央行貨幣政策執(zhí)行報告目的是為了提醒機構(gòu)注意金融市場的隱患，并非監(jiān)管政策。不過，央行通過專欄寫出來的問題值得重視。
?
通過居民杠桿率對整個消費金融的風(fēng)險進(jìn)行提示——這很重要！居民杠桿率的結(jié)構(gòu)一定要看細(xì)節(jié)：首先，雖然居民杠桿率風(fēng)險整體可控，但是這兩年上升速度太快。2020年以來，銀行信用卡消費貸、不良率上升比較快。提前消費、過度消費等行為出現(xiàn)。
?
第二個問題也在這個杠桿的結(jié)構(gòu)中——經(jīng)營性的債務(wù)占比的話大概在20%左右，而消費性債務(wù)占比相對較大。經(jīng)營性債務(wù)意味著借了這錢，未來有現(xiàn)金流收益；消費性債務(wù)，沒有現(xiàn)金收益。而且，過去的消費性債務(wù)中房貸比例相對較大，但是這兩年信用卡，包括這個消費貸的比例慢慢地開始上升。
?
有幾個原因：首先可能與整個經(jīng)濟增速有關(guān)，包括疫情影響下很多企業(yè)效益受到影響，導(dǎo)致個人收入出現(xiàn)下降；另一方面，與消費習(xí)慣也有關(guān)系。90后00后的消費行為跟70后80后的消費習(xí)慣不太一樣，他們更強調(diào)的是現(xiàn)在花未來的錢。這種習(xí)慣下，未來收入如果出現(xiàn)波動就會存在不確定性。對于金融機構(gòu)來說，個別問題是正常的，但是如果大量的人出現(xiàn)這樣的狀況，就會產(chǎn)生潛在金融風(fēng)險。
?
所以央行會通過一篇專欄來提示“不宜通過發(fā)展消費金融來擴大消費”，主要是目的是為了提醒風(fēng)險。
?
此外，央行還可能有幾方面的考慮：
?
1. 提醒監(jiān)管部門要重視這一趨勢和風(fēng)險；
?
2. 警示消費金融機構(gòu)在放貸的時候不能沒有原則。必須得按償還能力，按風(fēng)險可控的原則來進(jìn)行放貸，千萬不能稀里糊涂放出去之后，后面收款產(chǎn)生很多矛盾和問題；
?
3. 提醒消費者，借款一定要量入為出，根據(jù)自己的收入能力來進(jìn)行借款。
?
從宏觀層面看，我們的雙循環(huán)確實需要擴大消費，但是絕對不能依靠過度消費、提前消費來促進(jìn)和擴大消費。這是不可持續(xù)的。通過資金借貸來推動的話，金融市場積聚了風(fēng)險，那么就會最終不可持續(xù)。像次貸危機一樣，如果給沒有償還能力的人過度貸款的機會，這種方式活躍市場，最終結(jié)果就一定是產(chǎn)生更大的風(fēng)險。

