由日本負(fù)利率想到了中美利差倒掛的問題，日本也面臨同樣問題。
中美利差是以十年期國(guó)債利率為基準(zhǔn)的，從順差100BP轉(zhuǎn)為倒掛200BP只用了18個(gè)月，導(dǎo)致我國(guó)外匯存款流失2800多億美元。上述是加息，如果美元極速降息，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊更大。美元流動(dòng)性膨脹比緊縮更加不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)。關(guān)于應(yīng)對(duì)之策，關(guān)鍵是夯實(shí)根基，順勢(shì)而為，加強(qiáng)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備。

日本從2016年初開始的負(fù)利率，已經(jīng)是第8年。前6年日本整體是通縮。這兩年日本經(jīng)濟(jì)走出大通縮，局部時(shí)段通脹還抬頭，所以也沒有必要再維持無限寬松的負(fù)利率。目前日本“春斗”的初步結(jié)果表明，多家大公司將為職工漲薪5%以上，日本央行結(jié)束負(fù)利率也是進(jìn)行時(shí)。

去年12月日本央行議息會(huì)議前，日央行副行長(zhǎng)冰見野良三討論退出負(fù)利率的可能影響，市場(chǎng)對(duì)日本央行的政策預(yù)期偏鷹派。12月19日，日本央行議息會(huì)議維持寬松貨幣政策，行長(zhǎng)植田和男雖然承認(rèn)通脹取得進(jìn)展，但表示日央行尚未準(zhǔn)備好退出超寬松貨幣政策。鴿派表態(tài)導(dǎo)致日債收益率回落，日元貶值。

近年，得益于美國(guó)的去中國(guó)化政策，全球資本的瘋狂涌入日本，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)歷史高點(diǎn)，讓日本徹底走出了通縮的泥潭。從2022年開始，日本CPI開始急速攀升。到今年2月，CPI盡管有所回落，但依然為2.5%。顯然，現(xiàn)在日本已經(jīng)不存在通縮了，甚至局部還迎來通脹，選擇這個(gè)時(shí)候，日本徹底終極負(fù)利率，看來也是時(shí)候了，也正好湊美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)子。

日本央行結(jié)束負(fù)利率政策以及日本最大工會(huì)爭(zhēng)取到的加薪幅度，也釋放積極信號(hào)，如會(huì)導(dǎo)致日元升值，從而影響日本的出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。也可能會(huì)導(dǎo)致日本的利率上升，從而影響日本的債務(wù)水平和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。企業(yè)加薪也會(huì)導(dǎo)致日本的消費(fèi)市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求增加，對(duì)促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利。