從過往來看，在亞洲金融危機(jī)、科網(wǎng)泡沫階段，香港曾經(jīng)三次下調(diào)股票印花稅經(jīng)歷，并不必然導(dǎo)致股市下跌。這次恰逢近期美債利率加速上行，本來市場就已經(jīng)很脆弱，上調(diào)印花稅又令港股投資者面臨交易成本和負(fù)債成本的共同上升，這會削弱港股市場流動性、加劇市場波動率，而且這個消息很突然，導(dǎo)致市場可能出現(xiàn)過度反應(yīng)。香港政府選擇此時突然發(fā)布此消息確實(shí)有欠考慮，但隨著全球經(jīng)濟(jì)重啟，基本面復(fù)蘇，市場短期調(diào)整后將回到新的平衡。

股市作為“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，與之相關(guān)的政策也代表了對國民經(jīng)濟(jì)走向的調(diào)控。印花稅上漲雖然不無可能是政府在疫情打擊下“缺錢”，要通過股市的稅收來增加財政收入，更可能是用以降低股市的流動性，從更加宏觀的經(jīng)濟(jì)政策層面，就暗示了“收緊”的趨勢。

短期來看，原本港股市場吸引了一大波熱錢“南下”，交易活躍，政策一出應(yīng)聲大跌。但長期來看，股市的表現(xiàn)是由港股本身的價值決定的，股價圍繞之上下波動，這是市場的規(guī)律。此舉還剛好能為潛在的泡沫風(fēng)險降降溫，讓“炒熱錢”的人們“冷思考”一下。