觀點(diǎn)：雖然增速放緩，但是整體業(yè)務(wù)態(tài)勢(shì)依然強(qiáng)勁。美國(guó)目前的芯片出口管制和中國(guó)的反壟斷政策，對(duì)英偉達(dá)整體業(yè)績(jī)影響其實(shí)有限。

1.英偉達(dá)第四財(cái)季營(yíng)收為 393.31 億美元，同比增長(zhǎng) 78%，凈利潤(rùn)為 220.66億美元，同比增長(zhǎng) 72%。
雖然營(yíng)收增速告別了此前連續(xù)五個(gè)季度三位數(shù)增長(zhǎng)的盛況，但是這個(gè)成績(jī)?nèi)匀怀鲱A(yù)期非常亮眼。
2024-2025 財(cái)年全年英偉達(dá)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1304.97 億美元，同比增長(zhǎng) 114%；全年凈利潤(rùn)達(dá)到 728.80 億美元，同比增長(zhǎng) 145%。
這些數(shù)據(jù)反映出英偉達(dá)的整體業(yè)務(wù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)良好。
2.雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，但是和英偉達(dá)的市值并不直接構(gòu)成完全的正相關(guān)。
英偉達(dá)的股票和美國(guó)科技股，整體來(lái)說(shuō)還是估值“偏高”，因此會(huì)受到很多政策和市場(chǎng)信息的影響，并且波動(dòng)還會(huì)比較大。
3.中國(guó)的反壟斷和美國(guó)芯片管制，其實(shí)對(duì)英偉達(dá)的業(yè)績(jī)影響有限。新加坡會(huì)是一個(gè)很好的中轉(zhuǎn)站，通過(guò)各種花式手段，避開(kāi)政策管制。目前看來(lái)，美國(guó)芯片管制政策，并未真正動(dòng)真格，只是隔靴搔癢。

英偉達(dá)股價(jià)在盤后交易中波動(dòng)較大，最終小幅下跌0.75%。市場(chǎng)對(duì)增速放緩和高基數(shù)的擔(dān)憂，抵消了業(yè)績(jī)超預(yù)期的利好。

現(xiàn)在每一次英偉達(dá)公布財(cái)報(bào)，都堪比關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，決定了美國(guó)科技股市場(chǎng)的興衰。這一次大家更加感興趣的是Deepseek的出現(xiàn)是否對(duì)英偉達(dá)的營(yíng)收造成了影響。從數(shù)據(jù)上看確實(shí)有影響，只不過(guò)這個(gè)影響是正面的。Deepseek進(jìn)一步推動(dòng)了AI應(yīng)用的推廣，這讓整個(gè)市場(chǎng)需求量加大，英偉達(dá)的芯片更加供不應(yīng)求。最起碼在這兩年內(nèi)，不管股市情況如何，股價(jià)有沒(méi)有高估，從業(yè)績(jī)上看我們應(yīng)該是看不到英偉達(dá)的衰退了。

股票是沒(méi)戲了