吳村長雷厲風(fēng)行，ST股和退市公司近期大幅增加，但目前中國資本市場ST制度存在的問題是，其似乎更多地懲罰了投資者而不是造假者，因為監(jiān)管者對財務(wù)造假公司一般只有行政處罰和罰款，但對涉事人員的懲罰力度不夠，與他們可能獲得的巨大利益相比，罰款數(shù)額相對較小，同時無辜踩雷的投資者卻維權(quán)艱難。相比之下，國際上對財務(wù)造假的懲罰措施包括罰款、禁止從事特定行業(yè)、暫時性禁令、向受害投資者賠償以及刑事起訴等方面。例如美國證券交易委員會（SEC）在處理這類案件時，通常會首先進(jìn)行行政處罰，然后與公司達(dá)成和解協(xié)議，包括賠償受害投資者，并且在必要時移交給司法機(jī)關(guān)進(jìn)行刑事起訴。

因此，在加快“應(yīng)退盡退”步伐的同時，中國資本市場還需盡快完善退市相關(guān)的投資者賠償機(jī)制，可以仿效美國SEC的做法，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)牽頭處理賠償事宜。同時，《證券法》、《會計法》、《公司法》等相關(guān)法規(guī)也要進(jìn)行修訂，加大對造假涉事個人的處罰力度，追究刑事責(zé)任并加大刑事處罰。

歸根到底，只有加大對造假者的實質(zhì)性懲罰力度，而不是僅僅ST及退市了之，才能真正維護(hù)資本市場秩序并保護(hù)投資者利益。

最近一段時間退市的上市公司特別多，昨天剛剛有*ST園城、*ST同達(dá)、*ST碳元等幾家公司退市，今天又有兩家上市公司退市。昨天的幾家公司有的是達(dá)到了財務(wù)類退市指標(biāo)，今天這兩家*ST中期、*ST新紡也是因為其股票和公司經(jīng)營情況已經(jīng)觸及監(jiān)管部門規(guī)定的股票終止上市情形。

國九條之后，這樣的情況在頻繁發(fā)生，這說明這兩年股票市場萎靡的狀態(tài)下，監(jiān)管部門開始整頓證券市場上的問題公司，保護(hù)投資者的利益，這是個好現(xiàn)象。