財(cái)務(wù)造假一直是證監(jiān)會(huì)嚴(yán)抓嚴(yán)打的違規(guī)行為，此前證監(jiān)會(huì)曾多次發(fā)聲讓造假者“傾家蕩產(chǎn)”、“牢底坐穿”?！蹲C券法》第八十五條明確規(guī)定了信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任規(guī)定。近期，證監(jiān)會(huì)公開(kāi)多起適用新證券法的涉財(cái)務(wù)造假等案例，處罰力度明顯提升。三家受處罰企業(yè)一夜之間均冠以“ST”，“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)的持續(xù)發(fā)威，對(duì)于維護(hù)證券市場(chǎng)的公平、公正和透明具有重要意義。

海峽創(chuàng)新、匯金股份和特發(fā)信息的案例，凸顯了監(jiān)管部門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)造假行為的零容忍態(tài)度和嚴(yán)厲打擊力度。讓我們看到了企業(yè)為了利益不惜通過(guò)虛構(gòu)或虛增業(yè)務(wù)來(lái)誤導(dǎo)投資者和市場(chǎng)。這種行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者的權(quán)益，也破壞了市場(chǎng)的誠(chéng)信基礎(chǔ)。而證監(jiān)局的及時(shí)查處和嚴(yán)格處罰，給其他企業(yè)敲響了警鐘，提醒它們必須遵守法律法規(guī)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)。

同時(shí)，這些案例也反映出監(jiān)管體系的不斷完善和強(qiáng)化，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理違法違規(guī)行為。然而，我們也應(yīng)意識(shí)到，要從根本上杜絕此類現(xiàn)象，還需要企業(yè)自身樹(shù)立正確的價(jià)值觀，加強(qiáng)內(nèi)部管理和監(jiān)督。只有這樣，才能營(yíng)造一個(gè)健康、穩(wěn)定的證券市場(chǎng)環(huán)境，保障投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

股市中沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的愛(ài)，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的恨，更沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的仇。對(duì)那些無(wú)良上市公司，投資者不能總是眼睜睜地看著大股東套現(xiàn)而去，自己則一次次地為其買單。對(duì)大股東套現(xiàn)獲得的資金，必須依據(jù)法律予以追討。

*ST美尚，就是一家無(wú)良公司，從上市到現(xiàn)在，一直在欺騙投資者中生存，演繹了很多讓投資者吐血的鬧劇，卻似乎還沒(méi)有受到應(yīng)有的處罰，沒(méi)有能夠讓投資者解氣雪恨，更別說(shuō)報(bào)仇了。

2016年4月1日，*ST美尚創(chuàng)下該股的歷史最高股價(jià)：每股153元。巧合的是，這一天恰逢愚人節(jié)。

2016年4月27日，該股推出每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)20股的分配方案，將股價(jià)攤低至54.09元（開(kāi)盤(pán)價(jià)）。此年一年，股價(jià)基本保持在50元左右；

2017年4月27日，該股再次大幅送股，每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)15股，股價(jià)也被攤低至16.75元（開(kāi)盤(pán)價(jià)）；

受股價(jià)的高位運(yùn)行，以及連續(xù)送股的積極作用，2018年，*ST美尚實(shí)控人王迎燕入選福布斯中國(guó)上市公司最佳女性CEO榜單，此時(shí)*ST美尚的市值為80億元人民幣；

2024年4月26日（27日為周六，市場(chǎng)沒(méi)有交易），該股股價(jià)已跌倒每股0.22元；

2024年5月8日，該股最低跌到每股0.12元，收盤(pán)價(jià)每股0.13元，成為滬深市場(chǎng)5113只股票中的最低股價(jià)，總市值為8766萬(wàn)元。

從歷史最高價(jià)到整個(gè)市場(chǎng)最低股價(jià)，*ST美尚只用了短短的8年時(shí)間，也算創(chuàng)下了A股市場(chǎng)的一個(gè)記錄。那么，*ST美尚是如何做到的呢？?jī)蓚€(gè)字——造假，用造假維持良好業(yè)績(jī)，從而將股價(jià)推向高位；為了維持股價(jià)高位，用連續(xù)造假來(lái)掩蓋，實(shí)在掩蓋不了了，就業(yè)績(jī)暴雷，股價(jià)快速下跌，最終成為股市的一個(gè)笑話，也給投資者造成了嚴(yán)重?fù)p失。

