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過去兩年，生成式AI浪潮席卷全球，然而隨著AI落地深入，其開發(fā)、部署成本、快速迭代所需精力及商業(yè)回報速度引人擔(dān)憂。

“面對AI時代的挑戰(zhàn)，人們正在追求更高效的AI軟件及算法，以及更可持續(xù)的解決方案?！苯?，硅谷知名投資機構(gòu)Fusion Fund發(fā)布的AI基礎(chǔ)設(shè)施分析報告評價道?！半S著AI不斷深入各個行業(yè)、應(yīng)用更加復(fù)雜，支撐它的AI基礎(chǔ)設(shè)施不僅具有巨大商業(yè)價值，也會成為下一代技術(shù)的重要推動者?！?/p>

在AI時代的嘈雜市場中，這家智庫型VC通過對市場的分析，早在2015年至2016年就投資了Paperspace、Constructor.io、Subtle Medical、Grubmarket以及Mission Bio等企業(yè)，目前都已經(jīng)成為企業(yè)應(yīng)用及醫(yī)療等細分領(lǐng)域內(nèi)的全球AI領(lǐng)軍企業(yè)；更基于對行業(yè)的深入判斷，提前布局了You.com、Vectara、Nexaflow及Inference AI等AI基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

從應(yīng)用到基礎(chǔ)設(shè)施，F(xiàn)usion Fund把握住了快速發(fā)展的AI技術(shù)的脈搏。近期，F(xiàn)usion Fund在不到半年的時間內(nèi)超募了第四期主基金，現(xiàn)在管理規(guī)模近5億美元。作為專注早期深科技的硅谷頂尖投資機構(gòu)，其行業(yè)影響力不斷擴大。

Fusion Fund的創(chuàng)始人張璐是一位資深的深科技投資者及連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)者，畢業(yè)于斯坦福大學(xué)工學(xué)院。她擁有深厚的技術(shù)背景和敏銳的市場洞察力，曾經(jīng)入選2023年《財富》“中國最具影響力的商界女性（未來榜）”、硅谷影響力女性等榜單，并被評為世界經(jīng)濟論壇（達沃斯）“全球青年領(lǐng)袖”。此外，張璐還擔(dān)任未來科學(xué)大獎未來論壇青年理事和卡地亞女性企業(yè)家獎的評審董事。

除AI外，F(xiàn)usion Fund還基于行業(yè)調(diào)研，從數(shù)年前起定期發(fā)布邊緣計算、太空科技等領(lǐng)域的深度報告。

從扎實的行業(yè)研究到AI等領(lǐng)域的早期布局，張璐帶領(lǐng)Fusion Fund構(gòu)建了覆蓋從AI應(yīng)用到基礎(chǔ)設(shè)施的早期投資版圖，提供了一個以深度、以專業(yè)知識、以行業(yè)經(jīng)驗審慎入局早期深科技投資的范本。

從AI應(yīng)用到AI基礎(chǔ)設(shè)施，引領(lǐng)硅谷投資

如上文所說，在AI浪潮涌現(xiàn)之前，F(xiàn)usion Fund已經(jīng)敏銳布局AI的垂直應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施。

自2016年起，F(xiàn)usion Fund投資Paperspace、Constructor.io等AI創(chuàng)新企業(yè)，推動了企業(yè)與工業(yè)應(yīng)用的探索；2019年，進一步支持Otter.ai和Optimal Dynamics等細分領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)的崛起，醫(yī)療領(lǐng)域的Subtle Medical和Procia、企業(yè)級軟件Otter.ai、Paperspace，以及工業(yè)AI領(lǐng)域的Optimal Dynamics等。如今，這些企業(yè)都成長為了細分領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

隨著AI的市場不斷增長，行業(yè)需要從基礎(chǔ)設(shè)施層面提升AI的投入產(chǎn)出比——剛剛發(fā)布的Pitchbook第二季度投資分析報告顯示，AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域成為推動AI及機器學(xué)習(xí)領(lǐng)域融資額增長的重要驅(qū)動力。

