在日本國內(nèi)結(jié)束負利率以及歐美債券價格下降的雙重打擊下，Norinchukin Bank的經(jīng)營利潤受到了嚴重的侵蝕，從而促使了該銀行緊急拋售10萬億日元的美國國債和歐洲債務(wù)。這是純粹的經(jīng)營行為，但因為它是日本排名第五的銀行，資本運作具有代表性，所以在一定程度上也暗示了其他日本銀行也面臨著同樣的問題。某種問題一旦具有普遍性，事態(tài)就會變得一發(fā)不可收拾。

除了日本銀行業(yè)可能正在醞釀危機，美國方面也承受著巨大的壓力。日本作為美國最大的“債主”帶頭拋售美債，規(guī)模上一旦控制不好就很可能對美債形成二次重創(chuàng)，國際上的其他“債主”會更加坐不住。估計現(xiàn)在無數(shù)雙眼睛都盯著，看日本政府對Norinchukin Bank行動的表態(tài)，以及美聯(lián)儲是否“松口”在7月開始降息。

日本的境況是左右為難，上下難改的局面。
如果日本壓縮通脹率就需要提高利率，這不利于經(jīng)濟增長，要知道日本剛剛擺脫困擾了二十年的通貨緊縮和負利率，怎么可能再跌到流動性陷阱里呢？
如果日本放任通脹率上漲，那么日本金融市場的資產(chǎn)可能貶值，日元匯率將繼續(xù)走低，日本經(jīng)濟增長的成果被市場通脹吞噬。
日本需要平衡好經(jīng)濟增長與貨幣匯率及資產(chǎn)價格的關(guān)系，有可能以犧牲穩(wěn)定為代價追求經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格上揚。日本經(jīng)濟運行的成本管理有可能脫離常規(guī)，處于大幅波動狀態(tài)。