中國資本市場每間隔十年發(fā)布新國九條。繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，2024年迎來第三個“國九條”。專業(yè)人士介紹，本次國九條最大亮點是分紅新規(guī)、ST標準。即，只針對有盈利和未分配利潤均為正的公司；只有同時不滿足比例要求和金額要求的才會被ST，兩者僅符合其一不會被ST；對兩創(chuàng)板塊研發(fā)投入規(guī)模大、強度高的公司不適用。近日A股歷史上極其罕見的一幕與監(jiān)管新規(guī)有關(guān)。

前些年隨著注冊制改革，企業(yè)大量上市，市場太多問題需要出清。新“國九條”的實施，將變相加大退市力度，同時也將釋放、集中優(yōu)勢資金。不過也會加快去散戶化進程。短期可能要經(jīng)歷一次陣痛期，從中長期看，在去偽存真、正本清源后，也將為牛市打下基礎(chǔ)。4月份，正是上市公司集中業(yè)績披露期，國家出臺強力政策措施，直接抓住要害。估計隨后會有很多公司修改分紅規(guī)則，采取回購之類，將企業(yè)做實。

國家退市制度的改革，將凈化市場環(huán)境，提升上市公司整體質(zhì)量，保護投資者權(quán)益，增強市場活力。對于穩(wěn)健投資者來說，高股息資產(chǎn)可能具有一定吸引力；而對于追求成長的投資者，需謹慎評估小盤股的投資價值。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)政策和市場變化，以便及時把握投資機會。

國信證券表示，新“國九條”發(fā)布，“紅利+”迎來長期估值重塑。參考海外經(jīng)驗，日本2005年在《公司法》明確分紅政策后，上市企業(yè)股息率中樞大幅提升，其“紅利+”行業(yè)分成兩類：一類是股息率顯著跑贏的傳統(tǒng)高股息，映射到A股包括電力、運營商、煤炭、銀行等；另一類是整體分紅水平適中，但內(nèi)部分化較大的消費類潛在高股息，映射到A股包括家電、部分大眾品、服裝家紡等。海外第二類企業(yè)在提分紅時，超額收益與自由現(xiàn)金流邊際變化掛鉤更緊密。