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????博特略十年前接手巴航時(shí)，這家公司幾近破產(chǎn)。而如今，它正展翅高飛

????作者: Russ Mitchell

????2001 年 4 月，一個(gè)小盒子被送到羅伯特?密爾頓（Robert Milton）的辦公桌上，那時(shí)他還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)毛里西奧?博特略（Mauricio Botelho）這個(gè)人。來(lái)信地址是巴西圣若澤－杜斯坎普斯（S Jos dos Campos）。時(shí)任加拿大航空公司（Air Canada，簡(jiǎn)稱(chēng)“加航”）首席執(zhí)行官的密爾頓拆開(kāi)這個(gè)盒子，取出一個(gè)巴掌大小的 DVD 播放機(jī)。他急忙打開(kāi)，播放，隨之感到碟子開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)。屏幕上顯現(xiàn)出一張男人的面容，戴著一副金邊眼鏡，微笑著，顯得有些頑皮?！澳愫茫_伯特，”這個(gè)人說(shuō)道。說(shuō)話(huà)者是博特略，一家巴西飛機(jī)制造商巴西航空工業(yè)公司（Embraer，簡(jiǎn)稱(chēng)“巴航”）的首席執(zhí)行官，他說(shuō)希望加航采購(gòu)幾架他的新型飛機(jī)。就在這當(dāng)兒，屏幕上的博特略說(shuō)，一輛卡車(chē)正載著一個(gè)飛機(jī)內(nèi)艙模型在北美巡回路演，該內(nèi)艙模型為一系列 70 座到 118 座的飛機(jī)設(shè)計(jì)，中間沒(méi)有座椅。博特略說(shuō): “密爾頓先生，如果您能夠瞄一眼，我們就將感激不盡。”

????密爾頓認(rèn)為這有點(diǎn)不可思議。加航總部位于蒙特利爾，緊挨著龐巴迪飛機(jī)制造公司（Bombardier）的總部，而龐巴迪正是巴航區(qū)域性飛機(jī)市場(chǎng)上的宿敵。加航曾經(jīng)是加拿大政府的監(jiān)護(hù)對(duì)象，它怎么能考慮買(mǎi)巴西的飛機(jī)？但是，好奇心驅(qū)使他來(lái)到卡車(chē)前參觀(guān)。回來(lái)時(shí)，他的想法已徹底變了。

????“設(shè)計(jì)樣式和舒適程度對(duì)于航空界人士來(lái)說(shuō)確實(shí)很有吸引力，”密爾頓說(shuō)?！皩挻蟮淖?，寬敞的機(jī)窗，六英尺六的頂高，可放進(jìn)帶輪旅行箱的行李柜，油耗很低。完全達(dá)到 100 座飛機(jī)的要求，具有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)性，讓人迫不及待想要得到這東西?！?/p>

????密爾頓現(xiàn)在是加航的母公司 AEC 航空控股公司（Ace Aviation Holdings）的首席執(zhí)行官。但他當(dāng)時(shí)覺(jué)得自己不能簡(jiǎn)單地轉(zhuǎn)向采購(gòu)巴西的飛機(jī)，而完全拋棄龐巴迪。因此，他召集了一次飛機(jī)展示會(huì)，邀請(qǐng)巴航、龐巴迪、波音公司（Boeing）及空客公司（Airbus）展示各自的產(chǎn)品。同時(shí)還邀請(qǐng)分析人士、媒體、一大批政客和政府官員參加，另外受邀出席的還有經(jīng)常乘坐加航班機(jī)的人士?！拔覀儐?wèn)他們: ｀加航采購(gòu)加拿大的飛機(jī)是不是很重要？＇”密爾頓回憶說(shuō)，“他們?nèi)颊f(shuō)，應(yīng)該買(mǎi)最好的飛機(jī)?！?/p>

????加航訂購(gòu)了 15 架 EMB-175，6 月份收到第一架，11 月份還將收到 45 架 EMB-190，另外它還有再采購(gòu) 60 架的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，這些訂單合計(jì)金額達(dá)到 350 億美元。至于博特略的 DVD 引誘及路演，密爾頓說(shuō): “這是我這輩子見(jiàn)過(guò)的最聰明的銷(xiāo)售手段?！?/p>

