美國人尚未耗盡疫情期間的儲蓄
CHRISTIAAN HETZNER
2023-07-25
圖片來源：COURTESY OF GETTY IMAGES
美國經(jīng)濟并非無路可走，因為摩根大通發(fā)現(xiàn)，美國人還沒有完全耗盡他們在疫情期間積累的儲蓄。
華爾街面臨的最大問題之一是，美國家庭的兜里還有多少“彈藥”來推動消費持續(xù)擴大。根據(jù)摩根大通發(fā)布的最新《家庭脈動》（Household Pulse）研究報告（該研究利用了約900萬摩根大通客戶的匿名數(shù)據(jù)），到2023年第一季度末，所有收入群體的銀行存款余額中位數(shù)仍比2019年底高出10%至15%。
不過，這是自次年 4 月疫情首次在全球蔓延以來觀察到的最薄弱的“緩沖”。
摩根大通研究所（JPMorgan Chase Institute）所長、該研究的主要作者克里斯·惠特（Chris Wheat）還在這一系列研究中首次納入了基于種族和民族的分析。
數(shù)據(jù)顯示，與白人和亞裔家庭相比，非裔和拉美裔家庭一直較為貧困，他們的儲蓄消耗得更快。
作者寫道：“到2023年3月底，這兩個群體的銀行存款余額都低于3000美元，接近疫情前的水平。”
貸款條件收緊，違約率上升
總體數(shù)據(jù)可能有助于解釋，為什么在2023年即將到來的經(jīng)濟衰退首次成為共識之后，美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻屢屢打經(jīng)濟學(xué)家們的臉。
不過，德意志銀行（Deutsche Bank）仍然相信，美國消費者耗盡刺激經(jīng)濟的燃料（疫情期間的儲蓄）只是時間問題。
該機構(gòu)最近預(yù)測，從第四季度開始，美國經(jīng)濟活動將繼續(xù)萎縮。
盡管勞動力市場持續(xù)強勁且通脹降溫，但仍有一些令人擔憂的跡象表明，隨著貸款環(huán)境惡化，最易受打擊的消費者正竭力確保收支平衡。
根據(jù)美聯(lián)儲的一項新調(diào)查，美國人申請某種形式的信貸——無論是抵押貸款、新車貸款還是信用卡——的總體拒絕率上升到21.8%，是2018年6月以來的最高水平。
上周Apollo Global Management首席經(jīng)濟學(xué)家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）警告稱，隨著美聯(lián)儲緊縮周期的影響慢慢波及規(guī)模達26萬億美元的美國經(jīng)濟，從汽車貸款、信用卡到高收益公司債務(wù)等各類貸款的違約率都在上升。
斯洛克上周對彭博電視臺（Bloomberg TV）表示：“從大局出發(fā)，對消費者和企業(yè)來說，違約周期已經(jīng)開始。因此，這是令人痛苦的，只是還沒有在宏觀層面顯現(xiàn)出來?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）
譯者：中慧言-王芳
美國經(jīng)濟并非無路可走，因為摩根大通發(fā)現(xiàn)，美國人還沒有完全耗盡他們在疫情期間積累的儲蓄。
華爾街面臨的最大問題之一是，美國家庭的兜里還有多少“彈藥”來推動消費持續(xù)擴大。根據(jù)摩根大通發(fā)布的最新《家庭脈動》（Household Pulse）研究報告（該研究利用了約900萬摩根大通客戶的匿名數(shù)據(jù)），到2023年第一季度末，所有收入群體的銀行存款余額中位數(shù)仍比2019年底高出10%至15%。
不過，這是自次年 4 月疫情首次在全球蔓延以來觀察到的最薄弱的“緩沖”。
摩根大通研究所（JPMorgan Chase Institute）所長、該研究的主要作者克里斯·惠特（Chris Wheat）還在這一系列研究中首次納入了基于種族和民族的分析。
數(shù)據(jù)顯示，與白人和亞裔家庭相比，非裔和拉美裔家庭一直較為貧困，他們的儲蓄消耗得更快。
作者寫道：“到2023年3月底，這兩個群體的銀行存款余額都低于3000美元，接近疫情前的水平?！?/p>
貸款條件收緊，違約率上升
總體數(shù)據(jù)可能有助于解釋，為什么在2023年即將到來的經(jīng)濟衰退首次成為共識之后，美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻屢屢打經(jīng)濟學(xué)家們的臉。
不過，德意志銀行（Deutsche Bank）仍然相信，美國消費者耗盡刺激經(jīng)濟的燃料（疫情期間的儲蓄）只是時間問題。
該機構(gòu)最近預(yù)測，從第四季度開始，美國經(jīng)濟活動將繼續(xù)萎縮。
盡管勞動力市場持續(xù)強勁且通脹降溫，但仍有一些令人擔憂的跡象表明，隨著貸款環(huán)境惡化，最易受打擊的消費者正竭力確保收支平衡。
根據(jù)美聯(lián)儲的一項新調(diào)查，美國人申請某種形式的信貸——無論是抵押貸款、新車貸款還是信用卡——的總體拒絕率上升到21.8%，是2018年6月以來的最高水平。
上周Apollo Global Management首席經(jīng)濟學(xué)家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）警告稱，隨著美聯(lián)儲緊縮周期的影響慢慢波及規(guī)模達26萬億美元的美國經(jīng)濟，從汽車貸款、信用卡到高收益公司債務(wù)等各類貸款的違約率都在上升。
斯洛克上周對彭博電視臺（Bloomberg TV）表示：“從大局出發(fā)，對消費者和企業(yè)來說，違約周期已經(jīng)開始。因此，這是令人痛苦的，只是還沒有在宏觀層面顯現(xiàn)出來?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）
譯者：中慧言-王芳
