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中央定調(diào)個(gè)人養(yǎng)老金并不突然。在去年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)改革作為今年經(jīng)濟(jì)工作的一項(xiàng)重要任務(wù)之后，個(gè)人養(yǎng)老金制度研究和推進(jìn)的進(jìn)度條在今年明顯很快，人社部多次在公開(kāi)場(chǎng)合釋放關(guān)于該制度的信號(hào)。

“稅收優(yōu)惠+賬戶制”做法已是行業(yè)共識(shí)。這是參考國(guó)外成熟的做法，由國(guó)家給予稅收政策優(yōu)惠，鼓勵(lì)個(gè)人在工作期間通過(guò)設(shè)立專門的商業(yè)養(yǎng)老賬戶進(jìn)行自我養(yǎng)老儲(chǔ)備，同時(shí)通過(guò)自主選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)提供的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，在長(zhǎng)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老財(cái)富積累壯大，保障個(gè)人退休后的生活水平。

早在中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)2018年度重點(diǎn)課題《建立中國(guó)特色第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度研究》中就解釋過(guò)第三支柱養(yǎng)老金遵循個(gè)人主導(dǎo)、自愿參加、享受稅收優(yōu)惠制度三大原則。在該制度下，稅收優(yōu)惠政策的主體是賬戶持有人，載體是賬戶，打破養(yǎng)老金產(chǎn)品的壁壘，使賬戶持有人可以用一個(gè)賬戶購(gòu)買所有符合條件的金融產(chǎn)品，包括儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等。

個(gè)人認(rèn)為這次《意見(jiàn)》及相關(guān)政策釋放了幾個(gè)信號(hào)：

一是，“個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金”制度的準(zhǔn)備已經(jīng)很充分，呼之欲出。這背后是一個(gè)嚴(yán)峻的社會(huì)老齡化和代際交替問(wèn)題，即基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（第一支柱）一支獨(dú)大但支付壓力逐年累積，企業(yè)年金（第二支柱）增長(zhǎng)乏力，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金（第三支柱）培育發(fā)展勢(shì)在必行。

二是，對(duì)于各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，尤其是有養(yǎng)老資管牌照的機(jī)構(gòu)是長(zhǎng)期利好，行業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展。各類管理機(jī)構(gòu)需要不斷創(chuàng)新開(kāi)發(fā)符合養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)收益偏好需求的產(chǎn)品，銀行理財(cái)子公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在投資管理能力上都會(huì)有長(zhǎng)足的發(fā)展。同時(shí)，原本就比較成熟的公募基金行業(yè)更將是領(lǐng)頭羊。公募基金自2018年起試行的養(yǎng)老目標(biāo)基金，已經(jīng)初具規(guī)模，這樣的設(shè)計(jì)就是為了承接個(gè)人養(yǎng)老金的管理。從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，公募基金是個(gè)人養(yǎng)老金最很主要的配置產(chǎn)品。

三是，對(duì)于權(quán)益類市場(chǎng)更加健康地發(fā)展有利。個(gè)人養(yǎng)老金的長(zhǎng)期性質(zhì)，通過(guò)持有金融產(chǎn)品的形式進(jìn)入市場(chǎng)，那么市場(chǎng)的參與者會(huì)進(jìn)一步從個(gè)人轉(zhuǎn)變成機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)占比提升能夠減弱散戶主導(dǎo)的市場(chǎng)波動(dòng)。資金供給端的長(zhǎng)期化，以及收益結(jié)果的長(zhǎng)期化目標(biāo)，希望能夠淡化目前機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的短期化博弈困境。

四是，對(duì)于我們個(gè)人，每一位尚未退休的勞動(dòng)者來(lái)說(shuō)，這確實(shí)意味著一個(gè)新的時(shí)代。未來(lái)依靠社保養(yǎng)老金或者以房養(yǎng)老，都不太現(xiàn)實(shí)了。在稅收優(yōu)惠的加持下，通過(guò)類似強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的方式養(yǎng)好自己的商業(yè)養(yǎng)老賬戶，不做月光族，養(yǎng)成長(zhǎng)期投資的理財(cái)習(xí)慣，累積復(fù)利的價(jià)值，是新時(shí)代下應(yīng)有的意識(shí)。主動(dòng)規(guī)劃個(gè)人養(yǎng)老金，積極參與權(quán)益類投資，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)管理資金，科學(xué)地分散風(fēng)險(xiǎn)，做好大類資產(chǎn)配置，才有可能跑贏通脹，保障或提升退休后的生活水平。

不過(guò)金融產(chǎn)品與消費(fèi)品有著天然的區(qū)別，金融產(chǎn)品的甄別是有門檻的，普通個(gè)人如何做好個(gè)人主導(dǎo)賬戶，科學(xué)篩選與自己風(fēng)險(xiǎn)匹配的養(yǎng)老產(chǎn)品，并做好配置規(guī)劃，僅憑一己之力是不夠的，這需要專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士的長(zhǎng)期指導(dǎo)和跟蹤陪伴，也需要相關(guān)制度建設(shè)的引導(dǎo)和輔助，由此衍生出對(duì)專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的顧問(wèn)服務(wù)需求也是一個(gè)時(shí)代的聲音。

專業(yè)的人做專業(yè)的事。全民相關(guān)的養(yǎng)老金融需求，催化著資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在各自專業(yè)領(lǐng)域走向更激烈的創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

作者陳燕為財(cái)富中文網(wǎng)專欄作家，與財(cái)富管理時(shí)代共同進(jìn)化的研究員

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編輯：劉蘭香