美國股市暴跌跡象已現(xiàn)，巴菲特持現(xiàn)是最好的守株待兔
市場最危險的時刻，不是所有人都在恐慌，而是所有人都在狂歡。
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巴菲特正在做一件投資界最忌諱的事情——坐等機會。他不僅沒有加入AI狂熱的盛宴，甚至不惜讓數(shù)千億美元現(xiàn)金趴在賬上，任由通脹侵蝕其購買力。這不是一時興起的謹(jǐn)慎，而是一位經(jīng)歷過數(shù)次市場危機的傳奇投資者對當(dāng)前市場的清醒判斷：泡沫到了極致，崩潰只是時間問題。
華爾街的“醉生夢死”與巴菲特的清醒
美股的繁榮，究竟是建立在堅實的經(jīng)濟增長之上，還是一場被過度杠桿和投機情緒推向極致的盛宴？
如果我們將當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)拆解，會發(fā)現(xiàn)這是一個建立在無數(shù)脆弱基石上的空中樓閣：
AI狂潮：資本市場的鴉片
AI的故事讓市場沸騰，NVIDIA、微軟等科技巨頭市值飆升，但真正推動股價的并不是實際盈利能力的提升，而是市場對未來的無盡想象。所有人都相信AI會帶來“新時代”，但現(xiàn)實呢？芯片制造的瓶頸、算力的限制、數(shù)據(jù)壟斷的風(fēng)險，哪一個不是潛在的炸彈？市場并不關(guān)心基本面，只關(guān)心“誰比誰更樂觀”。但歷史無數(shù)次證明，當(dāng)市場的增長邏輯變成“講故事”而不是“算賬”時，災(zāi)難已經(jīng)在倒計時。
美聯(lián)儲的“政策陷阱”與市場的自欺欺人
市場始終在押注美聯(lián)儲降息，但美聯(lián)儲真正的處境是“進(jìn)退維谷”：如果降息，通脹可能失控；如果不降息，股市將面臨估值崩塌的風(fēng)險。而現(xiàn)在的市場就像一個對賭賭場——每個人都覺得自己能及時抽身，殊不知當(dāng)游戲戛然而止時，流動性將枯竭，崩盤將不可避免。投資者在貪婪中沉醉，而巴菲特在危險中后撤。
美債危機隱現(xiàn)
美債正處于前所未有的失控狀態(tài)。33萬億美元的國債規(guī)模、每年1.5萬億美元的財政赤字、利息成本已超過軍費支出——這些數(shù)據(jù)足以說明，美國政府正走向債務(wù)的深淵。如果美債市場出現(xiàn)動蕩，其后果將是災(zāi)難性的：長期利率飆升、資本外逃、企業(yè)融資成本上升……這將成為壓垮美股的最后一根稻草。
巴菲特的沉默，勝過市場的千言萬語
巴菲特曾說：“市場的瘋狂讓我害怕。”今天，他用行動再次印證了這句話。
巴菲特從未錯過市場危機
互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，他按兵不動，避開災(zāi)難；金融危機爆發(fā)后，他抄底高盛、可口可樂，贏得豐厚回報。而今天，他選擇持有超過3342億美元的現(xiàn)金，等待市場的劇烈震蕩。這不是投降，而是精準(zhǔn)狩獵前的潛伏。
“看得見的風(fēng)險”往往最可怕
市場總是試圖粉飾風(fēng)險，但巴菲特深知，最大的問題不是未知風(fēng)險，而是所有人都知道風(fēng)險存在，卻選擇忽視。
1. 股市泡沫？市場認(rèn)為“只要錢還在涌入，泡沫就不會破?！?/p>
2. 美債危機？市場認(rèn)為“美債不會出事，因為過去從未出事?！?/p>
3. 通脹問題？市場認(rèn)為“未來利率會下降，一切都會好?！?/p>
但市場忽略了，歷史不會簡單重復(fù)，但總會押韻。過去的泡沫破裂，沒有一次是被市場自己戳破的，而是外部沖擊的突然降臨——一場意外的金融危機、一次經(jīng)濟衰退的爆發(fā)，甚至只是一家科技巨頭的崩盤，都可能成為壓垮市場的導(dǎo)火索。
AI泡沫破裂的風(fēng)險
AI的泡沫可能比互聯(lián)網(wǎng)泡沫更夸張，一旦盈利不及預(yù)期，市場可能迎來大幅調(diào)整。
美債市場的潛在危機
美國的財政赤字問題已經(jīng)無可挽回，美債市場的信心一旦動搖，將導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險。
美聯(lián)儲政策進(jìn)退艱難
如果美聯(lián)儲因市場壓力持續(xù)降息，通脹可能重新抬頭，最終導(dǎo)致更嚴(yán)重的市場動蕩。
“守株待兔”才是當(dāng)下最好的策略
市場的本質(zhì)，是“財富從急躁者流向耐心者”。今天的市場，看似欣欣向榮，實則危機四伏。巴菲特的“持現(xiàn)”策略，不是逃避，而是等待最具確定性的獵殺時機。投資者應(yīng)該放棄短期投機心理，做好防御性資產(chǎn)配置，在風(fēng)暴到來前確保自己有足夠的現(xiàn)金流和安全墊。
就像巴菲特所說：“如果你不能承受股價下跌50%，那么你就不適合做股票投資?！?/p>
股市總是有周期的，當(dāng)人們最樂觀時，往往是風(fēng)險最高之時。巴菲特的沉默和“持現(xiàn)”，實際上是最強烈的信號——市場已處于高度不穩(wěn)定狀態(tài)，而暴風(fēng)雨可能隨時到來。
對于普通投資者來說，與其冒險在市場高位繼續(xù)加碼，不如保持冷靜，適當(dāng)增加現(xiàn)金儲備，等待更有吸引力的投資機會。畢竟，在投資世界里，最難做到的從來都不是進(jìn)攻，而是耐心等待。（財富中文網(wǎng)）
作者王衍行為財富中文網(wǎng)專欄作家，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長、財政部內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會咨詢專家
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編輯：杜曉蕾
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