“目前，海量高質(zhì)量數(shù)據(jù)都掌握在大公司手里，而創(chuàng)業(yè)公司的機會往往需要判斷出行業(yè)生態(tài)中的一些獨特機遇，或是在傳統(tǒng)行業(yè)挖掘機會——這些公司有高質(zhì)量數(shù)據(jù)，卻沒有AI工具化的實力，這就給初創(chuàng)企業(yè)留下了空間。”Fusion Fund的創(chuàng)始合伙人張璐表示，VC需要非常精確、精細地挑選合適的投資機會。

在AI基礎(chǔ)設(shè)施層面，F(xiàn)usion Fund投資了Vectara、You.com、Lepton AI、Inference AI和Nexa AI等公司，打造高效靈活的AI部署解決方案——Vectara由成功IPO的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者Amr Awadallah創(chuàng)立，他此前是Cloudera的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO，帶領(lǐng)公司在納斯達克上市。Vectara通過其獨特的語義搜索技術(shù)和生成式AI服務(wù)，幫助企業(yè)提高數(shù)據(jù)檢索和處理效率，迅速成長為AI基礎(chǔ)設(shè)施新銳，當(dāng)前的估值已經(jīng)超過2.5億美元。You.com則由Salesforce的前首席科學(xué)家Richard Socher創(chuàng)立，Socher是一位知名的AI和自然語言處理領(lǐng)域?qū)＜?。他領(lǐng)導(dǎo)的團隊開發(fā)了全球首個AI驅(qū)動的多模式搜索引擎，為用戶提供更加個性化和智能化的搜索體驗，展示了下一代智能平臺的獨特潛力，最新估值接近4億美元。

除此之外，F(xiàn)usion Fund投資的Lepton AI由此前從阿里巴巴離職創(chuàng)業(yè)、全球最有影響力的AI科學(xué)家之一賈揚清創(chuàng)立，利用先進的AI和云架構(gòu)技術(shù)，在幾分鐘內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模AI應(yīng)用操作，迅速成為AI、云基礎(chǔ)設(shè)施、SaaS和軟件領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者；Inference AI則是一家通過與第三方數(shù)據(jù)中心合作，提供基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IaaS）云GPU計算的平臺。它通過算法將企業(yè)的工作負載與GPU資源匹配，簡化了基礎(chǔ)設(shè)施選擇的復(fù)雜性；Nexa AI在2024年率先發(fā)布了端側(cè)AI模型，函數(shù)調(diào)用性能超越GPT-4……

通過早期押注這些具有獨特競爭力的AI企業(yè)，F(xiàn)usion Fund覆蓋商業(yè)應(yīng)用、突破性技術(shù)就基礎(chǔ)設(shè)施的AI版圖已然成型。

生態(tài)投資理念，完成精準布局

能夠在數(shù)年前就布局企業(yè)級軟件、醫(yī)療等領(lǐng)域的AI垂直應(yīng)用企業(yè)，并精準捕捉具有獨特優(yōu)勢、發(fā)展迅速的AI基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)業(yè)企業(yè)，F(xiàn)usion Fund的基礎(chǔ)是扎實而深入的行業(yè)調(diào)研。

“我們投AI的方式其實是投一個Ecosystem（生態(tài)系統(tǒng)）——怎么找到一個生態(tài)的key player（重要玩家），可以去驅(qū)動AI的應(yīng)用，并非只投AI的應(yīng)用。”張璐解釋道，“AI應(yīng)用只是最上面的一層應(yīng)用層，但是我們需要從生態(tài)去驅(qū)動AI的應(yīng)用。比如從硬件層，也就是芯片傳感器層的新應(yīng)用，以及infrastructure（基礎(chǔ)設(shè)施）層的應(yīng)用，再到云端技術(shù)、數(shù)據(jù)隱私相關(guān)技術(shù)等。這些技術(shù)都是基礎(chǔ)設(shè)施，可以去幫助AI應(yīng)用快速實現(xiàn)?！?/p>

