最新欄目文章加載中。。。
最新欄目文章加載中。。。
中國(guó)20年: 一位美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資家的歷程
????作者:白德能(Robert Theleen) ????從 1978 年開(kāi)始我就在中國(guó)從事各種形式的投資業(yè)務(wù),起初的身份是投資銀行家。1983 年,我創(chuàng)立了中國(guó)投資創(chuàng)業(yè)有限公司(ChinaVest Limited),這是第一家專(zhuān)注中國(guó)的美國(guó)私人資本投資基金。當(dāng)中國(guó)在鄧小平的領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)始改革的時(shí)候,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還正處于百?gòu)U待興的階段。在 80 年代初期,大量的資本源源不斷地流入到中國(guó)大陸,先是通過(guò)香港,然后是從臺(tái)灣,最終是歐洲、美國(guó)和日本的資本都被吸引到中國(guó)來(lái)了,這在當(dāng)時(shí)是一個(gè)很令人驚奇的現(xiàn)象,是什麼促使資本從資本主義的西方波濤洶涌般地流入到社會(huì)主義的中國(guó)來(lái)呢? ????首先,在 70 年代末,在國(guó)家級(jí)的政府官員同海外的企業(yè)家之間,有一種心照不宜的約定,這種約定大致是這樣的:“只要你相信我能夠代表中國(guó)政府在你我共同從事的冒險(xiǎn)活動(dòng)中盡自已的義務(wù),政府就會(huì)允許你在中國(guó)以同西方相同的方式做生意?!敝袊?guó)政府官員做出了許多非常大膽的決定,多數(shù)時(shí)候,這些決定都超出了他們的權(quán)限。在 70 年代末,中國(guó)為了推動(dòng)個(gè)體企業(yè)的增長(zhǎng),做出了許多貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)上的大膽決策。 ????當(dāng)時(shí)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)投資的回報(bào)很驚人,特別是許多出口產(chǎn)品的生產(chǎn)成本非常之低,如絲綢、電器、電子產(chǎn)品和鞋類(lèi)等等。所以當(dāng)時(shí)許多海外華人企業(yè)家雖然擔(dān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)可能是一個(gè)“苦海”,但是還都是義無(wú)返顧的跳了進(jìn)來(lái)。很快,中國(guó)大陸就在低技術(shù)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)成了臺(tái)灣、韓國(guó)和東南亞國(guó)家的強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 ????第二,因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)政府意識(shí)到了中國(guó)缺乏西方的商業(yè)法律體系,所以中國(guó)在支待合資企業(yè)的問(wèn)題上都是部分,或者完全地以外國(guó)法律為適用法律,如香港的英語(yǔ)通用法律、美國(guó)法律等,同時(shí)中國(guó)自己也在完善和應(yīng)用自己的法律。我在這方面的認(rèn)識(shí)始于 1980 年,我當(dāng)時(shí)看到了一項(xiàng)商業(yè)訴訟的公開(kāi)計(jì)錄,講的是中國(guó)銀行起訴一家廣東的國(guó)有公司拖欠貸款的事,這宗官司是在香港打的,使用的香港的法律、香港的法庭和英國(guó)的法官。我不禁驚嘆時(shí)代的變化是多麼的巨大,中國(guó)政府是多麼的有想象力和靈活性??!事實(shí)上,當(dāng)我剛開(kāi)始在中國(guó)進(jìn)行合資企業(yè)投資的時(shí)候,同我談判的中國(guó)官員就堅(jiān)持說(shuō)要以紐約的法律為適用法律,當(dāng)我表達(dá)自己的疑惑時(shí),他說(shuō):“你們外國(guó)人老是認(rèn)為我們中國(guó)的法律只對(duì)中國(guó)的公司有利。實(shí)際上,我們發(fā)現(xiàn)外國(guó)人老是鉆我們尚不成熟的法律的空子?!币虼?,我意識(shí)到,中國(guó)甚至愿意引進(jìn)外國(guó)的法律系統(tǒng)。 ????第叁,政府在開(kāi)始改革的初期就意識(shí)到穩(wěn)定的貨幣體系對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和建立經(jīng)濟(jì)信用都至關(guān)重要。其中,建立完善的銀行系統(tǒng)是首要的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)的中國(guó)大陸根本就不存在銀行系統(tǒng),一些銀行連典當(dāng)行的功能都不具備。