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大流行病的經(jīng)濟(jì)后果:沖擊投資回報(bào)率40年

2020-04-13 18:30
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3月26日,美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站發(fā)布了一篇工作論文《大流行病的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)后果》,研究了14世紀(jì)以來(lái)的15個(gè)主要大流行病(死亡人數(shù)超過(guò)10萬(wàn))對(duì)實(shí)際自然利率的沖擊。

綜合15個(gè)大流行數(shù)據(jù),研究表明,大流行病的宏觀影響可持續(xù)40年之久,它導(dǎo)致實(shí)際回報(bào)率大幅下降。作為對(duì)比,戰(zhàn)爭(zhēng)并沒(méi)有這樣的后果,相反,戰(zhàn)后的實(shí)際回報(bào)率是上升的。 | 相關(guān)閱讀(澎湃新聞)
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張晨

張晨

關(guān)注中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的“智識(shí)分子”

歷史上持續(xù)數(shù)載的大瘟疫都對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了數(shù)倍于其流行時(shí)間的負(fù)面影響,不同于戰(zhàn)爭(zhēng)或自然災(zāi)害一次性對(duì)硬件基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模破壞和對(duì)人口的大幅削減,大規(guī)模流行病更像“溫水煮青蛙”,隨其持續(xù)發(fā)酵會(huì)逐漸影響居民的消費(fèi)觀念和儲(chǔ)蓄行為,特別是在恩格爾系數(shù)較高的初級(jí)工業(yè)化社會(huì),勞動(dòng)人口更傾向于彌補(bǔ)受災(zāi)期間財(cái)產(chǎn)損失和防范未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)而儲(chǔ)蓄,并且會(huì)一直持續(xù)到疫情控制之后,最終增加了資本供給,壓低了實(shí)際利率。當(dāng)務(wù)之急是以公共投資帶動(dòng)民間投資,拓展消費(fèi)渠道,通過(guò)提升內(nèi)需的方式盤(pán)活儲(chǔ)蓄。

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