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????安然、泰科和其他公司是如何使首席財(cái)務(wù)官失業(yè)的？唔，這個(gè)問題很有趣

????作者：杰里米?卡恩（Jeremy Kahn）

????7-11 公司（7-Eleven）60 歲的首席財(cái)務(wù)官埃德?莫尼彭尼（Moneypenny）與安然（Enron）的安迪?法斯托（Andy Fastow）、泰科（Tyco）的馬克?斯瓦茨（Mark Swartz）以及世通公司（WorldCom）的斯科特?沙利文（Scott Sullivan）有著一個(gè)重要的共同之處，那就是他們的頭銜。但是，莫尼彭尼堅(jiān)決認(rèn)為，他和那些人之間僅在這一點(diǎn)有共同之處。盡管如此，莫尼彭尼（還有比這個(gè)姓氏更適合首席財(cái)務(wù)官的嗎？──譯注：該姓氏的原文是“錢財(cái)”的意思）不得不在過去的一年里一再向人們──包括公司董事會(huì)、股東、在雞尾酒會(huì)上遇見的朋友和鄰居，甚至自己叁個(gè)已經(jīng)長(zhǎng)大成人的兒子──打保票說，大多數(shù)首席財(cái)務(wù)官是誠實(shí)的，他本人也不會(huì)像法斯托、施瓦茨和沙利文那樣被人戴上手銬帶走的。

????莫尼彭尼明白自己為什麼這麼做，盡管他不喜歡這樣。他是擔(dān)心人們私下認(rèn)為所有財(cái)務(wù)官員的手腳都不怎麼干凈?！皬膩頉]人強(qiáng)迫我做假帳，”他說。“這個(gè)屎盆子扣不到我頭上。”

????莫尼彭尼的話聽上去有點(diǎn)像是在為自己辯護(hù)，但是看到他那個(gè)行當(dāng)亂作一團(tuán)的情景，人們會(huì)覺得這樣做也是情理之中的事。不久以前，首席財(cái)務(wù)官中的超級(jí)明星們不僅僅是只知道擺弄數(shù)字的專家。90 年代制造出了一批為所欲為的財(cái)務(wù)官，他們?cè)诩娌⒑筒①徴勁兄惒豢梢皇赖幕顒?dòng)中發(fā)揮著重要的作用。華爾街注視著他們的一舉一動(dòng)。想想 IBM 公司的杰羅姆?約克（Jerome York）當(dāng)年有多厲害吧。在他決定背叛 IBM、協(xié)助柯克?克考里安（Kirk Kerkorian）并購克萊斯勒汽車公司的當(dāng)天，號(hào)稱藍(lán)色巨人的 IBM 股票總共損失（克萊斯勒的股票則增值）了 13 億美元，從而為他贏得了“13 億美元強(qiáng)人”的稱號(hào)。還有迪斯尼公司（Disney）的斯蒂芬?博倫巴克（Stephen Bollenbach），他前所未有地?fù)碛袃汕f美元的一攬子支付權(quán)，并且?guī)椭@家娛樂巨頭并吞下了美國廣播公司（ABC）旗下的 Capital Cities 公司。各大公司開始尋覓不光能降低成本的財(cái)務(wù)官員；它們想找的是能為它們賺錢的人。于是，首席財(cái)務(wù)官們甩開手里的帳本，開始追求更有創(chuàng)意的事情。到了九十年代后期，首席財(cái)務(wù)官們因?yàn)樯瞄L(zhǎng)籌集新資金和做帳而變得炙手可熱。他們成了公司的代言人，不動(dòng)聲色地把股票分析師們的注意力引向季度收益概算上去──然后又設(shè)法使公司實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。這可不是件輕松的活兒。如果哪家公司令華爾街失望，它的首席財(cái)務(wù)官就是現(xiàn)成的替罪羊。根據(jù)財(cái)務(wù)經(jīng)理國際公司（Financial Executives International）的說法，這些人擔(dān)任這個(gè)職務(wù)的時(shí)間平均只有四年。不過，他們一旦能干下去，回報(bào)卻是十分可觀的；許多首席財(cái)務(wù)官都被擢升為公司總管。

