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美國6月通脹飆至9.1%，創(chuàng)近41年新高，其中最大的推手就是油價，汽油均價在6月一度突破每加侖5美元大關(guān)。

在國內(nèi)通脹持續(xù)爆表的情況下，拜登最終還是不得不前往沙特“求油”。7月15日，美國總統(tǒng)拜登到訪中東之行的第二站沙特，并與沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼會晤，拜登出于政治正確的需要提到了沙特王儲最不愿提及的卡舒吉案。卡舒吉是沙特異議人士，2018年在土耳其首都的沙特領(lǐng)事館中遇害。

7月21日，拜登剛走幾天，俄羅斯總統(tǒng)普京與沙特王儲通電話，雙方強(qiáng)調(diào)了在“歐佩克+”機(jī)制下加強(qiáng)協(xié)調(diào)的重要性。8月3日，主要產(chǎn)油國決定9月小幅增產(chǎn)10萬桶，拜登中東行宣告徹底失敗。

《日經(jīng)中文網(wǎng)》評論稱，歐佩克并未接受美國期待的大幅追加增產(chǎn)，再次彰顯出重視與俄羅斯合作關(guān)系的態(tài)度。8月剛上任的歐佩克秘書長的海賽姆·蓋斯對媒體表示，“俄羅斯是戰(zhàn)略性伙伴”。

失去沙特的支持，令美國步履蹣跚。目前，美國經(jīng)濟(jì)正面臨80年代以來又一次的滯脹危機(jī)，這次危機(jī)也將給世界各國帶來深遠(yuǎn)的影響。

滯漲陰影揮之不去

美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國GDP下降了0.9%，這是繼第一季度同比下降1.6%之后再次萎縮?！度A爾街日報》、彭博社等美國媒體分析認(rèn)為，連續(xù)兩個季度的負(fù)增長意味著美國經(jīng)濟(jì)走向“技術(shù)性衰退”。全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會（NABE）的一項(xiàng)最新調(diào)查顯示，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有72%的人預(yù)計下一次美國經(jīng)濟(jì)衰退將在2023年年中開始。潛在的經(jīng)濟(jì)衰退加上居高不下的通脹，將形成美國經(jīng)濟(jì)最嚴(yán)重的困境——滯漲。

這一判斷能從多個方面得到印證。從消費(fèi)方面來看，今年以來零售銷售環(huán)比增速不斷下滑，7月零售銷售直接0增長。世界大型企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，7月美國消費(fèi)者信心指數(shù)下降2.4點(diǎn)至95.7點(diǎn)，為17個月新低。這是美國未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行指標(biāo)，由于消費(fèi)支出在美國經(jīng)濟(jì)中占比三分之二以上，因此，消費(fèi)的疲軟將拖累經(jīng)濟(jì)的收縮。

從國債市場看，近期美國兩年期和十年期國債收益率倒掛加深，創(chuàng)2000年以來新高，反映了美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險正在加大。銀行吃利差的主要模式是借短貸長，長期貸款利率低而短期利率高將令銀行系統(tǒng)的貸款變得更加謹(jǐn)慎，進(jìn)而使得整個國家經(jīng)濟(jì)活動收縮。主要國債的收益率倒掛是投資者理性選擇的結(jié)果，最能客觀反映當(dāng)下市場對未來經(jīng)濟(jì)走勢的判斷。

從疫情與就業(yè)的角度來看，疫情兩年多來已經(jīng)奪去上百萬美國人的生命，生命無常的切身感受導(dǎo)致美國出現(xiàn)大辭職潮和“反工作”文化，目前仍有上千萬的職位空缺等待彌補(bǔ)?！胺垂ぷ鳌蔽幕哒J(rèn)為，反對“工作”并不是反對勞動，什么都不做，而是人們應(yīng)該盡量少“工作”，最好為自己工作。僅去年11月一個月，就有創(chuàng)紀(jì)錄的450萬人辭職，達(dá)到2000年以來最高水平。美國布魯金斯學(xué)會指出，“沒有學(xué)士學(xué)位的壯年男性和45～54歲女性”并未重返勞動力市場。另外1960年代出生的嬰兒潮一代有數(shù)以百萬計的人選擇提前退休。高盛對此發(fā)出警告稱，“反工作”文化可能對勞動參與構(gòu)成長期風(fēng)險。德意志銀行策略師Robin Winkler認(rèn)為，更多的人選擇辭職增加了美國經(jīng)濟(jì)陷入長期停滯的風(fēng)險。

從上一次美國經(jīng)歷的滯漲情況來看，施行過度的寬松貨幣政策及財政政策是導(dǎo)致滯漲的始作俑者，同樣這一次美國面臨的滯漲危機(jī)也是來自于美聯(lián)儲在疫情期間的無限量化寬松政策。解鈴還須系鈴人，為了解決40年來最嚴(yán)重的通脹危機(jī)，美聯(lián)儲接下去仍將“不惜一切代價”打擊通脹。

