白宮禁止中國(guó)公司赴美上市？幾乎沒有操作可能性
楊安琪
2019-09-29
昨日，眾多消息指出，白宮正在考慮用資本手段干預(yù)中國(guó)公司。
彭博社稱，白宮正在考慮，限制美國(guó)對(duì)華證券投資，以及將中國(guó)公司從美國(guó)證券交易所除名。CNBC稱，白宮考慮禁止所有對(duì)華投資。有知情人士表示，美國(guó)政府考慮限制美國(guó)政府養(yǎng)老基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資。
受此消息影響，中概股在當(dāng)日大跌。阿里巴巴股價(jià)下跌超過5％，而百度和京東也分別下跌3.7％和6％。
不過，隨后美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人莫妮卡·克勞利在一份郵件聲明中稱，“當(dāng)前，美國(guó)政府未考慮阻止中國(guó)企業(yè)在美國(guó)證券交易所上市”。
更有分析人士認(rèn)為：“幾乎沒有操作的可能性”。
納斯達(dá)克全球資本市場(chǎng)主管兼亞太區(qū)主席麥柯奕在自己的微信朋友圈中表態(tài)：美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)所有符合公開交易條件的公司，都提供無歧視和公平的準(zhǔn)入門檻，這是美國(guó)資本市場(chǎng)的重要特征。全美所有交易所都履行上述法定義務(wù)，在這個(gè)機(jī)制下創(chuàng)造出的資本市場(chǎng)為美國(guó)投資人提供了多元化的投資機(jī)會(huì)。
“在此，我和我們納斯達(dá)克交易所中國(guó)團(tuán)隊(duì)會(huì)一如既往地全力支持中國(guó)公司并為維護(hù)資本市場(chǎng)的生態(tài)健康而不懈努力?！彼瑫r(shí)表示。
大鉦資本董事長(zhǎng)、CEO黎輝對(duì)《財(cái)富》（中文版）指出，盡管目前中美貿(mào)易爭(zhēng)端的影響正在蔓延至更多的行業(yè)和領(lǐng)域，但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是中美企業(yè)之間的聯(lián)系已經(jīng)非常緊密和復(fù)雜，任何限制雙方企業(yè)投資的決定都將“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，相信雙方的政府都將非常謹(jǐn)慎的對(duì)待。
他認(rèn)為，目前有關(guān)美國(guó)政府謀求限制中國(guó)企業(yè)赴美上市以及限制美國(guó)投資人投資中國(guó)企業(yè)的傳聞，已經(jīng)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了沖擊，反映出市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)舉措的不認(rèn)可和負(fù)面情緒，短期內(nèi)對(duì)于正在計(jì)劃赴美上市的中國(guó)企業(yè)將會(huì)帶來較多不確定性并促使它們選擇更加謹(jǐn)慎。
黎輝表示，從美元PE基金的角度來說，我們的投資人向來看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，期望從中?guó)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)中獲益，最終受益的也是包括美國(guó)在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)背后的千千萬萬的家庭、養(yǎng)老金受益人、老師和學(xué)生。
但對(duì)于準(zhǔn)備赴美上市的創(chuàng)業(yè)者而言頗為擔(dān)憂。有不愿具名的創(chuàng)業(yè)者表示：“如果赴美上市存在不確定性，或許會(huì)改變公司結(jié)構(gòu)?！?/p>
對(duì)于中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司而言，赴美上市是解決融資渠道的重要選擇之一。
從上市方式看，2018年赴美上市的中國(guó)公司絕大部分是通過紅籌VIE（可變利益實(shí)體）架構(gòu)實(shí)現(xiàn)上市的。中國(guó)A股主板及中小板上市企業(yè)需“連續(xù)三年盈利”，這條標(biāo)準(zhǔn)擋住了大量難以達(dá)到盈利要求的創(chuàng)新型企業(yè)。比較而言，今年推出的科創(chuàng)板上市條件則比較具有包容性，創(chuàng)新地設(shè)立五套上市標(biāo)準(zhǔn)，供企業(yè)根據(jù)自身狀況自主采用合適的上市標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)，甚至允許無營(yíng)收，大幅虧損的企業(yè)上市。這在未來可能會(huì)吸引更多中國(guó)創(chuàng)業(yè)者的關(guān)注。
與其他海外市場(chǎng)相比，美股的流動(dòng)性整體不差、上市審批時(shí)間不長(zhǎng)、上市標(biāo)準(zhǔn)相比國(guó)內(nèi)寬松等等，這是國(guó)內(nèi)企業(yè)被吸引的原因，而美國(guó)股市一直呈現(xiàn)漲勢(shì)是吸引中企赴美上市最直接的原因，中國(guó)科技公司一直頗受美國(guó)投資者的青睞。
此外，一些創(chuàng)新型公司創(chuàng)始人在經(jīng)歷上市前多輪融資造成的股權(quán)稀釋后，通過美國(guó)“同股不同權(quán)”方式保證創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)公司控制權(quán)，也是一些中企管理層上市時(shí)的重要考量。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中美之間資本的互相交融和流動(dòng)是中美經(jīng)濟(jì)往來的重要部分，切斷中國(guó)公司在美國(guó)募資通道的意圖也意味著剝奪美國(guó)投資人參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為這是一個(gè)雙輸?shù)淖龇?，也是難以實(shí)現(xiàn)的?！崩栎x說。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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