????博特略現(xiàn)年 63 歲，是拉丁美洲商界的一個(gè)傳奇人物。1995 年接手巴西航空工業(yè)公司（Empresa Brasileira de Aeron tica，簡(jiǎn)稱(chēng) Embraer ）的時(shí)候，這家公司正在死亡線(xiàn)上掙扎。就在此前一年，巴西政府把它賣(mài)給了私人投資者，事實(shí)上當(dāng)時(shí)它已經(jīng)處于破產(chǎn)狀態(tài)，公司上下一片混亂。而現(xiàn)在，巴航是公認(rèn)的全世界私有化最為成功的典范，也是飛機(jī)制造業(yè)最強(qiáng)大的公司之一。去年公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了 61%，達(dá)到 34 億美元，而利潤(rùn)幾乎翻了一番，達(dá)到 3.8 億美元?！昂芏嗳藝L試過(guò)，但都以失敗告終，”供職于弗吉尼亞州費(fèi)爾法克斯市的蒂爾集團(tuán)咨詢(xún)公司（Teal Group）的分析師理查德?阿布拉菲亞（Richard Aboulafia）說(shuō)，“自從 1960 年以來(lái)只有一家公司、一個(gè)國(guó)家成功地進(jìn)入到商用飛機(jī)市場(chǎng)?！?/p>

????博特略頭腦精明、意志堅(jiān)決，并且懷有滿(mǎn)腔的熱忱。他從善如流，決策果斷，擁有直屬部下認(rèn)為自己無(wú)畏的老板所具有的那些品質(zhì)，即便是他并不具有。捷藍(lán)航空公司（JetBlue）創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官大衛(wèi)?尼爾曼（David Neeleman）還給博特略增加了一句贊譽(yù)之詞，這一條不但令人耳目一新，而且在大公司的領(lǐng)導(dǎo)者之中相當(dāng)缺乏: “我覺(jué)得他是個(gè)普通人?！苯菟{(lán)訂購(gòu)了 100 架巴航飛機(jī)，并且擁有訂購(gòu)另外 100 架的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

????說(shuō)他普通，一是因?yàn)樗軌蚝脱b配工人一起喝啤酒，裝配工人也不會(huì)感到別扭。說(shuō)他普通，二是因?yàn)樗饺伟秃街?，廢除了裝配工人、工程師、辦公人員以及資深員工分開(kāi)用餐的習(xí)慣，改為所有人集體用餐。說(shuō)他普通，三是因?yàn)樗軌蛴H自前往航空公司高管的辦公室兜售產(chǎn)品，而那些高管事實(shí)上也樂(lè)于見(jiàn)他。

????博特略需要推銷(xiāo)他的飛機(jī)，但他并不需要推銷(xiāo)那些改變航空旅行狀況的經(jīng)濟(jì)因素。航空公司的高管們非常了解這些因素?！昂娇展粳F(xiàn)在使用的飛機(jī)艙位過(guò)大，超出了市場(chǎng)的需要，”博特略坐在辦公室里一邊抿著一小杯義諾咖啡（cafezinho，巴西人喜歡喝的一種小杯濃咖啡─譯者注）一邊說(shuō)道?！斑@就造成了虧損。”他的辦公室位于一座高聳入云的寫(xiě)字樓，鳥(niǎo)瞰西半球最大城市圣保羅密密麻麻的街景。

????空客公司正在建造飛機(jī)中的巡洋艦─A380，它能夠容納 500 到 800 名乘客。在這樣的情況下說(shuō)飛機(jī)太大了，似乎有點(diǎn)匪夷所思。但是，真正給波音和空客帶來(lái)國(guó)際業(yè)務(wù)的還是那些體積相對(duì)較小的飛機(jī)，例如波音 787 夢(mèng)幻客機(jī)（787 Dreamliner）。而對(duì)于體積更小的噴氣式飛機(jī)的需求則來(lái)自短程和中程航線(xiàn)─航空旅行的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)正存在于這些領(lǐng)域，特別是在美國(guó)和歐洲。