風(fēng)險防范才是消費金融的靈魂：1. 消費金融必須有所為。有所為，是指金融機構(gòu)為消費主體提供合理的資金需求，包括消費主體未來收入與還款支出嚴(yán)格匹配，充分評估消費主體自身經(jīng)濟能力，使其還本付息有保障，秉持寧缺勿亂原則，貸后管理有效，風(fēng)險預(yù)警準(zhǔn)確等。
?
2. 消費金融必須有所不為。亂作為，是指金融機構(gòu)客戶準(zhǔn)入門檻降低，甚至無底線無原則，靠發(fā)展消費金融來盲目地擴大消費。亂作為已經(jīng)構(gòu)成隱形或者顯性金融風(fēng)險，但金融機構(gòu)對風(fēng)險的危害性認(rèn)識嚴(yán)重不足。風(fēng)險主要源自房貸、消費貸、信用卡透支增長等，必須高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)、潛在風(fēng)險及負(fù)面案例。居民債務(wù)相關(guān)風(fēng)險值得關(guān)注，居民借貸要量力而行，過度的、不切實際的借貸會嚴(yán)重危害、侵蝕社會信用，無異于飲鴆止渴。
?
3. 消費金融不能成為脫韁的野馬。在我國消費貸款快速擴張過程中，部分金融機構(gòu)忽視了消費金融背后所蘊含的風(fēng)險，表現(xiàn)為客戶資質(zhì)下沉明顯，金融機構(gòu)重視眼前既得利益，忽視甚至放棄貸款質(zhì)量，多頭共債和過度授信問題突出。近年來，部分銀行信用卡、消費貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭，個別銀行甚至已經(jīng)出現(xiàn)十分嚴(yán)重的后果，有的金融機構(gòu)消費貸不良率創(chuàng)歷史新高，清收難度極大，個別金融機構(gòu)已經(jīng)觸及重大風(fēng)險的底線。
?
4. 金融監(jiān)管部門及銀行董事會、監(jiān)事會、管理層等到了殺雞儆猴，抑或壯士斷腕求生的關(guān)鍵時刻，必須堅決遏制消費金融亂象。

同意！做好平衡很重要，是一個技術(shù)活，更是一個“藝術(shù)活”。

近年不斷收緊的小貸監(jiān)管政策已經(jīng)從監(jiān)管端釋放出了相當(dāng)強的信號，但另一邊直播帶貨的興起，不斷刺激著年輕人的消費神經(jīng)?！跋M貸”造成的諸多社會問題也是層出不窮。作為拉動經(jīng)濟增長的重要手段之一，擴大內(nèi)需也是近些年國家關(guān)注的重點。如何維護消費增長的同時控制好金融風(fēng)險，確實是監(jiān)管層需要考慮的問題。

央行做出這一論述的背景是，國內(nèi)年輕人的消費能力較強，在收入水平有限的情況下，通過借貸平臺實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)已成常態(tài)，借唄、花唄等各種消費金融產(chǎn)品是不少年輕人的日常標(biāo)配。同時，不少消費金融機構(gòu)以高額利息維持平臺運營，將風(fēng)險無限放大，當(dāng)平臺負(fù)債率居高不下或還款率持續(xù)下滑時，爆雷僅是時間問題，類似的案例過去幾年屢見不鮮。消費金融迅速發(fā)展的同時業(yè)務(wù)合規(guī)問題逐漸顯露出來，引起監(jiān)管重視，預(yù)計未來監(jiān)管態(tài)度還會收緊。

從數(shù)據(jù)來看，中國居民的杠桿率已經(jīng)明顯超過其他新興經(jīng)濟體，向美國、日本、歐盟國家靠近。這些年來中國居民的負(fù)債規(guī)模持續(xù)增加，首先自然是跟房價掛鉤。有首付比例打底支撐，房貸的杠桿率被控制在可控范圍內(nèi)，但隨著樓市持續(xù)走熱，購房需求不斷增加（購新房者中不乏投資客的身影），社會整體的房貸規(guī)模有所提升，也是負(fù)債增加的誘因。文章還指出，消費貸的規(guī)模日益增加，消費金融的風(fēng)險也逐漸凸顯。好在規(guī)范措施已經(jīng)介入，金融機構(gòu)不再能游走在法律的邊緣。
?
同時應(yīng)當(dāng)注意到，負(fù)債率上揚的同時，中國居民的儲蓄率也在提升，也就是說居民消費意愿依舊不高，手上有錢、身上背債。這是一個很現(xiàn)實的問題：面對通貨膨脹，很多家庭訴諸房子這種穩(wěn)定資產(chǎn)，選擇長期性債務(wù)降低通脹風(fēng)險，由于需要穩(wěn)定的月供和現(xiàn)金儲蓄以應(yīng)對不時之需，日常消費的現(xiàn)金支出也變得束手束腳。不僅影響消費市場擴容，還阻塞了現(xiàn)金流動。這樣的消費大環(huán)境實際上是不利的。