美元

????概況：1984年，貝恩資本從咨詢公司Bain&Co剝離為一家獨(dú)立公司。新公司的這群總部設(shè)在波士頓的收購(gòu)交易商自詡是私人股權(quán)投資世界的智者，他們的投資中來(lái)自大學(xué)收到的捐贈(zèng)款多于來(lái)自養(yǎng)老金。1999年，米特羅姆尼(Mitt Romney)辭職去競(jìng)選州長(zhǎng)之后，首席執(zhí)行官的職位便一直空缺。貝恩公司的26個(gè)合伙人權(quán)力平等，盡管其中也不乏像史蒂夫帕柳卡(Steve Pagliuca，在貝恩收購(gòu)美國(guó)國(guó)際醫(yī)院公司的大型交易中擔(dān)任首席合伙人)、約書(shū)亞貝肯斯坦(Joshua Bekenstein)、耶魯商學(xué)院董事會(huì)成員以及馬克努涅利[Mark Nunnelly(Domino’s)轉(zhuǎn)機(jī)背后的主心骨]這樣的出類拔萃者。但是，這樣的集體智慧要價(jià)不菲：貝恩對(duì)它的有限合伙人收取30%的費(fèi)用，而標(biāo)準(zhǔn)的費(fèi)率是20%。盡管2006年貝恩生意紅火——以32億美元將澳拜客牛排店（Outback Steakhouse)私有化，但貝恩投資基金現(xiàn)在還在遭受著指控之痛：2002年因收購(gòu)KB Toys賺到的1.21億美元股息KB Toys兩年后陷入破產(chǎn)重組。此外，他們?cè)O(shè)立了一個(gè)特別合作投資基金，只收取20%的費(fèi)率。

????大牌顧問(wèn)：摩根士丹利（中國(guó)）前首席執(zhí)行官朱強(qiáng)森(Jonathan Zhu)近期加入貝恩，為貝恩新的10億美元亞洲基金尋找投資機(jī)會(huì)。

????趣事：帕柳卡現(xiàn)在是波士頓凱爾特人隊(duì)(Boston Celtics)的所有人之一。

????6 普羅維登斯股本合伙人公司(Providence Equity Partners)

????近期收購(gòu)募集基金：110億美元

????概況：1990年普羅維登斯成立時(shí)，是一個(gè)從小規(guī)模媒體和電信交易中掙大錢(qián)的小型專業(yè)投資行。1992年普羅維登斯向VoiceStreamWireless(后更名為T(mén)-Mobile)投資6，300萬(wàn)美元。2000年，它以19倍于投資金額的價(jià)格將這筆投資轉(zhuǎn)賣給了德意志電信(Deutsche Telekom)，收購(gòu)公司同行們開(kāi)始注意到它。普羅維登斯迎來(lái)了一個(gè)又一個(gè)勝利——回報(bào)率高達(dá)70%。持續(xù)不斷的現(xiàn)金流入，以及在新德里和香港設(shè)立新辦事處的舉措，應(yīng)該能讓擔(dān)憂的有限合伙人平靜下來(lái)了。在價(jià)格昂貴的聯(lián)合交易中份額較小以及該投資行投資的美國(guó)產(chǎn)業(yè)部分的回報(bào)倍數(shù)不斷攀升，讓他們憂心忡忡。

????大牌顧問(wèn)：前聯(lián)邦通信委員會(huì)(FCC)主席邁克爾鮑威爾(Michael Powell)。

????趣事：住在羅德艾蘭的首席執(zhí)行官喬納森納爾遜(Jonathan Nelson)每年會(huì)帶領(lǐng)公司雇員去猶他州阿爾塔滑雪場(chǎng)享受滑雪之旅。

????7 阿波羅顧問(wèn)公司(Apollo Advisors)

????近期收購(gòu)募集基金：101億美元

????概況：阿波羅的創(chuàng)建人兼董事長(zhǎng)利昂布萊克(Leon Black)在去年12月完成兩筆交易：一周之內(nèi)，他先是以90億美元收購(gòu)了信義房產(chǎn)(Coldwell Banker)和21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)(Century 21)的所有者、美國(guó)最大房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商Realogy，然后又和TPG一起以274億美元購(gòu)買(mǎi)了賭場(chǎng)業(yè)巨頭哈拉斯娛樂(lè)公司(Harrah’s Entertainment)。后面一個(gè)聯(lián)合交易是個(gè)例外，因?yàn)檫@家以希臘傳說(shuō)中的光與健康之神命名的投資行通常都是單獨(dú)行動(dòng)。布萊克20世紀(jì)80年代在德崇證券公司(Drexel Burnham Lambert)管理并購(gòu)業(yè)務(wù)，如今是復(fù)雜難懂的債務(wù)融資方面的高手。自阿波羅1990年創(chuàng)立以來(lái)，布萊克令經(jīng)營(yíng)困難的公司起死回生的本領(lǐng)為阿波羅帶來(lái)了超過(guò)40%的復(fù)合年回報(bào)率。阿波羅大約90%的投資都已經(jīng)產(chǎn)生回報(bào)。