????奇怪的是，迄今為止，70 到 110 座的噴氣式飛機(jī)基本上還是一片無(wú)人開(kāi)墾的處女地。1992 年以前沒(méi)有一家公司成功制造出少于 120 座的商用噴氣機(jī)。因此，巴航和龐巴迪在 20 世紀(jì) 90 年代推出第一批 50 座區(qū)域性噴氣機(jī)之后，很快形成了一個(gè)連接小城市與小城市以及連接小城市與大城市的新航線(xiàn)市場(chǎng)。1995 年以來(lái)，區(qū)域性噴氣機(jī)航線(xiàn)在歐洲增加了 1,000%，在美國(guó)增加了 1,400%。增長(zhǎng)主要來(lái)自大航空公司擁有的或者與之有合同關(guān)系的通勤航空公司，例如大陸捷運(yùn)公司（Continental Express）、美鷹集團(tuán)（American Eagle）、梅薩航空公司（Mesa）以及地平線(xiàn)航空公司（Horizon），它們將小行業(yè)市場(chǎng)與大航空公司的航運(yùn)樞紐連接起來(lái)?，F(xiàn)在，一些新興的低成本航空公司─例如捷藍(lán)─計(jì)劃使用現(xiàn)有飛機(jī)的大號(hào)機(jī)型完全繞過(guò)這些樞紐，從而將進(jìn)一步加劇大航空公司已經(jīng)岌岌可危的財(cái)務(wù)狀況。

????巴航和龐巴迪公司分享區(qū)域性噴氣機(jī)市場(chǎng)，正如波音和空客公司分享大型飛機(jī)業(yè)務(wù)一樣。龐巴迪 1992 年率先推出區(qū)域性噴氣機(jī)，也是二者之中較大的一家，占目前所有運(yùn)營(yíng)中區(qū)域性飛機(jī)的 65% 左右，巴航的占比是 35%。但是，巴航擁有更大的增長(zhǎng)潛力，在全部未交付的區(qū)域性噴氣機(jī)訂單中占有大約三分之二的份額。另外，在 80 座到 118 座之間的飛機(jī)市場(chǎng)上，它還對(duì)龐巴迪形成擠壓之勢(shì)，擁有交付 170 多架飛機(jī)的實(shí)盤(pán)訂單，其中包括通用電氣商用航空服務(wù)公司（GE Commercial Aviation Services）最近訂購(gòu)的 20 架巴航 190，以及英國(guó)一家低成本航空公司福賴(lài)弼（Flybe）訂購(gòu)的 26 架 195 飛機(jī)。而龐巴迪進(jìn)入這一塊業(yè)務(wù)的計(jì)劃尚處于理論階段，有可能永遠(yuǎn)都造不出一架這種飛機(jī)。

????巴西不像是能培育出像巴航這種在全球取得成功的高科技公司的國(guó)家，而博特略本人乍一看也不像是最適合掌管這樣一家公司的人選。他的背景更適合供職柏柯德工程建筑公司（Bechtel）而非波音公司。他在航空方面沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，并且在這個(gè)飛行愛(ài)好者比比皆是的行業(yè)里，他對(duì)駕駛飛機(jī)也不怎么感興趣。他是機(jī)械工程師出身，接手巴航之前他確實(shí)在管理工程項(xiàng)目─核電發(fā)電廠(chǎng)、鋼鐵廠(chǎng)、石化工廠(chǎng)─方面取得了很好的成績(jī)，并且他還非常成功地領(lǐng)導(dǎo)了巴西名列前茅的一家工程公司。

????博特略在里約熱內(nèi)盧長(zhǎng)大，經(jīng)常前往位于巴西腹地深處的自家放牛場(chǎng)。有一次，他和父親一起趕攏牛群，這件事使他回憶起小時(shí)候的事情時(shí)仍有歷歷在目的感覺(jué): “為了接種疫苗和烙制印記，我們花了三天兩夜才把那些牛趕進(jìn)畜欄?？梢韵胂?，你才 12 歲，和你父親還有其他牛仔一起，騎了三天馬，晚上就睡在樹(shù)林里懸起的吊床上，還要穿過(guò)河流。這種事情你一輩子都忘不掉?！蹦敲?，這次經(jīng)歷給他留下何種生活印記呢？“我生來(lái)就不適合干這行。”

????現(xiàn)在，博特略必須應(yīng)付的牛，只有從圣保羅驅(qū)車(chē)到圣若澤－杜斯坎普斯沿途 50 英里遇到的那些駝背牛。圣若澤－杜斯坎普斯是巴西的航空中心，也是巴航公司的總部所在地。他初到這座城市時(shí)，發(fā)現(xiàn)并不缺少技術(shù)人才。圣若澤－杜斯坎普斯還云集了幾家理工院校（包括巴西的麻省理工學(xué)院），有很多熟練的工程師?！八麄兪悄芰Τ霰姷膬?yōu)秀技術(shù)人員，”他說(shuō)，“但他們?nèi)狈ι虡I(yè)眼光。”