在這里，我們不妨來(lái)看看*ST美尚的造假經(jīng)過(guò)：2012年虛增凈利潤(rùn)1171萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的16.56%；2013年虛增凈利潤(rùn)1652萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的16.31%；2014年虛增凈利潤(rùn)767萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的7.12%；2015年虛增凈利潤(rùn)6672萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的60.52%；2016年虛增凈利潤(rùn)6401萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的30.64%；2017年虛增凈利潤(rùn)7835萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的27.58%；2018年虛增凈利潤(rùn)14827萬(wàn)元，占當(dāng)期披露凈利潤(rùn)的38.34%。

由于2012-2014連續(xù)3年虛增凈利潤(rùn)，使其獲得了2015年首次公開(kāi)發(fā)行股票的機(jī)會(huì)；2015-2018年的財(cái)務(wù)造假、虛增凈利潤(rùn)，使其獲得2016年非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金、2017年面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券募集資金以及2018年非公開(kāi)發(fā)行股票上市獲得資金的機(jī)會(huì)。

也就是說(shuō)，*ST美尚從準(zhǔn)備上市到上市后的若干年內(nèi)，一直是造財(cái)務(wù)造假過(guò)日子的，且把公司股價(jià)炒得風(fēng)生水氣，一度成為“白馬股”。而通過(guò)一系列的造假手段以及送股、配股神操作后，實(shí)際控制人王迎燕也開(kāi)始了她的瘋狂套現(xiàn)行為。公開(kāi)信息顯示，*ST美尚2015年上市時(shí)，王迎燕的持股比例為48.43%，持有3230萬(wàn)股。2016年首次高送股后，王迎燕的持股比例降為41.52%，但持有股份增加到了9987萬(wàn)股；2017年第二次高送股后，王迎燕的持股比例維持在41.89%，但持有的股份已達(dá)到了25048萬(wàn)股。于是，從自2019年起，王迎燕開(kāi)始巨幅減持套現(xiàn)，至2024年一季度，其持股比例只剩下17.87%。按照其中017年持有的股份來(lái)計(jì)，王迎燕共減持了14362萬(wàn)股。減持套現(xiàn)的股價(jià)，顯然不會(huì)是跌到每股1元之后，而是股價(jià)較高的時(shí)候。而2017年第二次高送轉(zhuǎn)時(shí)，股價(jià)還有16.75元/股，如果按照這個(gè)價(jià)減持套現(xiàn)，王迎燕套現(xiàn)的資金達(dá)到20多億元，就算不可能全部高位減持，平均減持價(jià)格也不會(huì)低于5元，套現(xiàn)資金也在7億以上。

除王迎燕外，還有多少大股東高位減持呢？特別是所謂的風(fēng)險(xiǎn)投資、外部投資，應(yīng)當(dāng)不會(huì)像王迎燕一樣到2019年后再減持吧。大多應(yīng)當(dāng)是在2016、2017年高股價(jià)、高送轉(zhuǎn)后就減持吧，他們減持套現(xiàn)的收益，更應(yīng)當(dāng)比王迎燕還要多吧。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)曾對(duì) *ST 美尚責(zé)令改正，給予警告，并處以 1330 萬(wàn)元罰款；對(duì)實(shí)控人王迎燕、徐晶給予警告，并分別處以罰款 1510 萬(wàn)元、53 萬(wàn)元。近日，北京證監(jiān)局也向美尚生態(tài)審計(jì)項(xiàng)目的簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師郭香出具了警示函。但是，千萬(wàn)元的罰款，對(duì)已經(jīng)套現(xiàn)數(shù)億元的王迎燕來(lái)說(shuō)，根本沒(méi)有任何痛感。通過(guò)造假獲得的收益，能否依法予以沒(méi)收，才是最關(guān)鍵的問(wèn)題。如果違法歸違法，收益歸收益，誰(shuí)還會(huì)對(duì)法律有敬畏之心呢？王迎燕們違法的目的不就是為了利益，將其罰沒(méi)得傾家蕩產(chǎn)，不才是最有效的處罰嗎？