所以,在 80 年代和 90 年代的重點(diǎn)問(wèn)題就是建立起穩(wěn)固的外匯交換基礎(chǔ),鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄,建立人民幣和美元之間的聯(lián)系。 ????第四,消費(fèi)者能夠自由選擇商品驅(qū)動(dòng)了生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)的繁榮發(fā)展。中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在中國(guó)的幾個(gè)在城市中引進(jìn)了美國(guó)快餐概念。這些投資加劇了當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng),使中國(guó)同時(shí)開(kāi)始采用同我們相似的組織管理方式。日本、臺(tái)灣、美國(guó)和歐洲的商品很快就擺滿(mǎn)了中國(guó)大陸商店的柜臺(tái)。換句話說(shuō),中國(guó)在當(dāng)時(shí)是除了中國(guó)香港和新加坡以外的第一個(gè)意識(shí)到不排斥外國(guó)商品也能繁榮本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家。日本在理解這個(gè)問(wèn)題上就很困難。我認(rèn)為鄧小平先生的著名論斷“致富是光榮的”十分偉大而有遠(yuǎn)見(jiàn)。如今“競(jìng)爭(zhēng)是光榮的”已成為今日中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中心主題。 ????今日的中國(guó)是一個(gè)在發(fā)掘外國(guó)投資資本來(lái)源和本國(guó)來(lái)源上雙管齊下的國(guó)家。在過(guò)去的 10 年中,中國(guó)獲得的外國(guó)直接投資總計(jì)達(dá) 3,000 億美元,比日本獲得的外國(guó)直接投資多大約 300 億美元。到 2001 年末,中國(guó)獲得的外國(guó)直接投資為 500 億美元,約占當(dāng)年全世界的總外國(guó)直接投資的 25%。在國(guó)內(nèi)方面,中國(guó)的企事業(yè)單位飛速地提高技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)來(lái)與外國(guó)的私人公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。人民幣已經(jīng)成了孕育中國(guó)企業(yè)家的強(qiáng)大的工具。中國(guó)國(guó)際信托投資總公司、上海實(shí)業(yè)、北京控股、中國(guó)銀行都是一些非常有競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)公司,他們都是既使用美元又使用人民幣來(lái)引進(jìn)技術(shù)和創(chuàng)新。 ????中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)層在 10 多年前就開(kāi)始擁抱全世界了。我前面提到的大量的外資涌入中國(guó)是史無(wú)前例的,在 80 年代以前,任何人對(duì)此都無(wú)法想象。中國(guó)加入 WTO 毫無(wú)疑問(wèn)是 2001 年最重要的國(guó)際事件。去年的一年,混亂、恐怖主義和戰(zhàn)爭(zhēng)充斥了全世界,中國(guó)加入這個(gè)最高水平的全球貿(mào)易大家庭是一個(gè)難得的亮點(diǎn)。中國(guó)是最大的、發(fā)展最快的國(guó)家,如果 WTO 中沒(méi)有中國(guó),那麼世界貿(mào)易和投資的未來(lái)將是黯淡的。WTO 已經(jīng)開(kāi)始加速向中國(guó)流入投資和資本,同時(shí)中國(guó)和外國(guó)公司也必須對(duì)自己的商業(yè)戰(zhàn)略做出改變以適應(yīng)后 WTO 時(shí)代的要求。在我們投資的中國(guó)技術(shù)公司和非技術(shù)公司中,科研投入的平均增長(zhǎng)率為 25%,各個(gè)公司都在以創(chuàng)紀(jì)錄的速度在增加工廠和設(shè)備。本國(guó)公司也在爭(zhēng)奪人才,技術(shù)公司的高級(jí)管理人員的工資同類(lèi)似的外國(guó)公司相比已經(jīng)不相上下。 ????中國(guó)加入 WTO 也意味著向中國(guó)走私消費(fèi)品不再那麼有利可圖了,這樣進(jìn)口商品就會(huì)更多通過(guò)合法渠道進(jìn)入中國(guó),中央政府就能夠獲得更多的稅收收入,同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)稅收的預(yù)測(cè)能力。布魯金斯研究所的尼克.拉迪曾經(jīng)做出過(guò)這樣的估計(jì),在中國(guó)銷(xiāo)售的美國(guó)商品中,有約 40% 是通過(guò)走私的渠道進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的。