????在他上任之前的一次會(huì)議上，博特略請(qǐng)當(dāng)時(shí)的代理首席執(zhí)行官描述一下巴航的業(yè)務(wù)?！八f(shuō): ｀我們的業(yè)務(wù)是制造飛機(jī)，＇”博特略回憶說(shuō)?！拔艺f(shuō): ｀你錯(cuò)了。你們的業(yè)務(wù)不是制造飛機(jī)。如果是那樣的話(huà)，干嘛不是開(kāi)動(dòng)機(jī)器制造飛機(jī)就完事了呢？跑道上飛機(jī)已經(jīng)夠多的了。那么該怎么辦呢？你們的業(yè)務(wù)是服務(wù)客戶(hù)。＇”

????這很可能是管理大師彼得?德魯克（Peter Drucker）著作中的引文。但是，商界確實(shí)不乏這樣的例子: 失去政府保護(hù)之后，國(guó)家控制的公司就萎靡不振了。這不是第三世界特有的現(xiàn)象，美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司（AT&T）也是這樣。

????博特略當(dāng)時(shí)本來(lái)會(huì)減少工程師數(shù)量，取而代之的是聘用一批西裝革履的營(yíng)銷(xiāo)人員，但他沒(méi)有這樣做。他選擇了信任自己的工程師，并培訓(xùn)他們圍繞客戶(hù)的需要發(fā)揮自己的技術(shù)才干。大部分資深的經(jīng)理人員也得以留任，只增加了三名上層高管。

????那時(shí)，巴航還一片混亂。不少有問(wèn)題的項(xiàng)目成為公司的累贅，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的石油震蕩以及隨之而來(lái)的衰退，將其一腳踹進(jìn)了財(cái)務(wù)困境的深淵。巴西政府當(dāng)時(shí)也深陷危機(jī)，沒(méi)錢(qián)用于新項(xiàng)目。1994 年，巴航虧損 1.9 億美元，新資金流入很少。

????巴航以前曾有一個(gè)在國(guó)際上很紅火的大項(xiàng)目─啄木鳥(niǎo)（Tucano），它是一款世界各空軍使用的教練機(jī)。但是，此時(shí)需求增長(zhǎng)已經(jīng)放慢?，F(xiàn)有項(xiàng)目中只有一個(gè)能夠提供一點(diǎn)成功的希望，即 50 座的區(qū)域性噴氣機(jī)─巴航 145。博特略終止了所有其他商業(yè)項(xiàng)目，把公司的未來(lái)押在了這款飛機(jī)上。這是一種冒險(xiǎn)，因?yàn)辇嫲偷瞎驹?50 座飛機(jī)方面領(lǐng)先它幾年時(shí)間。這種飛機(jī)本來(lái)是用于取代生產(chǎn)成本低廉的螺旋槳飛機(jī)的，客戶(hù)們都不喜歡螺旋槳飛機(jī)。但是，區(qū)域性噴氣機(jī)當(dāng)時(shí)也并不是一個(gè)人所共知的明朗概念。例如，薩博公司（Saab）的飛機(jī)制造部門(mén)把希望押在了一種新型渦輪螺旋槳飛機(jī)上，結(jié)果倒閉了。博特略說(shuō)，“一項(xiàng)戰(zhàn)略可以使一個(gè)公司成功。如果戰(zhàn)略選擇錯(cuò)誤，也可以讓它出局。這就是一個(gè)例子。”

????巴西政府最初向巴航提供了 9,800 萬(wàn)美元的長(zhǎng)期貸款。但是，巴航 145 項(xiàng)目所需的大部分資金來(lái)自公司的主要投資者─一個(gè)在幾家工業(yè)及金融企業(yè)中擁有股份的控股公司 Bozano 集團(tuán)公司，以及兩家政府養(yǎng)老基金。博特略對(duì)巴航實(shí)施裁員和減薪手術(shù)，結(jié)果遭到工會(huì)的反對(duì)。于是，他把公司的賬本翻開(kāi)給他們看，請(qǐng)求工會(huì)準(zhǔn)許他這樣做，當(dāng)務(wù)之急是先挽救公司，等好轉(zhuǎn)之后再回雇這些工人。他們同意了，但前提條件是高層管理人員跟工人們一刀切，全都要削減 10%。博特略說(shuō): 那當(dāng)然。

