3 Medifast 公司 ( 第 5名 )

????我們?cè)u(píng)選出的增長(zhǎng)速度最快的公司中，有許多似乎“定價(jià)非常巧妙”。換言之，一次小小的失誤就有可能讓它們摔個(gè)大筋斗。但Medifast公司并不是這樣，今年該公司的股票已經(jīng)下跌了44%。“這只股票的定價(jià)是沖著失敗去的?！盝anney Montgomery公司分析師約翰·圣馬可（John San Marco）語(yǔ)帶雙關(guān)地說。

????Medifast是家減肥公司，它的減肥計(jì)劃的收費(fèi)是300美元，可以提供相關(guān)咨詢以及為期一個(gè)月的低脂、低糖的混合飲料、巧克力棒和餐飲。這個(gè)計(jì)劃深受歡迎，而且頗有成效——一份臨床研究報(bào)告顯示，Medifast公司的減肥者在堅(jiān)持4個(gè)月后可以減輕12%的體重，而吃普通食品的減肥者只能減輕7%的體重——因此自2008年以來，Medifast公司的凈收入已經(jīng)增加了3倍。

????長(zhǎng)期以來，Medifast的減肥計(jì)劃一直是通過社區(qū)“教練”來銷售的——這就像是雅芳（Avon）的女直銷員在推銷減肥計(jì)劃——他們從售出的產(chǎn)品中分得傭金，如果吸納新客戶，還可以獲得獎(jiǎng)金。Medifast簽約的教練越多，它能售出的食品就越多。正是這個(gè)原因，前不久一份有關(guān)Medifast的教練人數(shù)增長(zhǎng)情況的聲明（去年的增長(zhǎng)率為50%，今年預(yù)計(jì)為33%）讓華爾街大吃一驚。

????分析人士批評(píng)，Medifast公司教練人數(shù)增長(zhǎng)速度放緩，是因?yàn)楣菊{(diào)整了培訓(xùn)計(jì)劃。今年7月重新上線的教練培訓(xùn)網(wǎng)站也許可以解決這個(gè)問題。但是從盈利的角度來看，增長(zhǎng)速度放緩的時(shí)機(jī)恐怕再糟糕不過了。受到Medifast投資新建的零售診所和店面的影響，公司的利潤(rùn)已經(jīng)有所下降。Canaccord Genuity公司分析師斯科特·范溫克爾（Scott Van Winkle）認(rèn)為，這些診所最終將為公司帶來回報(bào)，但是從短期來看，他認(rèn)為建造、員工和其他相關(guān)成本將拖累Medifast公司的盈利增長(zhǎng)，而且這一局面將持續(xù)到2012年年中。

????與Broadcom一樣，如果Medifast的股價(jià)不是這么低，我們會(huì)更加擔(dān)心。即使分析人士調(diào)低了他們的盈利預(yù)期——華爾街預(yù)測(cè)，今年Medifast的每股盈利會(huì)增長(zhǎng)13%，明年將達(dá)到21%——但Medifast的市盈率還是只有11。Medifast的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Nutrisystem的市盈率為16，預(yù)計(jì)它今年的盈利會(huì)下降42%。Medifast的價(jià)值與其市場(chǎng)潛力相比仍然偏低——自2005年以來，美國(guó)的胖人在成年人中的占比已經(jīng)從24%上漲到34%——有鑒于此，我們堅(jiān)信公司的股價(jià)會(huì)東山再起。