美聯(lián)儲亡羊補(bǔ)牢

近日，美元指數(shù)又來到20年高位附近，因市場預(yù)期本周美聯(lián)儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會上發(fā)表鷹派講話。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數(shù)據(jù)顯示，凈空頭倉位達(dá)到了前所未有的695,493份合約。如果鮑威爾在年會上排除了轉(zhuǎn)向鴿派的可能性，那么這種押注將會受益。

高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius認(rèn)為他會像上次新聞發(fā)布會那樣提出放慢加息速度的理由。美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行了兩次幅度75基點(diǎn)的加息。除非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面有重大意外，否則高盛的預(yù)期是9月加息50基點(diǎn)。摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Phil Camporeale表示鮑威爾發(fā)言可能不會“過于鷹派”，他認(rèn)為目前市場預(yù)期美聯(lián)儲9月份加息50個基點(diǎn)或75個基點(diǎn)，這個區(qū)別相差不大。

CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲到9月份加息50個基點(diǎn)的概率為45%，加息75個基點(diǎn)的概率為55%。在9月份利率決議前，還有一份非農(nóng)報告和通脹數(shù)據(jù)將公布，因此美聯(lián)儲9月加息50點(diǎn)還是75點(diǎn)懸念還很大，唯一可以確定的是美聯(lián)儲接下去還將堅(jiān)定不移地加息，因?yàn)槊绹?月通脹仍然高達(dá)8.5%，與美聯(lián)儲2%的目標(biāo)利率相差甚遠(yuǎn)。

從今年3月美聯(lián)儲第一次加息以來，經(jīng)濟(jì)形勢每周都在變化，美聯(lián)儲的加息計劃也隨之變得越來越激進(jìn)。鮑威爾曾在5月中旬的一次講話中承認(rèn)美聯(lián)儲本應(yīng)在3月之前就加息，也就是說美聯(lián)儲加息太晚了，本來可以用時間換空間，到現(xiàn)在只能連續(xù)采取大幅加息的方式來挽回敗局，這才是未來美國經(jīng)濟(jì)可能硬著陸的真正元兇。那么，鮑威爾為何一直等到3月才加息？是為了連任美聯(lián)儲主席向拜登遞上投名狀還是他真的認(rèn)為本輪通脹只是暫時的？可能兼而有之，不過在他執(zhí)掌下的美聯(lián)儲顯然是失職的，眼睜睜地看著通脹失控而一再判斷錯誤，他難辭其咎。

接下去他要做的就是亡羊補(bǔ)牢。不過，按照鮑威爾謹(jǐn)小慎微的性格，可能無法表現(xiàn)得太過強(qiáng)硬，那么等待美國人民的將是更加持久而深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)衰退。對美聯(lián)儲而言，控制通脹本是最重要的責(zé)任所在，但金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲將更多社會責(zé)任納入自己的職責(zé)范圍，包括支撐股市，提振就業(yè)等，甚至將其置于更優(yōu)先的位置，本末倒置的結(jié)果最終導(dǎo)致通脹失控。

不過，高通脹既然已經(jīng)來了，想立刻送走也沒那么簡單。美國前財政部長薩默斯曾多次抨擊美聯(lián)儲政策滯后，并表示美國經(jīng)濟(jì)衰退在未來兩年內(nèi)幾乎是確定無疑的。傳說中華爾街最準(zhǔn)的分析師Michael Hartnett和其團(tuán)隊(duì)在縱觀過去140年的19個熊市歷史后表示，目前的熊市將使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌至3000點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌至10000點(diǎn)。

拜登繼續(xù)給通脹點(diǎn)火

就在鮑威爾被通脹危機(jī)搞得焦頭爛額之際，提名他連任的拜登又為美國經(jīng)濟(jì)開出一味“毒藥”。

當(dāng)?shù)貢r間8月16日，拜登簽署《2022年通脹削減法案》，并聲稱該法案是“美國歷史上最重要的法案之一”。

該法案核心在于未來10年將撥款約3750億美元，鼓勵工業(yè)界和消費(fèi)者從碳排放能源轉(zhuǎn)向更加清潔的能源。另外的640億美元將在未來三年幫助1300萬人支付他們購買的私人醫(yī)療保險的保費(fèi)。法案通過對一些營收超10億美元的公司征收更高的稅以及加強(qiáng)國稅局追征稅收的力度，將在十年內(nèi)籌集約7400億美元的收入。

共和黨人表示，法案中新的企業(yè)稅將推高物價，讓美國自1981年以來最嚴(yán)重的通脹情況進(jìn)一步惡化。盡管民主黨將法案稱為抗通脹法案，但是無黨派的分析人士表示，法案對物價的影響幾乎難以察覺。

《紐約郵報》中一篇題為《虛假標(biāo)簽下，民主黨人不斷給美國經(jīng)濟(jì)下“毒藥”》的社論指出，“去年，民主黨人用一個假裝刺激經(jīng)濟(jì)的法案為我們帶來了飛漲的物價，現(xiàn)在，又用另一個假裝對抗通脹的法案來打擊經(jīng)濟(jì)?！蔽恼绿岬剑骸氨然闹嚸愀獾氖?，法案要求的數(shù)千億美元稅收將重創(chuàng)美國人，可能造成經(jīng)濟(jì)衰退加劇，整個美國可能會因此陷入困境?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）