????第一批 145 飛機(jī)于 1996 年賣(mài)給了大陸捷運(yùn)公司。之后，為美國(guó)航空公司（American Airlines）吸收旅客的美鷹集團(tuán)下了一份訂單。令巴航感到幸運(yùn)的是，區(qū)域性噴氣機(jī)市場(chǎng)的成長(zhǎng)速度超出了任何人的想象。龐巴迪的生產(chǎn)能力滿(mǎn)足不了所有的需求，這給巴航打開(kāi)了一扇業(yè)務(wù)之門(mén)。巴西勞動(dòng)力成本較低，因而巴航能夠以低于龐巴迪的價(jià)格出售。博特略到任不出三年，巴航就開(kāi)始扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)贏利?！鞍秃皆詾槟苜u(mài)掉 400 架 145 飛機(jī)，”位于圣保羅的 ING 金融市場(chǎng)公司（ING Financial Markets）分析師里卡多?費(fèi)爾南德斯（Ricardo Fernandez）說(shuō)。“可他們?cè)?3 月份已賣(mài)出了第 900 架，讓所有的人都大跌眼鏡。”

????對(duì)于博特略來(lái)說(shuō)，這一成功向世界證明了巴西公司也可以有很大的競(jìng)爭(zhēng)力?！皣?guó)際媒體在提到巴西的時(shí)候往往只看到我們焚燒森林，我們殺害兒童，我們拒付債務(wù)，我們剽竊他們的專(zhuān)利，”他說(shuō)?！拔也环裾J(rèn)有這樣的事情發(fā)生，但這不是巴西最根本的一面。我感覺(jué)我們代表巴西的另一面，世人對(duì)這一面還缺乏認(rèn)識(shí)。”

????對(duì)于 50 座噴氣機(jī)市場(chǎng)，龐巴迪和巴航已經(jīng)實(shí)現(xiàn)分而治之的局面。接下來(lái)是 70 座飛機(jī)，區(qū)域性噴氣機(jī)市場(chǎng)正在期盼這種機(jī)型的問(wèn)世。事實(shí)上，許多航線(xiàn)都能夠輕易地填滿(mǎn)新增的座位，因此增加的大部分收入基本上是不折扣的純利。“真是令人咋舌，我是說(shuō) 70 座飛機(jī)的不同之處，”捷藍(lán)的尼爾曼說(shuō)。

????龐巴迪的產(chǎn)品再次領(lǐng)先巴航面市，率先推出了兩款飛機(jī)，能容納 70 到 86 名乘客。龐巴迪的第一架 50 座飛機(jī)就是根據(jù)公務(wù)噴氣機(jī)改造的，而新推出這些機(jī)型是進(jìn)一步改造的結(jié)果。

????而巴航則完全從頭設(shè)計(jì)較大的飛機(jī)，它考慮的是乘客的舒適感。它并未采用龐巴迪香煙形狀的機(jī)身，新型的 170、175、190 以及 195 都是基于一種所謂的“雙泡”（double-bubble）設(shè)計(jì)，增大圓周，從而可以容納寬大的座椅─每個(gè)座椅都靠近機(jī)窗或者過(guò)道，設(shè)計(jì)上更符合人體工學(xué)，甚至廁所也是這樣?！澳憧梢哉局绷松碜尤瞿?，”巴航公司負(fù)責(zé)研發(fā)的執(zhí)行副總裁橫田覺(jué)（Satoshi Yokota）贊嘆道。

????這一項(xiàng)目耗資 10 億美元。巴航 2000 年在紐約股票交易所公開(kāi)發(fā)行股票幫了大忙，但是還不夠。因此，巴航索性為該項(xiàng)目物色了幾個(gè)合作伙伴─從通用電氣公司到川崎重工制造公司（Kawasaki Heavy Manufacturing）─由他們提供資金，但不擁有分享項(xiàng)目回報(bào)的權(quán)益。那它們圖個(gè)啥？他們不但能收回資金，而且如果項(xiàng)目成功，還能分到一大筆利潤(rùn)。說(shuō)白了，就是他們?cè)诓┨芈赃@里賭一把。（波音公司后來(lái)借用這種融資方式，與 787 夢(mèng)幻客機(jī)項(xiàng)目的供應(yīng)商做成了類(lèi)似的交易。）