正因如此，F(xiàn)usion Fund的投資覆蓋了AI的應(yīng)用端、基礎(chǔ)設(shè)施端，自然延伸至邊緣計算等方向。其早期投資的邊緣計算企業(yè)EdgeQ去年完成7,500萬美元融資，主要生產(chǎn)用于5G電信基站和5G接入點的半導(dǎo)體芯片，這些接入點可以安裝在工廠等場所內(nèi)，以無線運行機器人和自動駕駛設(shè)備，對AI進一步在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用意義深遠。

基于這一生態(tài)投資理念，自2016年起，F(xiàn)usion Fund相繼發(fā)布AI+醫(yī)療報告、太空科技報告、邊緣計算報告等，不僅支撐Fusion Fund在這些領(lǐng)域的精準布局，更體現(xiàn)出這一智庫型VC在投資深科技領(lǐng)域時獨特的前瞻性，為行業(yè)提供重要的趨勢及洞察。

比如AI Biology領(lǐng)域，今年Fusion Fund剛剛發(fā)布了Digital Biology報告，分析今年美國FDA首次批準CRISPR療法Casgevy，帶來生物科技領(lǐng)域的重大突破。隨著新一代測序成本的持續(xù)下降，這一突破與AI結(jié)合，“不僅能重塑醫(yī)療行業(yè)，預(yù)計到2040年前，更將每年為各個領(lǐng)域直接創(chuàng)造出2至4萬億美元的經(jīng)濟影響?！眻蟾鎸懙?。

此前，F(xiàn)usion Fund投資了數(shù)字病理學(xué)AI企業(yè)Proscia，用AI來閱讀病理切片，目前已經(jīng)吸引超過7,000萬美元融資。

再比如太空科技領(lǐng)域。早在數(shù)年前，F(xiàn)usion Fund就投資了SpaceX，在太空科技領(lǐng)域，F(xiàn)usion Fund也已經(jīng)進行完整生態(tài)布局——圍繞在3D金屬打印和全自動化衛(wèi)星生產(chǎn)線等技術(shù)上的突破，不僅推動了太空科技的發(fā)展，也催生了相關(guān)領(lǐng)域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)。

“AI在太空科技的應(yīng)用正處于一個激動人心的轉(zhuǎn)折點。SpaceX開啟了太空科技的第一階段，而隨著Starship的成功發(fā)射，整個太空經(jīng)濟的進程大大加速，未來五年將催生出各種應(yīng)用場景。”張璐表示。

在第二階段，隨著AI逐步融入太空科技，這一領(lǐng)域正在迎來前所未有的發(fā)展機遇，AI將開始承擔(dān)處理龐大太空與衛(wèi)星數(shù)據(jù)的任務(wù)，同時推動基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。Fusion Fund在這一領(lǐng)域的布局包括Scout，它通過AI實現(xiàn)衛(wèi)星交通管理，提升軌道安全性；其近期與HTC共同投資的Star Path，則致力于太空基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建。

“太空科技的商業(yè)化潛力巨大，尤其是在衛(wèi)星數(shù)據(jù)的應(yīng)用上。商業(yè)公司對衛(wèi)星數(shù)據(jù)的需求正在迅速增長，隨著獲取衛(wèi)星數(shù)據(jù)的成本降低，更多的商業(yè)應(yīng)用場景和機會正在涌現(xiàn)?！睆堣幢硎?。

隨著AI、邊緣計算和太空科技等領(lǐng)域的發(fā)展，作為硅谷最早布局的VC之一，F(xiàn)usion Fund的早期投資項目已經(jīng)展現(xiàn)出了顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢。

創(chuàng)投生態(tài)成型

Pitchbook & KPMG Q2投資報告寫道，在當(dāng)前不確定的募資環(huán)境中，具有先發(fā)優(yōu)勢、優(yōu)秀投資記錄、獨特定位，并能夠為企業(yè)帶來獨特附加價值的VC愈加受到關(guān)注。

而Fusion Fund正是其中一員——通過多年的深耕，F(xiàn)usion Fund已經(jīng)成功打造了一個深科技創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，包括了CXO網(wǎng)絡(luò)、專家網(wǎng)絡(luò)等，為深科技企業(yè)提供了堅實的支持和資源。