The U.S. economy may still have road yet to run, as JPMorgan discovered Americans haven’t quite finished raiding their pandemic-era piggy banks.
One of the biggest questions facing Wall Street is how much powder households have been able to keep dry to fuel future purchases, and according to the latest Household Pulse study published by JPMorgan using anonymized data from roughly 9 million Chase customers, the median bank balance across all income groups still remained between 10% and 15% higher at the end of the first quarter of 2023 than at the end of 2019.
This cushion is, however, the thinnest observed since the pandemic first spread worldwide in April of the following year.
Chris Wheat, President of the JPMorgan Chase Institute and lead author of the study, also included an analysis based on race and ethnicity for the first time in the series of studies.
Data suggested that Black and Hispanic households—consistently poorer compared to their white and Asian peers—are burning through their reserves faster.
“By the end of March 2023, balances for both groups were below $3,000, approaching their respective pre-pandemic levels,” the author wrote.
Delinquency rates on the rise as lending conditions tighten
The overall data might help explain why economists have been consistently confounded by just how robust the economy remains long after an impending 2023 recession first became a consensus view.
Nevertheless, Deutsche Bank remains convinced it’s just a matter of time before U.S. consumers will run out of fuel to stoke the economic fires.
It recently predicted the country remains on track for activity to contract starting in the fourth quarter.
Despite the continued strong labor market and cooling inflation, there are some worrying signs that the most vulnerable consumers are struggling to ensure ends meet as lending conditions deteriorate.
According to a new Federal Reserve survey, the overall rejection rate for Americans applying for some form of credit—whether it’s a mortgage, new car loan, or a credit card—increased to 21.8%, the highest level since June 2018.
Last week Apollo Global Management chief economist Torsten Slok warned that delinquency rates were rising on everything from auto loans and credit cards to high-yield corporate debt as the effects of the Fed’s tightening cycle slowly ripple across the $26 trillion U.S. economy.
“Across the board, both for consumers and for corporates, the conclusion is a default cycle has started,” Slok told Bloomberg TV last week. “So it is biting, it’s just not showing up at the macro level quite yet.”
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