企業(yè)的逆向投資是指發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達經(jīng)濟體投資的行為。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，除能源、礦業(yè)領(lǐng)域以及企業(yè)對香港地區(qū)的投資，我國企業(yè)主要向歐洲西部、北美和澳洲這三個經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)投資，投資的比例自2012年以來一直占投資總量的65%以上，而且逐年升高。民營企業(yè)更是以向發(fā)達國家投資為主。2016年民營企業(yè)在歐洲西部和北美投資額占投資總量的87%。公開媒體報道顯示，大多數(shù)企業(yè)在發(fā)達國家投資并購的目的是為了獲得技術(shù)、品牌和先進的管理經(jīng)驗。而發(fā)達國家的被投企業(yè)則是看重中國企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新、成本控制和市場拓展能力。

中國企業(yè)的逆向投資行為體現(xiàn)了我國企業(yè)在技術(shù)上的短板。與傳統(tǒng)順向投資為主的美國、日本等發(fā)達國家跨國公司相比，我國企業(yè)在技術(shù)和品牌上處于弱勢地位。這源自于企業(yè)參與國家頂尖科技研發(fā)深度的不足。美國企業(yè)強大的技術(shù)能力源于兩次世界大戰(zhàn)中軍工企業(yè)的深度參與，以及戰(zhàn)后國防部研發(fā)機構(gòu)DARPA與企業(yè)的深度合作和技術(shù)共同開發(fā)。二戰(zhàn)期間，美國政府曾向頂級飛機發(fā)動機制造商萊特航空公司和通用汽車公司一次性訂購6000多臺軍用飛機發(fā)動機。福特公司也曾為美國政府制造9000臺普奧特惠特尼發(fā)動機?？巳R斯勒公司則為美國和英國陸軍提供坦克。太陽造船公司、托德巴斯鋼鐵公司等為美國海軍制造軍艦。戰(zhàn)爭參與保障了這些軍工企業(yè)擁有世界頂尖的國防技術(shù)。戰(zhàn)后，美國國防部將部分技術(shù)進行轉(zhuǎn)讓，促進了軍事科技在民間的蓬勃興起。如蘋果手機的觸屏技術(shù)、SIRI和音樂制作技術(shù)都是源自于國防部的技術(shù)轉(zhuǎn)讓。同時，國防部高級研究計劃局（DARPA）與高等院校和企業(yè)合作，共同研究開發(fā)出包括電子信息系統(tǒng)技術(shù)、傳感器技術(shù)、戰(zhàn)術(shù)技術(shù)、高續(xù)航力無人機技術(shù)等國防尖端科技，為企業(yè)尖端技術(shù)攻關(guān)提供了研究平臺。

與美國相類似，日本企業(yè)技術(shù)的優(yōu)越性也在于戰(zhàn)后國家對財團科技實力的大力扶持。日本在戰(zhàn)后對大企業(yè)財團給予了特殊優(yōu)待，提供資金、減稅、低息貸款，財政方面也積極鼓勵大企業(yè)發(fā)展。日本通產(chǎn)省在70年代制定了新型產(chǎn)業(yè)政策，旨在提升企業(yè)核心競爭力，由資源能源型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變。國家大力扶持電子計算機等尖端技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及推動新能源技術(shù)、新材料技術(shù)、生物技術(shù)等下一代產(chǎn)業(yè)技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用。除政策扶持外，日本政府還主動召集大企業(yè)進行技術(shù)共同攻關(guān)。如在計算機領(lǐng)域，早在60年代，日本政府就牽頭成立日本電子計算機股份公司，由六家國產(chǎn)電子計算機公司共同出資組成。1966年，通產(chǎn)省制定了扶持計算機產(chǎn)業(yè)的基本戰(zhàn)略，以開發(fā)超過IBM360系統(tǒng)的超高性能計算機為目標，組織日本電氣、日立、富士通、東芝、和三菱電機與學(xué)界共同研究進行技術(shù)攻堅。進入70年代，政府進一步推動國內(nèi)計算機產(chǎn)業(yè)向高級化發(fā)展，為電子計算機技術(shù)開發(fā)企業(yè)提供補助金。為開發(fā)第四代計算機系統(tǒng)，日本政府召集了富士、日立、三菱、日本電氣和東芝組成兩個集團，與政府機構(gòu)合作研發(fā)，取得了1000多項專利研究成果。

相比而言，我國企業(yè)在尖端科技研發(fā)上一直參與不足。在計劃經(jīng)濟時期，尖端科技研發(fā)主要由中科院等學(xué)術(shù)機構(gòu)承擔，企業(yè)只負責指令性生產(chǎn)，研發(fā)也停留在生產(chǎn)層面。改革開放后國家推出的重大科技專項計劃如863、973計劃等多以院校為主導(dǎo)，企業(yè)未能廣泛參與。到2012年，國家開始大力提倡將863計劃參與主體向企業(yè)傾斜。但實際上參與數(shù)量有限，如2013年863計劃項目名單顯示，371個項目中302個是由高校和科研院所承擔，59個是由企業(yè)承擔，10個由企業(yè)和高?？蒲性核黄鸪袚髽I(yè)參與的項目僅占18.6%。可見，與美日相比，企業(yè)參與技術(shù)攻關(guān)不足是我國企業(yè)在海外逆向投資收購先進技術(shù)的一個主要原因。

在如今美國對華貿(mào)易戰(zhàn)升級加劇的背景下，中國企業(yè)的逆向投資也引起了許多發(fā)達國家的擔憂。因此，在鼓勵企業(yè)走出去、營造開放的國際投資環(huán)境同時，我國政府應(yīng)大力增強企業(yè)參與國家重大專項等高端科研平臺的力度，彌補我國在技術(shù)研發(fā)上的短板，提升企業(yè)的核心競爭力。（注：本文僅代表作者觀點。）

作者馬天月是中國建投研究院博士后。