本次傳言的背景是，前不久包括劉煜輝在內(nèi)的部分國內(nèi)知名經(jīng)濟學家認為中國央行今年將下場購買國債。這一傳言迅速被市場解讀為“中國版超級QE”要來了。

有意思的是，外資機構(gòu)大摩第一個跳出來“辟謠”中國不可能QE。引用大摩的說法，中國央行只是從使用央行票據(jù)、逆回購和貸款設施(LFs)轉(zhuǎn)向越來越多地使用國債交易來控制金融狀況，這是全球央行的標準做法。

個人以為大摩的說法是比較可靠的。因為理論上來說去年央行已經(jīng)投放了大約5萬億的貨幣流動性了，可是現(xiàn)實是并沒有對國內(nèi)經(jīng)濟起到顯著的刺激作用。如果今年在前期資金沒有被充分消化的前提下繼續(xù)加碼投放，那么很容易導致人民幣加速貶值，反而會對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展造成壓力。

能夠調(diào)整貨幣供應量、控制利率水平、調(diào)節(jié)信貸供給總量與結(jié)構(gòu)的貨幣政策工具，都是可用的好工具。不能拘泥于一成一事，而是要以解決實際問題和防控風險的角度思考問題。央行與財政存在行為邊界，但是要保持同舟共濟的合作渠道。