H20禁令落地，英偉達最終敗走中國市場？
劉蘭香
2025-04-17
4月初，英偉達公司首席執(zhí)行官黃仁勛出現(xiàn)在美國總統(tǒng)特朗普在佛羅里達州官邸舉行的晚宴上，外界一度將此解讀為H20芯片出口管制會暫緩的信號，但特朗普很快再次彰顯了他在限制中國科技方面的決心。
北京時間4月16日，英偉達稱已收到美國政府通知，面向中國的特供版人工智能芯片H20出口需申請許可證。該許可證要求也被廣泛解讀為實際上的出口禁令，因為這種許可證不太可能立即發(fā)放，從此前H100等芯片的經(jīng)驗來看，許可證要求基本相當于封殺。這一政策轉(zhuǎn)向?qū)е掠ミ_預計其截至4月27日的一季度業(yè)績中，與H20產(chǎn)品相關(guān)的庫存、采購承諾和相關(guān)準備金費用減記將高達55億美元。
中國曾是英偉達第四大市場（2024年營收171億美元，占全球17%），若禁令持續(xù)，其年損失或達180億美元。美國投行韋德布什證券（Wedbush Securities）分析師團隊在4月16日的研究報告中也指出，考慮到中國對人工智能芯片的旺盛需求，原本預計該市場將為英偉達創(chuàng)造更大收益，但受最新禁令影響，"我們現(xiàn)在必須將英偉達未來季度營收可能縮減10%納入預期"。這相當于直接抹去了該公司在中國市場的全部預期增長空間。
"白宮已經(jīng)對中國豎起了‘禁止進入’的標志，這將轉(zhuǎn)化為英偉達和其他科技公司收入的削減。這些關(guān)稅的經(jīng)濟影響才剛剛開始顯現(xiàn)，而英偉達則是這場關(guān)稅拳擊賽中打出的第一拳。"該機構(gòu)科技行業(yè)首席分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）在接受《財富》雜志采訪時表示。
值得關(guān)注的是，特朗普政府4月初公布的全面關(guān)稅方案顯示對智能手機、電腦及半導體等電子產(chǎn)品暫緩加征（給予90天談判期），但美國商務部長霍華德·盧特尼克明確表示"科技行業(yè)不會獲得豁免"。受此消息以及英偉達最新收到的禁令影響，本周一曾大幅反彈的美國股市再次被擊潰，4月16日納斯達克指數(shù)跌約3%，英偉達股價更是單日暴跌近7%。
今年1月底DeepSeek推出算力突破模型后，特朗普政府內(nèi)部就已經(jīng)傳出了對H20實施更嚴格限制的風聲。此次禁令落地，無疑暴露出美國政府對中國獲取關(guān)鍵技術(shù)的深度焦慮——英偉達作為全球人工智能芯片領域的絕對霸主，其在華銷售的產(chǎn)品盡管幾經(jīng)閹割卻仍是驅(qū)動中國科技創(chuàng)新的核心引擎之一。
自2022年拜登政府實施半導體出口管制以來，英偉達為滿足中國市場需求專門設計了符合出口管制的H20芯片。H20在計算能力和互聯(lián)速度上均顯著弱于旗艦產(chǎn)品H100和H800，且軟件生態(tài)受限（CUDA 12.4及以上版本無法激活），但在推理計算領域仍有優(yōu)勢。不過，
盡管H20在中國市場一度熱銷，但其成功顯然高度依賴于政策套利而非技術(shù)優(yōu)勢。今年一季度中國云廠商出現(xiàn)對H20的“搶購潮”，更多是出于對禁令風險的恐慌性囤貨，而非對性能的認可。這種不可持續(xù)的需求模式，已然為英偉達當前的業(yè)績減記埋下了伏筆。
英偉達方面稱，4月9日首次獲悉特朗普的打算。在收到禁令的前一天，英偉達宣布計劃在未來四年內(nèi)在美國生產(chǎn)高達5000億美元的AI基礎設施。“全球AI基礎設施的引擎首次在美國建造。引入美國制造有助于我們更好地滿足市場對AI芯片和超級計算機驚人且不斷增長的需求，增強我們的供應鏈，并提升我們的韌性?！秉S仁勛當時表示。
黃仁勛的努力最終仍未能扭轉(zhuǎn)特朗普的決策，再次凸顯地緣政治對企業(yè)戰(zhàn)略的壓倒性影響。
面對美國政府的圍剿，中國早已將半導體自主化列為戰(zhàn)略重點，國產(chǎn)替代和產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)進入加速期。例如華為近日推出了CloudMatrix 384超節(jié)點，其由384顆昇騰910C芯片組成，采用全對全的拓撲結(jié)構(gòu)進行連接，并已在蕪湖數(shù)據(jù)中心規(guī)模上線，預計2025年上半年將有數(shù)萬規(guī)模上線。海通國際研究指出，此前英偉達NVL72系統(tǒng)最大支持72卡集群，而華為通過“384卡無收斂組網(wǎng)”技術(shù)將單節(jié)點規(guī)模擴展至384卡，成為全球最大的商用AI算力集群。
另據(jù)英國《金融時報》報道，字節(jié)跳動2025年計劃采購約400億元AI芯片，其中國產(chǎn)供應商占比達60%，華為昇騰、寒武紀等廠商成為主要受益者。
除了單一GPU及卡間互聯(lián)性能，芯片國產(chǎn)替代還需突破給英偉達帶來核心競爭力的另一“利器”：CUDA生態(tài)。該統(tǒng)一編程平臺提供了一套完整的開發(fā)工具鏈，包括編譯器、調(diào)試器和性能分析工具，以及豐富的庫函數(shù)，為開發(fā)者提供了便利，并降低使用成本，令CUDA軟件包到2023年底累計下載量達4800萬次，證明其廣泛的用戶基礎和開發(fā)者社區(qū)的活躍度。
這種技術(shù)黏性意味著開發(fā)者的遷移成本極高，但自建生態(tài)仍是國產(chǎn)AI芯片企業(yè)需要努力的方向。目前，一些企業(yè)已在積極布局CUDA生態(tài)替代方案。例如，華為昇騰通過CANN計算架構(gòu)進行對標；海光信息的DCU協(xié)處理器全面兼容ROCm GPU計算生態(tài)，ROCm是AMD用來加速GPU計算的軟件平臺，也意在對標CUDA平臺。
值得一提的是，4月17日，應中國貿(mào)促會邀請，黃仁勛抵達北京。就在三個月前，黃仁勛曾在華表態(tài)稱，要繼續(xù)與中國合作。
無論如何，英偉達都面臨無法再向中國銷售任何高性能GPU產(chǎn)品的前景。這意味著中美圍繞“算力主權(quán)”的博弈進入深水區(qū)，更預示全球半導體產(chǎn)業(yè)格局的重構(gòu)——技術(shù)霸權(quán)與市場需求的分裂將催生“雙軌制”供應鏈，即美國主導的高端芯片閉環(huán)與中國主導的自主化生態(tài)并行。（財富中文網(wǎng)）
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