????大牌顧問(wèn)：亞當(dāng)艾隆(Adam Aron)，維爾度假村公司(Vail Resorts)前首席執(zhí)行官。他將維爾建成了滑雪村莊中的佼佼者。

????趣事：阿波羅對(duì)不良資產(chǎn)的偏好從辦公室可見(jiàn)一斑。公司總部坐落在泰科公司(Tyco)從前租過(guò)的房間。從那里，紐約中央公司景色盡收眼底。

????8 華平投資公司(Warburg Pincus)

????近期收購(gòu)募集基金：92億美元

????概況：這家元老級(jí)公司的歷史可以追溯到1966年E.M.Warburg&Co與Lionel I.Pincus&Co合并之時(shí)。前者創(chuàng)立于1939年，是一家從事投資銀行業(yè)務(wù)和私人投資咨詢的公司，后者是一家創(chuàng)業(yè)資本公司。20世紀(jì)80年代。華平重組梅隆銀行(Mellon Bank)，建立起自己的聲譽(yù)。它參與了幾起聯(lián)合交易，如2006年的阿瑪克公司。但除此之外，它遠(yuǎn)距離巨型收購(gòu)。華平精于所謂的風(fēng)險(xiǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)：以低于10億美元的價(jià)格收購(gòu)規(guī)模較小、較年輕但快速成長(zhǎng)的公司。近幾年，它一直堅(jiān)守此道。這家股本行近期最出色的業(yè)績(jī)是在中國(guó)和印度。到目前為止在印度取得的最大成功，是對(duì)印度最大的移動(dòng)電話運(yùn)營(yíng)商巴帝電信(Bharti Airtel)的投資。華平從1999年開(kāi)始以3.37億美元購(gòu)買(mǎi)了巴帝的控股權(quán)，去年以19億美元的價(jià)格出售。另一個(gè)大的套現(xiàn)交易或許是2004年7月在紐約證券交易所出售WNS控股公司的股票。WNS是一家總部位于孟買(mǎi)的信息技術(shù)外包商。去年，華平完成了一次12億美元的房地產(chǎn)基金募集工作——其中大約60%預(yù)定用于亞洲的收購(gòu)活動(dòng)。

????大牌顧問(wèn)：前美國(guó)銀行首席執(zhí)行官大衛(wèi)庫(kù)爾特(David Coulter)。

????趣事：華平將其在六個(gè)國(guó)家的所有投資專業(yè)人士用專機(jī)載到位于紐約市的Waldorf-Astoria參加年會(huì)。

????9 澤普世資本管理公司(Cerberus)

????近期收購(gòu)募集基金：80億美元

????概況：史蒂文費(fèi)因伯格(Steven Feinberg)，也是出身德崇證券公司。他在1992年創(chuàng)立了澤普世，并贏得了像中西斯武士(Sith Lord，《星際前傳》中的角色——譯注)揮舞光劍一樣?jì)故斓剡\(yùn)用不良債權(quán)的名聲。即便如此，澤普世還是稱自己為一家“私人投資基金”，因?yàn)槟睦镉谢貓?bào)，它就去哪里。它 參與的ANC租賃公司[anc Rental Corp，阿拉莫汽車租賃公司(Alamo)和National汽車股租賃公司的母公司]、摩雯思公司(Mervyns)和加拿大航空公司(Air Canada)的交易，為其奠定了不折不扣的重量級(jí)私人股權(quán)投資基金的地位。這家投資基金（名字取自冥王那只長(zhǎng)有三個(gè)頭的狗的名字）敢于叫板，而且能獲勝，就像它從KKR那里搶走GMAC和阿爾伯特遜連鎖超市(Aldertsons)那樣。

????大牌顧問(wèn)：前財(cái)政部長(zhǎng)約翰斯諾(John Snow)是董事長(zhǎng)，而前副總統(tǒng)丹奎爾(Dan Quayle)則是全球董事長(zhǎng)?？鼱栐谌毡緜庞勉y行(Nippon Credit Bank)董事會(huì)的職位，為澤普世掌控這家日本銀行鋪平了道路。

????趣事：費(fèi)因伯格曾擔(dān)任普林斯頓網(wǎng)球隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)，是一位反精英主義者，他在一間寒酸的辦公室工作，開(kāi)著一輛雪弗蘭皮卡。

