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????邁克爾? 斯坦因哈特 （Michael Steinhardt），66 歲，董事長(zhǎng) 斯坦因哈特基金會(huì)（Steinhardt Foundation）的猶太人生活網(wǎng)（Jewish Life Network）

????作者: Fortune

????在長(zhǎng)達(dá) 28 年的資本管理職業(yè)生涯中，邁克爾?斯坦因哈特為投資人帶來的投資回報(bào)率在扣除各種投資管理費(fèi)用后平均高達(dá) 24%。雖然他已經(jīng)在 1995 年退休，但是一提到市場(chǎng)，這位頗富傳奇色彩的對(duì)沖基金經(jīng)理就有很多話要說。最近，斯坦因哈特接受《財(cái)富》雜志社科里?哈吉姆（Corey Hajim）的采訪，就 2007 年股市前景、他對(duì)普通對(duì)沖基金高費(fèi)用的看法以及他最近資助布蘭迪斯大學(xué)統(tǒng)計(jì)美國(guó)猶太人數(shù)量的研究活動(dòng)等話題，暢談了自己的見解。

????2006 年股票高漲，你認(rèn)為股市是不是過熱了？

????現(xiàn)在并不是過熱的時(shí)期。在新發(fā)股票和傳統(tǒng)投機(jī)行為中，我們沒看到太過分的事。不詳?shù)臍夥找廊换\罩著美國(guó)，我們內(nèi)心深處似乎有某種預(yù)感，覺得會(huì)出現(xiàn)什么壞事。

????你認(rèn)為股價(jià)很快就會(huì)回落嗎？

????我們不妨把股市比作一輛向前行駛的大型列車，明確無疑地正朝著某個(gè)方向行進(jìn)，而且在全世界大多數(shù)地方，這輛列車也都朝這個(gè)方向前行。我們又有誰能說它現(xiàn)在會(huì)停下來，不繼續(xù)朝那個(gè)方向前進(jìn)呢？因此，合理的情景就是股市仍會(huì)繼續(xù)高漲，牛市不會(huì)馬上就結(jié)束。盡管這樣說，但我心里卻惴惴不安?；剡^頭來談?wù)勚庇X。在幾個(gè)標(biāo)普 500 指數(shù)期貨市場(chǎng)中，我做了幾單短線。如果人們說我兩頭占便宜，那也無所謂。我的真實(shí)感受就是如此。

????你認(rèn)為對(duì)沖基金熱會(huì)持久嗎？

????是的。但我的問題是，業(yè)績(jī)平平的大型對(duì)沖基金經(jīng)理人如何能愉快地勝任下去？他們當(dāng)中有些人自信地提出接近 10% 的回報(bào)率，比國(guó)庫券的回報(bào)率還高 5 個(gè)百分點(diǎn)，并按 2% [資產(chǎn)百分?jǐn)?shù)] 和 20% [利潤(rùn)百分?jǐn)?shù)] 的比率收費(fèi)，這真荒唐。我要說，有些只做長(zhǎng)線的低成本共同基金經(jīng)理即便是在行情不好時(shí)，也能實(shí)現(xiàn)高于絕大多數(shù)對(duì)沖基金的回報(bào)率。

????你資助的研究發(fā)現(xiàn)在美國(guó)有 700 多萬猶太人，比原先預(yù)想的數(shù)量幾乎要多出 40%。這是怎么一回事呢?

????這項(xiàng)研究揭示，美國(guó)猶太人人數(shù)比原來認(rèn)為的人數(shù)要多得多。但是，在多出來的這部分猶太人中，絕大多數(shù)人都和任何猶太人組織沒有聯(lián)系。

????你已向猶太人組織資助了 1.25 億美元，可是你卻說你是個(gè)無神論者。為什么還要費(fèi)心這么做呢？

????以色列的開國(guó)先輩們是驕傲的猶太人，基本上不信教，因此，在猶太人的世界中，人們根本就不覺得世俗有什么可恥。我要關(guān)心的是怎樣讓人們對(duì)古老的傳統(tǒng)重新充滿興趣和激情。

????譯者: 劉作永