????現(xiàn)在，好幾位出名的財(cái)務(wù)官當(dāng)了被告，其中肯定有人會(huì)被判入獄。當(dāng)年使企業(yè)得以精心編排其收益的財(cái)務(wù)手段一夜之間成了眾矢之的和證券交易委員會(huì)的調(diào)查對(duì)象。新頒布的法規(guī)把一些成問題的做法視作非法行為，連合法的融資手段也因?yàn)槭艿桨踩缓褪劳ㄊ录臓窟B而蒙上惡名。如今，人們希望首席財(cái)務(wù)官們成為提高透明度和問責(zé)性的典范，他們個(gè)人必須為公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行擔(dān)保。但有一點(diǎn)還沒有改變：他們還得拿出數(shù)字來──不然就得走人。難怪他們?nèi)缃駛€(gè)個(gè)都像驚弓之鳥呢。 “我的工作的每一項(xiàng)內(nèi)容都比一年前難做，”得克薩斯州沃思堡的年?duì)I業(yè)收入達(dá) 11 億美元的放款公司（其貸款利率低于基礎(chǔ)利率）──美國信貸（AmeriCredit Corp.）首席財(cái)務(wù)官丹?伯斯（Dan Berce）如是說。去年，伯斯榮獲“資本結(jié)構(gòu)管理優(yōu)秀首席財(cái)務(wù)官獎(jiǎng)（CFO Excellence Award for Capital Structure Management）”，以表彰他在 1998 年高收益?zhèn)袌?chǎng)崩潰后成功地穩(wěn)住了美國信貸集團(tuán)岌岌可危的財(cái)務(wù)狀況。曾獲此獎(jiǎng)的人當(dāng)中有法斯托、施瓦茨和沙利文。這一點(diǎn)令該評(píng)獎(jiǎng)活動(dòng)的主辦方之一、行業(yè)性刊物《首席財(cái)務(wù)官雜志》十分難堪，它已決定中止頒發(fā)該獎(jiǎng)。（也許此舉已無濟(jì)于事，因?yàn)樵摢?jiǎng)項(xiàng)同時(shí)也失去了另外一個(gè)主辦方──安達(dá)信公司（Arthur Andersen）。

????不用說，伯斯還沒來得及把獎(jiǎng)牌捂熱呢。相反，他一直在急切地向投資人、分析師和共同基金經(jīng)理們做宣傳，使他們了解美國信貸公司的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)報(bào)告。他說：“眼下，我的時(shí)間有 25% 到 50% 用在了這件事情上，而在五年前，這無須花什麼時(shí)間?！?/p>

????在過去的一年里，伯斯必須說明白但又很難解釋清楚的事情之一是，美國信貸為何決定放棄“銷售收益（gain on sale）”會(huì)計(jì)方法，它過去就是用這種頗有爭(zhēng)議的手段來記入銷售貸款組合所獲利潤(rùn)的。根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）的規(guī)定，美國信貸預(yù)先把這些組合的全部銷售價(jià)格作為經(jīng)營收入記入帳面，盡管在客戶拖欠或提前償還貸款的情況下，這些組合以后可能會(huì)貶值。由于利率不斷下降，人們紛紛提前還貸，迫使美國信貸的幾家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手減記大筆收入；由于美國信貸沒有這樣做，投資人沉不住氣了。更糟的是，銷售收益會(huì)計(jì)方法同安然公司用來加大能源和寬帶協(xié)議銷售收入的做法有一定的相似之處。

