港股股王歸來(lái)。
1、騰訊對(duì)于港股市場(chǎng)的價(jià)值，筆者認(rèn)為類似于A股市場(chǎng)的茅臺(tái)，一旦茅臺(tái)股價(jià)下滑，A股肯定是在熊市，同理，騰訊不漲，港股也起不來(lái)，好在騰訊剛交了一份超出市場(chǎng)預(yù)期的2024Q1財(cái)報(bào)，尤其是利潤(rùn)遠(yuǎn)超之前預(yù)期，這得益于視頻號(hào)已經(jīng)事實(shí)上成為中國(guó)第二大平臺(tái)，僅次于抖音，而游戲業(yè)務(wù)的止跌回穩(wěn)，讓股王再次展現(xiàn)了印鈔機(jī)的本色。
2、從騰訊股價(jià)來(lái)看，最近一個(gè)多月從280港元直線拉升到380港元，漲幅用了30%，也帶動(dòng)了港股科技股和中概股大漲，尤其是相關(guān)ETF漲幅明顯，這里除了騰訊自身回購(gòu)的因素之外，對(duì)于股王而言，國(guó)際資本的超配才是股價(jià)大漲的背后原因，通俗地說(shuō)，對(duì)沖基金、主權(quán)基金等港股主力機(jī)構(gòu)都認(rèn)為280港元位置的騰訊是屬于低估狀態(tài)，因此在一個(gè)月之前開(kāi)始搶籌，這也能解釋為何騰訊交出了這份靚麗財(cái)報(bào)之后，今天（5月15日）其股價(jià)才微漲0.95%，說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)這份財(cái)報(bào)早有預(yù)期。
3、回到業(yè)績(jī)本身，騰訊最大的護(hù)城河就是用戶生態(tài)，也就是難以被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取代的海量用戶數(shù)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度微信用戶13.59億，環(huán)比凈增1600萬(wàn)，這對(duì)于海外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)其季度增量就能養(yǎng)活不少社交平臺(tái)，而人均一個(gè)微信的恐怖數(shù)據(jù)，讓騰訊完全可以通過(guò)海量的流量來(lái)變現(xiàn)，而除了游戲這個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，視頻號(hào)也成為了騰訊的變現(xiàn)利器。
4、騰訊發(fā)力視頻號(hào)并不令人意外，而且是早有預(yù)期，如果說(shuō)2020年前后中國(guó)短視頻市場(chǎng)還是抖音和快手的兩雄爭(zhēng)霸，那么最近幾年騰訊明顯在扶持視頻號(hào)，依靠微信本身的13億用戶量，用廣告來(lái)撬動(dòng)視頻號(hào)的變現(xiàn)也就變得很正常了。
5、所以，這兩年對(duì)于短視頻機(jī)構(gòu)和UCG創(chuàng)作者來(lái)說(shuō)，都在用各種手段來(lái)加大對(duì)視頻號(hào)的投入，包括直播等流行形式，這就意味著騰訊事實(shí)上在微信上再造了一個(gè)抖音，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊2024Q1廣告收入高達(dá)265億，考慮到互聯(lián)網(wǎng)廣告本身極高的毛利率，日均廣告收入近3億的騰訊，已經(jīng)碾壓了中國(guó)幾乎所有的媒體，甚至可能是幾大傳統(tǒng)電視臺(tái)的收入總和，對(duì)于媒體人和企業(yè)主來(lái)說(shuō)，時(shí)代真的變了，現(xiàn)在是社交平臺(tái)廣告的時(shí)代了。
6、騰訊對(duì)于海外投資機(jī)構(gòu)真正的價(jià)值，除了寬廣的生態(tài)護(hù)城河，極為恐怖的游戲研發(fā)和推廣能力之外，還有國(guó)際化巨頭的內(nèi)控。對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，可能忽視了騰訊是中國(guó)企業(yè)中內(nèi)控做的最好的公司，甚至沒(méi)有之一，騰訊對(duì)于公眾股東的尊重，可以說(shuō)某些市場(chǎng)“圈錢上市”形成了鮮明的反差，而且在大股東表明了減持的態(tài)度之后，騰訊管理層對(duì)沖這個(gè)利空的措施是簡(jiǎn)單直接的回購(gòu)股票，并且將回購(gòu)的股票直接銷毀，從而保障公眾股東權(quán)益。
7，依靠持續(xù)回購(gòu)來(lái)支撐股價(jià)的例子，在美股市場(chǎng)是蘋(píng)果公司，這也是巴菲特為何近十年都重倉(cāng)蘋(píng)果的最重要原因之一，從回購(gòu)力度來(lái)看，騰訊每年千億港幣的回購(gòu)金額，雖然只有市值的幾十分之一，但在股價(jià)大幅下跌時(shí)，完全可以支撐住拋盤(pán)，從動(dòng)態(tài)市盈率的角度，騰訊在這波上漲之后依然屬于低估。
8、總之，騰訊的最新業(yè)績(jī)，表面上是靚麗的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超外界預(yù)期，打破了部分人對(duì)股王的看空態(tài)度，實(shí)際上還是遠(yuǎn)超同行的內(nèi)控水平和對(duì)投資者的高度尊重，港股股王還是那個(gè)股王，在中國(guó)科技上市公司里是獨(dú)樹(shù)一幟的存在，股市里面的各種熱點(diǎn)、概念只是城頭變換大王旗，真正值得投資者珍惜的還是騰訊、茅臺(tái)、蘋(píng)果這樣極具稀缺性和寬廣護(hù)城河的企業(yè)，一旦賣了，可能就得在若干年后用極高的價(jià)格再買回來(lái)，這才是投資的真諦，與頭部企業(yè)共同成長(zhǎng)。
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騰訊作為國(guó)內(nèi)科技行業(yè)中已經(jīng)比較老牌的科技巨頭，雖然過(guò)去幾年業(yè)績(jī)經(jīng)歷了一些反復(fù)，如今第一季度營(yíng)收1595億元 同比增長(zhǎng)6%，看上去還是很過(guò)得去的。從其強(qiáng)調(diào)了視頻號(hào)總用戶使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)超80%和視頻號(hào)直播帶貨，可以看出短視頻應(yīng)該是當(dāng)下和未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里騰訊的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。只不過(guò)，在現(xiàn)如今大廠和創(chuàng)業(yè)公司們都在猛攻AI的大環(huán)境下，騰訊倒是在這方面沒(méi)了水花，這或許會(huì)影響市場(chǎng)投資者們對(duì)其未來(lái)潛力的判斷。