????10 托馬斯—李合伙企業(yè)公司(Thomas H. Lee)

????近期收購(gòu)募集基金：70億美元

????概況：創(chuàng)建人湯姆李(Tom Lee)1974年用15億美元——一部分是繼承的遺產(chǎn)，一部分從兄弟那里借來(lái)——?jiǎng)?chuàng)立了自己的公司。2005年，李離開(kāi)這家位于波士頓的公司去了紐約。目前的高級(jí)合伙人斯科特斯帕林(Scott Sperling)、安東尼迪諾維(Anthony DiNovi)和斯科特勛恩(Scott Schoen)繼續(xù)使用李的名字。最近，托馬斯—李合伙企業(yè)一直在待機(jī)捕殺大獵物。2006年3月，托馬斯—李同貝恩資本和凱雷集團(tuán)一起，從保樂(lè)力加集團(tuán)(Pernod Richard)手中以24億美元現(xiàn)金收購(gòu)了Dunkin品牌。去年秋天，李再次與貝恩聯(lián)手標(biāo)中了清晰頻道通訊公司(Clear Channel Communication)，價(jià)格為267億美元。最近一個(gè)基金預(yù)計(jì)會(huì)再籌集20億美元，我們有望看到斯帕林、迪諾維和勛恩將繼續(xù)在消費(fèi)者、媒體和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域激起震蕩。大牌顧問(wèn)：2006年10月，這家投資基金聘請(qǐng)媒體界元老理查德布萊斯勒(Richard Bressler)領(lǐng)導(dǎo)其戰(zhàn)略資源部。布萊斯勒此前在美國(guó)第三大媒體集團(tuán)維亞康母(Viacom)任職，還曾擔(dān)任時(shí)代華納數(shù)字媒體(Time Warner Digital Media)的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。

????趣事：38名投資專業(yè)人士中，大約有30人都是哈佛商學(xué)院的校友。

????值得關(guān)注的三家

????J.C弗勞爾斯投資企業(yè)公司(J.C.Flowers)

????創(chuàng)立者J.克里斯托弗勞爾斯(J.Chtistopher Flowers)曾任職高盛證券，因銀行交易而聞名——2000年著名的新生銀行(Shinsei Bank)收購(gòu)案是他同利普物德控股私人投資公司(Ripplewood Holdings)的蒂姆柯林斯(Tim Collins)一同完成的。二者帶領(lǐng)該銀行扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)10億美元。弗勞爾斯的下一個(gè)交易是什么？是德國(guó)股份公開(kāi)銀行德國(guó)北方銀行有限公司(HSH Nordbank)。去年，他的投資 基金收購(gòu)了該銀行價(jià)值16億美元的股份。

????銀湖合伙企業(yè)公司(Silver Lake Partners)

????即便在銀湖尚且濟(jì)濟(jì)無(wú)名之時(shí)，就已經(jīng)有拉里埃里森(Larry Ellison)、比爾蓋茨和邁克爾戴爾(Michael Dell)登鼎鼎有名的人物投資于該基金了。原因何在？銀湖的主要合伙人既了解硅谷又了解產(chǎn)權(quán)交易。駐地位于紐約的共同創(chuàng)建人格倫哈欽斯(Glenn Hutchins)在黑石集團(tuán)和托馬斯—李合伙企業(yè)待過(guò)一段時(shí)間，現(xiàn)在是對(duì)外關(guān)系理事會(huì)(Council Foreign Relations)成員。另一位共同創(chuàng)建人戴維魯(David Roux)工作地點(diǎn)在門(mén)羅帕克，曾是甲骨文公司(Oracle)的一名高管。這家公司開(kāi)創(chuàng)了科技類交易，并專注于此。它還吹噓其投資組合中有諸如偉創(chuàng)力(Flextronics)和納斯達(dá)克這樣的名字?，F(xiàn)在，靠近銀湖的消息人士稱，它將募集100億美元設(shè)立迄今規(guī)模最大的科技收購(gòu)基金。

????頂峰投資合伙企業(yè)公司(Summit Partners)

????創(chuàng)立于1984年的這家投資基金，最初專注于后期創(chuàng)業(yè)資本投資。如今，頂峰已經(jīng)轉(zhuǎn)變成一家針對(duì)成長(zhǎng)型公司的備受推崇的私人股權(quán)投資基金玩家。他通過(guò)一種傳統(tǒng)的方式取得收購(gòu)信息：打來(lái)陌生電話的那些首席執(zhí)行官。它在波士頓、硅谷帕洛阿爾市和倫敦的辦事處瞄準(zhǔn)多種類型的公司，包括醫(yī)療、能源和金融服務(wù)方面的公司。

????譯者：鄭歡