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巴菲特：股市長(zhǎng)期回報(bào)優(yōu)于黃金和債券（上）

投資往往為被描述為這樣一個(gè)過(guò)程，現(xiàn)在投入一些錢，希望未來(lái)能收回更多的錢。在伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway），我們采用更高的標(biāo)準(zhǔn)，將投資定義為“現(xiàn)在將購(gòu)買力讓渡給他人，合理期待未來(lái)支付明義收益稅率后，仍能獲得更高的購(gòu)買力”。簡(jiǎn)言之，投資就是放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，以便將來(lái)有能力消費(fèi)更多。...

巴菲特：股市長(zhǎng)期回報(bào)優(yōu)于黃金和債券（上）

投資往往為被描述為這樣一個(gè)過(guò)程，現(xiàn)在投入一些錢，希望未來(lái)能收回更多的錢。在伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway），我們采用更高的標(biāo)準(zhǔn)，將投資定義為“現(xiàn)在將購(gòu)買力讓渡給他人，合理期待未來(lái)支付明義收益稅率后，仍能獲得更高的購(gòu)買力”。簡(jiǎn)言之，投資就是放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，以便將來(lái)有能力消費(fèi)更多。...

巴菲特：股市長(zhǎng)期回報(bào)優(yōu)于黃金和債券（下）

第二類投資指的是永遠(yuǎn)也不會(huì)有產(chǎn)出的資產(chǎn)，投資者買入時(shí)只是希望其他投資者——這些人同樣也明白這類資產(chǎn)永遠(yuǎn)都不會(huì)有產(chǎn)出——將來(lái)會(huì)以更高的價(jià)格接手。最典型的就是郁金香，17世紀(jì)時(shí)，它一度成為此類買家的最愛(ài)。這類投資需要買家群體不斷壯大，而人們之所以決定買入，是因?yàn)樗麄兿嘈盼磥?lái)買家群體還會(huì)繼續(xù)壯大。這類資產(chǎn)...

巴菲特絕口不談股市

這些天，奧馬哈先知——沃倫?巴菲特的水晶球里一定是一片模糊。周六上午，巴菲特發(fā)表了致伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）股東的年度公開信。他在信中基本上沒(méi)有提到股市，也沒(méi)有預(yù)測(cè)股票動(dòng)向。像過(guò)去一樣，巴菲特說(shuō)他仍然對(duì)美國(guó)充滿信心。2013年，伯克希爾在工廠和設(shè)備方面投資了110...

回看 | 2023年《財(cái)富》40U40創(chuàng)想會(huì)

『回看』2020年《財(cái)富》40U40創(chuàng)想會(huì)

回看 | 2024年《財(cái)富》40U40創(chuàng)想會(huì)

股市一片火熱。為什么巴菲特不入場(chǎng)？

2015年，沃倫·巴菲特在《財(cái)富》一場(chǎng)會(huì)議上。圖片來(lái)源：Paul Morigi via Getty Images for Fortune/Time Inc全世界最著名的價(jià)值投資者，如今卻抱著巨額現(xiàn)金。根據(jù)沃倫·巴菲特麾下伯克希爾－哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）的季度財(cái)報(bào)，目前該公...

股市暴漲，巴菲特也看不懂，該怎么解讀？

2020年的股市可謂驚心動(dòng)魄，特別是美股，暴跌之后又暴漲。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)還非常低迷的時(shí)候，納斯達(dá)克指數(shù)打出了歷史新高，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)重回下跌前的高點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)也接近了歷史高點(diǎn)。股神巴菲特則在前期暴跌的時(shí)候忍痛斬倉(cāng)航空股，而他斬倉(cāng)的那些股票后來(lái)都紛紛暴漲。股神也當(dāng)了回散戶。難怪他說(shuō)活了89年也沒(méi)有見...

中國(guó)企業(yè)進(jìn)入償債高峰期，對(duì)股市影響幾何？

從2月18日開始，A股忽然下跌，大部分的分析人士將其歸咎于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股漲幅過(guò)高。不過(guò)下圖似乎可以告訴我們另一個(gè)原因，那就是企業(yè)到期債務(wù)對(duì)市場(chǎng)的影響。圖1：中國(guó)大陸企業(yè)債務(wù)到期情況。資料來(lái)源：彭博社從上圖能夠看出，今年1月至2月的企業(yè)到期債務(wù)較低，但3月卻是企業(yè)償債高峰。很多企業(yè)通過(guò)在2月下旬借款和拋售...