????為了讓投資人放心，美國信貸這幾年來年年公布預(yù)計(jì)決算表，報(bào)告公司不計(jì)入貸款組合銷售部分的收益狀況。但是，在當(dāng)前這個(gè)奉行透明化的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)數(shù)字被認(rèn)為是不可靠的，所以，美國信貸的審計(jì)公司普華永道（PricewaterhouseCoopers）要求它停止這種做法。伯斯和他的同僚們明白，他們只能設(shè)法放棄“銷售收益”法。他說：“銷售收益法是合乎規(guī)定的，但它不再合乎市場(chǎng)需求了?！辈购退耐袀兲岢龅慕鉀Q方法──即把他們的銷售應(yīng)收帳項(xiàng)當(dāng)作擔(dān)保貸款來處理 ──并不合乎傳統(tǒng)，卻令股東們感到滿意。

????許多首席財(cái)務(wù)官和伯斯一樣，發(fā)現(xiàn)自己處于一個(gè)尷尬的位置：維護(hù)那些在安然公司倒臺(tái)后備受懷疑的籌資安排的合法性，盡管這種安排十分復(fù)雜。在公眾強(qiáng)烈要求加大信息披露力度的呼聲中，從思科（Cisco）、通用電氣（General Electric）到西爾斯（Sears），各企業(yè)紛紛宣布改革自己的會(huì)計(jì)方法或提高其財(cái)務(wù)透明度。賓西法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授戴維?拉克爾（David Larcker）說：“首席財(cái)務(wù)官們承受著許多壓力，他們既要完成收益指標(biāo)，又要讓別人相信他們是在誠實(shí)地做這件事?！?/p>

????在這個(gè)強(qiáng)調(diào)公司問責(zé)性的新時(shí)代，首席財(cái)務(wù)官們?nèi)缃癜l(fā)現(xiàn)，公眾輿論在判定一樁交易的合法性方面起著和公認(rèn)會(huì)計(jì)原則同樣重要的作用。脆奶油多納圈公司（Krispy Kreme Doughnuts）37 歲的首席財(cái)務(wù)官蘭迪?卡斯蒂文斯（Randy Casstevens）是從報(bào)刊上發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)的，有些文章對(duì)該連鎖企業(yè)通過“綜合租約”為某家工廠提供資金的做法提出了質(zhì)疑──這一做法利用的是和安然公司的帳外合作關(guān)系一樣的會(huì)計(jì)漏洞?？ㄋ沟傥乃拐J(rèn)定這種做法是合法的，他也知道在公司上交證券交易委員會(huì)的報(bào)表里充分披露了這項(xiàng)融資安排。他認(rèn)為這事會(huì)平息的。

????可是，新的報(bào)道紛至沓來，許多文章還冠以“脆奶油公司帳目有問題”或“脆奶油公司有麻煩”之類的標(biāo)題。卡斯蒂文斯說：“我們發(fā)現(xiàn)自己被人說成是‘綜合租約的維護(hù)人’，這可不是我們的初衷?！庇谑?，他取消了這項(xiàng)交易，把那家工廠又記到了公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上了。他說：“這次經(jīng)歷可讓我長(zhǎng)了見識(shí)。”

????為了避免招致丑聞，首席財(cái)務(wù)官們?nèi)缃癜言S多時(shí)間花在其工作中最基本 ──也是最乏味──的方面：核算方法、內(nèi)部審計(jì)程序和公司內(nèi)部財(cái)務(wù)控制。“這一年來，我們一直備受掣肘、苦苦應(yīng)對(duì)，把精力都放在了公司平衡表和收益的質(zhì)量上，”制造商服務(wù)有限公司（Manufacturers Services Limited, MSL）首席財(cái)務(wù)官伯特?諾蒂尼（Bert Notini）說，該公司是馬薩諸塞州康科德的一家電子設(shè)備制造商。他說，他們?cè)谝暡旃驹谑澜绺鞯氐墓S時(shí)，提高了內(nèi)部檢查員使用的審計(jì)程序規(guī)格。他們還比過去增加了不同季度之間的審計(jì)次數(shù)。

