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之前我們推薦大家能源和銅，昨天美國芝加哥交易所銅期貨多頭發(fā)起了逼空。有投資者抱怨銅價(jià)已經(jīng)漲瘋了，不能推薦一些還沒有怎么上漲，但上漲確定性也比較強(qiáng)的品種嗎？別說還真有。農(nóng)產(chǎn)品就是！

在基本面沒有重大變化的情況下，美元匯率往往對(duì)農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的價(jià)格有很大的影響。因?yàn)閲H大宗商品交易主要以美元定價(jià)，美元的下跌為包括農(nóng)產(chǎn)品大宗商品的價(jià)格上漲提供了動(dòng)力。5月15日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布4月CPI為3.4%，符合預(yù)期，美元隨之大跌，而大部分大宗商品應(yīng)聲而漲。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在5月14日講話，強(qiáng)調(diào)耐心，并認(rèn)為通脹會(huì)逐月下降。這表明，美聯(lián)儲(chǔ)固然不會(huì)降息，但也不會(huì)加息了。

除了美元匯率的影響外，一般認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要取決于供求關(guān)系，其中天氣對(duì)供求關(guān)系有很大的影響。供求關(guān)系方面，世界最大的農(nóng)產(chǎn)品出口國美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布最新預(yù)測報(bào)告指出，2024年至2025年度全球小麥庫存估計(jì)為2.536億噸，低于平均估計(jì)值，是過去八年以來的最低水平；全球玉米供應(yīng)量估計(jì)為3.123億噸，比平均預(yù)期低約2.1%。美國農(nóng)業(yè)部指出，現(xiàn)有谷物供應(yīng)量較小，加之惡劣天氣可能影響即將到來的糧食收成，可能令下一財(cái)年的全球糧食供應(yīng)趨緊，進(jìn)而導(dǎo)致糧食價(jià)格上漲。

原本俄羅斯是全球最大小麥出口國，但自從俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，俄羅斯受到制裁，生產(chǎn)和銷售都受到很大的影響，減少了對(duì)國際市場的供給。戰(zhàn)爭的長期化，也讓俄羅斯減少了對(duì)農(nóng)業(yè)上資金和人力的投入。今年是太陽活動(dòng)大年，出現(xiàn)惡劣氣候的可能性很大。烏克蘭也是重要的農(nóng)產(chǎn)品出口國，但由于戰(zhàn)爭影響，也是生產(chǎn)和運(yùn)輸都受到很大的削弱。烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品的主要出口渠道是黑海海運(yùn)，但目前受到戰(zhàn)爭影響很大。而其對(duì)歐洲的出口，受到波蘭等國農(nóng)民的抵制和干擾。很多波蘭農(nóng)民攔截運(yùn)輸烏克蘭糧食的車輛，并將糧食倒掉。

南美的巴西和阿根廷也是重要的農(nóng)產(chǎn)品出口國。不幸的巴西剛剛在去年遭受厄爾尼諾現(xiàn)象折磨，出現(xiàn)了特大旱災(zāi)，今年拉尼娜現(xiàn)象又造成了150年不遇的大洪水。巴西南端洪水對(duì)大豆產(chǎn)量影響或在200萬噸左右。而巴西南部的鄰居阿根廷也遭受了洪災(zāi)，收割被迫延期。更要命的還不是惡劣天氣，螺旋體細(xì)菌（Sprioplasma）引發(fā)的玉米矮化病，通過難以估量的微小昆蟲在南美大草原快速蔓延。今年早些時(shí)候，分析師們曾經(jīng)預(yù)期玉米產(chǎn)量能夠達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5,650萬公噸，但現(xiàn)在這一預(yù)測已經(jīng)下降12%至4,950萬公噸。

今年是太陽活動(dòng)大年，根據(jù)印度著名環(huán)境氣候記者莎拉·坦克里迪報(bào)道，氣候變化的影響對(duì)全球糧食生產(chǎn)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，印度和巴基斯坦等國家可能會(huì)經(jīng)歷勞動(dòng)生產(chǎn)率下降高達(dá)40%。這些國家本來就是糧食進(jìn)口大國。而隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，肉食需求也在增長，必然會(huì)刺激玉米、大豆等飼料類糧食進(jìn)口。

除了上述影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的因素外，能源價(jià)格也非常重要。能源是價(jià)格之錨，不但化肥生產(chǎn)需要原油，平時(shí)的灌溉、施肥、收割，都需要原油提煉出來的柴油。即便用煤炭和天然氣發(fā)電，這兩類也是能源，可以算是原油的弟弟。更何況運(yùn)輸時(shí)更是依賴柴油和汽油。大家都知道，農(nóng)產(chǎn)品在產(chǎn)地并不貴，但到了超市，價(jià)格就要高出好多。除了商家的利潤外，運(yùn)輸成本是很大一塊。國際大宗農(nóng)產(chǎn)品成本中，運(yùn)輸成本要占40%至50%。而我們知道，由于俄烏戰(zhàn)爭、巴以沖突和中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美國消費(fèi)增長，能源價(jià)格特別是原油和天然氣價(jià)格中短期難以下跌，而長期更像是漲勢。到5月15日為止，今年紐約原油價(jià)格上漲了10.67%。

而事實(shí)上，華爾街投資機(jī)構(gòu)早已開始布局買漲農(nóng)產(chǎn)品期貨。媒體《華爾街見聞》報(bào)道，5月10日晚，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)布最新報(bào)告指出，截至4月30日當(dāng)周，以對(duì)沖基金為主的資管機(jī)構(gòu)在COBT小麥與玉米期貨期權(quán)的凈多頭頭寸，較前一周分別增加0.929億蒲式耳與1.025億蒲式耳。

從圖1可見，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)長期向好，這是期民朋友的機(jī)會(huì)，不過股民朋友不容易搭車。我國沒有公認(rèn)的農(nóng)產(chǎn)品龍頭股票，隆平高科雖然沾了已故雜交水稻專家袁隆平的光，名氣很大，但一直業(yè)績平平。北大荒倒是業(yè)績好，就是規(guī)模太小，很多人對(duì)投資東北的企業(yè)不大放心。有心去做養(yǎng)豬股，但豬肉價(jià)格只是預(yù)計(jì)二季度會(huì)扭虧為盈，很難重現(xiàn)2020年的風(fēng)光。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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