????除了舒適感以外，巴航的飛機(jī)還有另一個(gè)龐巴迪所不具有的特點(diǎn): 最多能夠容納 118 座。龐巴迪首席執(zhí)行官包杜恩（Pierre Beaudoin）說(shuō)，巴航“有自己一套不同的策略”。他說(shuō)，與巴航直接競(jìng)爭(zhēng)的龐巴迪飛機(jī)輕便，油耗低，運(yùn)營(yíng)成本低。“關(guān)鍵是，”包杜恩說(shuō)，“要在舒適感與運(yùn)營(yíng)成本之間尋找一種平衡?！?/p>

????現(xiàn)在預(yù)測(cè)誰(shuí)輸誰(shuí)贏尚為時(shí)過(guò)早，但很清楚的一點(diǎn)是，波音和空客都不打算進(jìn)入。他們都不建造這種型號(hào)規(guī)模的飛機(jī)。他們旗下與之最接近的飛機(jī)是 737 和 A320 的粗短版本，最少容納 120 座。就像別克和克萊斯勒車(chē)在上世紀(jì) 70、80 年代縮小車(chē)型與來(lái)自日本的進(jìn)口車(chē)競(jìng)爭(zhēng)一樣，這些飛機(jī)縮小體積以后還是很笨重，并且它們的成本幾乎是售價(jià) 2,000 萬(wàn)美元的巴航噴氣機(jī)的兩倍。

????捷藍(lán)公司今夏開(kāi)始接收第一批 100 架巴航 190 飛機(jī)。尼爾曼說(shuō)，他的公司非常樂(lè)意行使購(gòu)買(mǎi)另外 100 架飛機(jī)的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，該交易價(jià)值 60 億美元。捷藍(lán)仍用空客 320 運(yùn)營(yíng)跨洲和其他的長(zhǎng)途航線(xiàn)。巴航飛機(jī)用于開(kāi)發(fā)點(diǎn)到點(diǎn)的航線(xiàn)，大航空公司承受不了用大飛機(jī)運(yùn)營(yíng)這些航線(xiàn)的成本。

????捷藍(lán)的一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于，它不受范圍條款的約束。范圍條款是一種飛行員工會(huì)合同條款，限制大航空公司采購(gòu)區(qū)域性噴氣機(jī)。這些飛機(jī)也許能夠在降低運(yùn)費(fèi)、增加航線(xiàn)并提供更多班次等方面為航空公司提供更大的靈活性，但參加工會(huì)的飛行員駕駛大型飛機(jī)的工資也高一些，他們不愿意放棄這些薪水。聯(lián)合航空公司（United）和合眾國(guó)航空公司（US Airways）的破產(chǎn)已經(jīng)迫使工會(huì)放松了范圍條款，但讓步非常小。蒂爾集團(tuán)的阿布拉菲亞這樣描述當(dāng)前的情況: “50 座的沒(méi)有問(wèn)題; 70 座的我們談?wù)? 90 座的簡(jiǎn)直就是布爾什維克革命?！?/p>

????西南航空公司（Southwest）的一份大訂單將使巴航業(yè)務(wù)邁上一個(gè)新臺(tái)階。但現(xiàn)在沒(méi)有人指望這個(gè)訂單，公司沒(méi)有指望，股票分析師也沒(méi)有。（西南航空高管們?cè)诖耸律虾湓~。）但是，即便是沒(méi)有西南航空的訂單，ING 的費(fèi)爾南德斯認(rèn)為，巴航今后 10 年內(nèi)每年也能平均賣(mài)出 130 架飛機(jī)，因此他認(rèn)為公司的股票市值現(xiàn)在被低估了 25%。（2003 年大幅上漲以后，巴航股票一直徘徊在 25 到 35 美元之間，6 月 15 日的股價(jià)是 34 美元。）

????但是，巴航前面也并非晴空萬(wàn)里。如果能源價(jià)格上漲，如果航空業(yè)的財(cái)務(wù)混亂局面持續(xù)得不到改善，沒(méi)有一家飛機(jī)制造商能夠不受影響。航空公司將被迫控制成本，否則就將倒閉出局。但長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)區(qū)域性客運(yùn)交通仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。如果一家航空公司倒閉，另一家就會(huì)撿起這種交通需求。