目前，F(xiàn)usion Fund的CXO網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)有44位《財富》世界500強企業(yè)高管加入，從大企業(yè)的數(shù)據(jù)策略、生成AI的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和挑戰(zhàn)，以及數(shù)據(jù)隱私、數(shù)據(jù)監(jiān)管、技術(shù)監(jiān)管等層面持續(xù)討論。

Fusion Fund團隊

Fusion Fund的合伙人Shane Wall曾任惠普公司CTO，并領(lǐng)導(dǎo)HP Labs全球研發(fā)工作；他還曾經(jīng)任職于美國總統(tǒng)科學(xué)技術(shù)顧問委員會及在Intel Capital領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險投資。目前，Shane負責(zé)運營這個CXO網(wǎng)絡(luò)，通過協(xié)調(diào)高管間的討論，促成跨領(lǐng)域的洞察和合作。

而基于這些網(wǎng)絡(luò)的對話與探討，往往也能展現(xiàn)出更多的創(chuàng)新機遇，為創(chuàng)業(yè)者與大企業(yè)的合作搭建了順暢橋梁，形成良性循環(huán)。

“比如這些CTO或是首席創(chuàng)新官，會跟我們分享他們與創(chuàng)業(yè)公司進行創(chuàng)新合作的戰(zhàn)略變化，基于AI時代的數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，預(yù)算已經(jīng)不斷提升，從千萬美元級別到億級甚至十?dāng)?shù)億美元，這其實就意味著相關(guān)生態(tài)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)商業(yè)變現(xiàn)速度會加快?！睆堣唇忉尩?。

合伙人們的背景和經(jīng)驗也為該基金在深科技領(lǐng)域的投資及多元化的投后服務(wù)提供了有力保障。

除了CXO Network外，張璐還在2019年開始，建立了Fusion Expert Network（專家網(wǎng)絡(luò)），提供重要的行業(yè)洞察。張璐的合伙人之一Trevor Mottl和她一起管理這個網(wǎng)絡(luò)。Trevor曾任職于高盛、美林和多個全球性的對沖基金，曾任Lazard Asset的董事總經(jīng)理兼AI投資負責(zé)人，帶來大平臺大資金的管理經(jīng)驗和對資本市場的深入洞察。

此外，F(xiàn)usion Fund還設(shè)立了VC Fellowship項目，由合伙人David Gerster負責(zé)管理。David 曾經(jīng)是雅虎（Yahoo）、微軟等科技企業(yè)的高管，深耕AI和深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域近20年，為Fellowship項目注入了前沿的行業(yè)洞察和領(lǐng)導(dǎo)力。

“當(dāng)我們談?wù)摫O(jiān)管AI時，到底是監(jiān)管AI這個工具本身，還是監(jiān)管它的使用者，或是它存在的過程中的‘產(chǎn)物’、也就是數(shù)據(jù)？”此前張璐受CNBC訪談時談道。

2023年最新加入Fusion Fund的投資合伙人Rohini Kosoglu正是以前白宮的負責(zé)技術(shù)監(jiān)管的總統(tǒng)幕僚，曾經(jīng)推動《平價醫(yī)療法案》、《人工智能權(quán)利法案藍圖》等多個政策倡議。近期，她加入斯坦福大學(xué)人工智能研究所，擔(dān)任政策研究員。

“Rohini的加入，讓我們能夠更好地幫助被投企業(yè)理解AI所受到的監(jiān)管，從技術(shù)、數(shù)據(jù)等多方面做好準備?！睆堣幢硎?。

展望未來，醫(yī)療、金融、保險、物流、供應(yīng)鏈、化工以及太空科技行業(yè)，因其擁有海量高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，將成為AI的重要應(yīng)用場景。Fusion Fund將繼續(xù)基于獨特的智庫型VC打法，在這些領(lǐng)域中尋找機會，推動AI技術(shù)的不斷進化，以及在更多行業(yè)商業(yè)化應(yīng)用。

特刊 | 該文章Fusion Fund由提供，非《財富》（中文版）編輯內(nèi)容，文責(zé)自負。