過(guò)去的發(fā)展模式，讓地方政府產(chǎn)生了龐大的債務(wù)問(wèn)題，今天的舉措，雖然在一定程度上可以緩解地方政府債務(wù)，但是如果發(fā)展模式不改變，監(jiān)督機(jī)制不調(diào)整，考核標(biāo)準(zhǔn)不合理，還會(huì)出現(xiàn)類似的問(wèn)題，或者反向朝著“不發(fā)展”“緩發(fā)展”“消極發(fā)展”的方向走，所以，要監(jiān)督有力，發(fā)展有法，考核有理，以長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展為準(zhǔn)時(shí)，不圖一時(shí)之盲目發(fā)展！

這次化債的實(shí)質(zhì)是“置換”，就是用長(zhǎng)期險(xiǎn)低利率的新債置換短期限高利率的舊債。由于置換后債務(wù)余額保持不變，因此我國(guó)存量地方債的總值并沒(méi)有減少。
我國(guó)的債券市場(chǎng)排名全球第二，保持一定數(shù)量的債務(wù)總值，可以讓債券在市場(chǎng)交易中增值并保持資金融通的能力。同時(shí)債券也是未來(lái)央行貨幣政策工具箱的內(nèi)容之一，可以發(fā)揮調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的作用。
因此保有較大規(guī)模的債券數(shù)額，并維持交易增值能力，增加投資標(biāo)的，是建設(shè)發(fā)展我國(guó)債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。我國(guó)新發(fā)債券和融通資金也可以在債券市場(chǎng)中得到加強(qiáng)。
這次化債行動(dòng)，是改革開(kāi)放以來(lái)第三次大規(guī)模的化債。在消除地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)地方政府財(cái)政能力上，6 萬(wàn)億限額將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)跨越性增長(zhǎng)。

本次人大常委會(huì)通過(guò)了6萬(wàn)億的地方政府債務(wù)化債額度，跟早前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期的中間金額比較一致。銀河證券分析數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年政府性基金總收入缺口在4.2萬(wàn)億元左右，未來(lái)兩年收入缺口預(yù)計(jì)在每年1萬(wàn)億元左右。

雖然金額符合預(yù)期，但資本市場(chǎng)卻并不認(rèn)可。6萬(wàn)億消息一出，上證指數(shù)高開(kāi)3502點(diǎn)卻收于3452點(diǎn)，讓股民感到失望。A股之所會(huì)出現(xiàn)跳水走勢(shì)，主要是因?yàn)榇蟛糠仲Y金認(rèn)為這次化債規(guī)模應(yīng)該是往上線走，也就是10萬(wàn)億。如何看待10萬(wàn)億這個(gè)預(yù)期呢？個(gè)人以為還是個(gè)別專家的調(diào)子起高了。

國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激一直就不應(yīng)該是下猛藥，而應(yīng)該循序漸進(jìn)以穩(wěn)促漲才能更好地避免“副作用”。因此，雖然A股今天垂頭喪氣了，但這6萬(wàn)億對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走出困境其實(shí)足夠了。