????部分是由于新近通過的“薩班斯－奧克斯利公司責(zé)任法”（Sarbanes-Oxley Corporate Responsibility Act）的要求，首席財(cái)務(wù)官們還得用更多的時(shí)間與公司董事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)會(huì)面。美國信貸的伯斯說，他公司的審計(jì)委員會(huì)的開會(huì)次數(shù)和長(zhǎng)度“增加了一、兩倍”。由于委員會(huì)成員們比以往任何時(shí)候都強(qiáng)烈地認(rèn)識(shí)到自己可能要負(fù)的法律責(zé)任，他們提出的問題更難以回答，對(duì)公司財(cái)務(wù)管理制度也比以往更加刨根問底，這類會(huì)議上的緊張氣氛自然也在步步升溫。賓夕法尼亞州海馬克藍(lán)十字－藍(lán)盾公司（Highmark Blue Cross－Blue Shield）首席財(cái)務(wù)官羅伯特?格雷（Robert Gray）說，他的審計(jì)委員會(huì)就這家醫(yī)療保險(xiǎn)公司的各項(xiàng)內(nèi)部檢查和控制制度沒完沒了、不厭其詳?shù)叵蛩釂?。他說，人們又重新“認(rèn)識(shí)到打球時(shí)眼睛不看球會(huì)有什麼后果?！?/p>

????對(duì)于習(xí)慣于參加重大并購談判或者在全國有線廣播公司的攝像機(jī)前搔首弄姿、卻不屑與董事會(huì)討論現(xiàn)金管理這些細(xì)枝末節(jié)的財(cái)務(wù)官員們，這場(chǎng)回歸基本原則的運(yùn)動(dòng)也許會(huì)令他們感到沮喪。財(cái)務(wù)經(jīng)理國際公司首席財(cái)務(wù)官菲爾?利文斯頓（Phil Livingston）說：“我覺得我的一些同行只要有機(jī)會(huì)參加那些附加值更高的活動(dòng)，便很不情愿把時(shí)間花在財(cái)務(wù)制度的具體細(xì)節(jié)上?！睋Q句話說，誰也不愿意成天坐在那兒數(shù)數(shù)兒。

????然而，值得回味的是，早在人們聽說法斯托、施瓦茨和沙利文的名字之前，這些數(shù)數(shù)兒的人就是公司的關(guān)鍵人物。1993 年從可口可樂公司（Coca-Cola）首席運(yùn)營官位置上退休的唐?基奧（Don Keough）回憶道：“想當(dāng)年，首席財(cái)務(wù)官差不多個(gè)個(gè)精明、嚴(yán)厲而且摳門?！被鶌W說，首席財(cái)務(wù)官的職責(zé)是跟蹤進(jìn)出公司的每一塊錢，檢查每個(gè)數(shù)字是否屬實(shí)?！八麄兊穆毮懿皇墙o大家?guī)砗孟?，”他說，“而是報(bào)告事實(shí)。”

????現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)公司透明度和責(zé)任的潮流也許會(huì)削弱公司化美國的首席財(cái)務(wù)官們的權(quán)力，這是完全有可能的。掌權(quán)畢竟是為利。除非求助于會(huì)計(jì)伎倆，否則，首席財(cái)務(wù)官們能做的最多就是節(jié)省成本 ──而不是創(chuàng)造利潤(rùn)。密執(zhí)安大學(xué)商學(xué)院的組織行為學(xué)教授杰拉爾德?邁耶斯（Gerald Meyers）說：“公司應(yīng)該做兩件事情：制造產(chǎn)品和賺錢，而首席財(cái)務(wù)官一件也做不了?！钡牵~耶斯卻為財(cái)務(wù)主管們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)重要的新角色。他說：“首席財(cái)務(wù)官向來應(yīng)該是公司的良心，可現(xiàn)在他同時(shí)正在變成警察?！敝辽?，充當(dāng)這個(gè)角色的首席財(cái)務(wù)官們應(yīng)該手里拿著手銬，而不是戴在手腕上。

????譯者：王恩冕