????巴航面臨的最大壓力來(lái)自于龐巴迪，后者正在考慮從頭設(shè)計(jì)一款能夠容納 110 到 135 個(gè)座位的飛機(jī)，即 C 系列。博特略認(rèn)為“135 座意味著闖進(jìn)大型飛機(jī)制造商的地盤(pán)”，而他無(wú)意與空客和波音正面交鋒。財(cái)務(wù)緊張的龐巴迪為此項(xiàng)目需要投入 20 億美元，但如果它能夠籌集到足夠的資金，巴航可能就麻煩了。

????巴航不打算順著機(jī)艙的容積鏈條往上爬，而是要通過(guò)多元化來(lái)擴(kuò)展業(yè)務(wù)。在軍用飛機(jī)方面，去年它贏得了一份合同，作為洛克希德－馬丁公司（Lockheed Martin）團(tuán)隊(duì)的一部分向空中共同傳感機(jī)（Aerial Common Sensor）提供一種定制的巴航 145 平臺(tái)?？罩泄餐瑐鞲袡C(jī)是為美國(guó)陸軍和海軍制造的一種新型監(jiān)視偵察機(jī)。巴航將利用與洛克希德－馬丁公司的這種伙伴關(guān)系，在國(guó)際范圍內(nèi)出售更多的此種飛機(jī)。但分析人士認(rèn)為，僅憑該項(xiàng)目，巴航國(guó)防業(yè)務(wù)收入在總收入中的比例還不足以從 11% 擴(kuò)大到希望達(dá)到的 20%。

????巴航方興未艾的公務(wù)噴氣機(jī)業(yè)務(wù)可能更有前途，公務(wù)噴氣機(jī)的利潤(rùn)空間巨大。不過(guò)，雖然巴航 16 座的 Legacy（基于以前的區(qū)域性飛機(jī)設(shè)計(jì)的一款公司版本）在市場(chǎng)上很有競(jìng)爭(zhēng)力，但巴航在這方面的業(yè)務(wù)還非常小。龐巴迪在公務(wù)噴氣機(jī)市場(chǎng)是一支勁旅，它的 Challengers 和 Learjets 都很受歡迎。此外，還有雷神公司（Raytheon）和其他幾家公司也在出售公務(wù)噴氣機(jī)。今年 5 月，博特略飛往紐約為兩個(gè)全新的噴氣機(jī)項(xiàng)目揭幕，兩款飛機(jī)都是能乘坐 8 到 9 名乘客的輕型飛機(jī)。巴航宣稱(chēng)，其目標(biāo)是在 10 年內(nèi)成為公務(wù)噴氣機(jī)市場(chǎng)上的一個(gè)主要生產(chǎn)商。

????2007 年巴航將出現(xiàn)何種局面，是一件值得拭目以待的事情，因?yàn)?1994 年私有化的條件規(guī)定限制 Bozano 公司和兩家養(yǎng)老基金出售手中的持股，該限制將于 2007 年解除。屆時(shí)巴航可能成為波音或空客的收購(gòu)目標(biāo)，但巴西政府對(duì)于巴航出售給外國(guó)公司持有“黃金股”否決權(quán)，國(guó)家自豪感也可能阻止任何此種交易的完成。但至少，大規(guī)模的減持將造成巴航股票價(jià)格走低。

????投資者也可能開(kāi)始追問(wèn)繼承人的問(wèn)題。今年早些時(shí)候曾有謠言大肆流傳說(shuō)，博特略因?yàn)槟X動(dòng)脈瘤動(dòng)了手術(shù)。巴航解釋說(shuō)他撞著頭了，得了硬腦膜下血腫─即顱骨與大腦之間形成的危險(xiǎn)性很低的凝塊─不過(guò)已經(jīng)摘除了?！昂翢o(wú)疑問(wèn)，沒(méi)有人能夠永遠(yuǎn)不退，”博特略說(shuō)?！拔覀冇泻芏嗨?、五十歲的非常優(yōu)秀的人。我發(fā)現(xiàn)很多人才都能夠勝任首席執(zhí)行官的職務(wù)?！?/p>

????接手一個(gè)第三世界的垂死企業(yè)并在短短十年內(nèi)帶領(lǐng)它走向不折不扣的成功，博特略留下了優(yōu)質(zhì)的遺產(chǎn)。他的繼任者還有許多需要添置的東西，他們將決定這家巴西公司是否有能力走一次長(zhǎng)途征程。

????譯者: 蘭磊