這是很大一塊稅收的損失。 ????通過(guò)加入 WTO,中國(guó)可以將自己的經(jīng)濟(jì)更加完全地融入到世界市場(chǎng)中,而且如果能在遵守專(zhuān)利和版權(quán)的相關(guān)制度上達(dá)成一致的話,國(guó)際性的技術(shù)公司也會(huì)更加樂(lè)于向中國(guó)出口更多的先進(jìn)技術(shù)。中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司最近投資創(chuàng)立了一個(gè)由清華大學(xué)籌備成立的致力于防火墻保護(hù)技術(shù)研發(fā)的公司。公司的所在地是在硅谷,而不是在中國(guó),目前這家公司正在與自己的同行齊頭并進(jìn),為更大的市份額而競(jìng)爭(zhēng)。 ????說(shuō)到北京奧運(yùn)會(huì)的問(wèn)題上,我想起我的一位日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家朋友曾對(duì)我說(shuō)的一段話,他說(shuō)日本真正進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)體系的時(shí)間始于 1964 年的東京奧運(yùn)會(huì),世界是通過(guò)東京奧運(yùn)會(huì)第一次認(rèn)識(shí)的豐田、松下、索尼等品牌。韓國(guó)也是如此,正是 1988 年的漢城奧運(yùn)會(huì)使世界熟悉了現(xiàn)代和叁星。這一次世界是否會(huì)通過(guò)北京奧運(yùn)會(huì)認(rèn)識(shí)了海爾、聯(lián)想和亞信呢?我認(rèn)為答案是肯定的。 ????坦白地說(shuō),中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐使美國(guó)人和其他發(fā)達(dá)國(guó)家的公民感到有一絲的不舒服。相比較而言,中國(guó)比我們發(fā)展的更快。我們的公司也不得不采取各種措施來(lái)跟上中國(guó)的步伐,尋求各種金融來(lái)源來(lái)適應(yīng)多變的中國(guó)需求。當(dāng)賽跑真正開(kāi)始的時(shí)候,我們就必須改變我們的步伐,跑步前進(jìn)去做生意。對(duì)中國(guó)的發(fā)展跟得不太緊的人經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn),昨天的設(shè)想同今天的現(xiàn)實(shí)之差別非常大。投資商們?cè)谥袊?guó)學(xué)到的最有用的經(jīng)驗(yàn)就是“跟上”。 ????我們?cè)?80 年代的投資戰(zhàn)略是建立在“中國(guó)是生產(chǎn)商”的基礎(chǔ)上的,將中國(guó)當(dāng)作一個(gè)受出口驅(qū)動(dòng)的制造商。到了 90 年代,我們的理念是“中國(guó)是消費(fèi)者”,主要投資于旨在提高生活質(zhì)量的服務(wù)業(yè),到了 90 年代末期,我們認(rèn)識(shí)到“中國(guó)是技術(shù)發(fā)展的參與者”,在 IT、電子和電信方面都有非常大的潛力。我們制定戰(zhàn)略所遵循的理念是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在從縱向向橫向發(fā)展。如今,橫向發(fā)展的中國(guó)已經(jīng)成了投資的主題,這一點(diǎn)同二戰(zhàn)后的美國(guó)非常相似。 ????最后,還有一個(gè)看似非常簡(jiǎn)單的問(wèn)題,那就是在中國(guó)的投資領(lǐng)域中,誰(shuí)會(huì)取得最后的勝利?是在中國(guó)構(gòu)建了強(qiáng)大穩(wěn)固的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略的國(guó)外跨國(guó)公司嗎?許多這樣的公司已經(jīng)在中國(guó)取得了成功,并且將繼續(xù)繁榮。但是我們認(rèn)為同過(guò)去的 25 年一樣,中國(guó)的企業(yè)家將會(huì)是最大的贏家,而不是海外的華人企業(yè)家。這些人都在國(guó)內(nèi)或者國(guó)外接受過(guò)高等教育,有強(qiáng)烈的成功渴望,能夠隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐在國(guó)內(nèi)外發(fā)展各行各業(yè)。在 1949 年中華人民共和國(guó)成立的日子,毛主席曾對(duì)中國(guó)人民說(shuō)過(guò)這樣的一句話:“中國(guó)人民從此站起來(lái)了!”如果今天他老人家還在世的話,他一定會(huì)說(shuō):“中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始賽跑了!” ????作者為中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng) 相關(guān)稿件
|
500強(qiáng)情報(bào)中心
|
深入財(cái)富中文網(wǎng)
|