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在這樣的市場下，還能有交易流動性的就是好資產(chǎn)。凱雷出售金拱門，不代表金拱門出了啥問題，反觀國際連鎖餐飲品牌能跨越了這么多的經(jīng)濟周期，還能保持市場份額，適應(yīng)市場做出調(diào)整，正說明他們整個體系和生態(tài)的穩(wěn)健，也已經(jīng)脫離了明星“掌門人”光環(huán)，通過團隊和制度在跑長跑。這是一種長期累積形成的競爭力，雖不是所有國內(nèi)連鎖餐飲都需要去學(xué)習(xí)的，但不可否認這樣的品牌價值是殷實的，也是市場長跑里需要去對標(biāo)和認真研究的。

在今年4月份，就有傳聞凱雷和中信資本退出麥當(dāng)勞中國的部分股權(quán)，后面被否認了。
這次凱雷退出麥當(dāng)勞中國后，麥當(dāng)勞全球持有麥當(dāng)勞中國股份由20%上升到48%；而中信聯(lián)合體仍然是控股股東，持有52%的股份。
1.私募股權(quán)投資和退出特許連鎖機構(gòu)是非常常見的商業(yè)行為。
凱雷是早期進入中國的私募股權(quán)機構(gòu)之一，而快消品和零售行業(yè)一直是凱雷比較關(guān)注的行業(yè)。
特許連鎖經(jīng)營機構(gòu)一直是快消品的比較常見的形態(tài)，在麥當(dāng)勞中國這個特許連鎖經(jīng)營機構(gòu)發(fā)展的不同階段，不同的VC和投資機構(gòu)都會扮演不同的角色。
所以，凱雷退出特許連鎖機構(gòu)是非常常見的商業(yè)投資行為。
2.麥當(dāng)勞中國的股份結(jié)構(gòu)會更為簡單，未來隨著公司發(fā)展會有潛在的投資者進入。
目前，麥當(dāng)勞中國的股份結(jié)構(gòu)更為簡單，主要是中信聯(lián)合體和麥當(dāng)勞全球，從某種程度上來講還是“國資”的一種衍生；而麥當(dāng)勞中國持續(xù)不斷的發(fā)展和穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績，以及中國市場未來潛在的巨大紅利，勢必未來會有新的投資者進入。

雖然凱雷當(dāng)年和中信一起斥巨資買下麥當(dāng)勞中國，而且一再強調(diào)對中國市場的看好和期待，但是凱雷確實應(yīng)該早開始考慮賣掉麥當(dāng)勞中國了，今年七月份的時候，凱雷集團與中信資本控股旗下的信宸資本正尋求作價40億美元向包括新加坡政府投資公司在內(nèi)的基金轉(zhuǎn)手他們在麥當(dāng)勞中國內(nèi)地和香港業(yè)務(wù)的部分股權(quán)，這就是一個信號。只不過現(xiàn)在接手麥當(dāng)勞中國的變成了麥當(dāng)勞全球。而更值得注意的是凱雷除了麥當(dāng)勞以外，還在買掉在中國的其他資產(chǎn)，這自然會被視為外資撤出中國的明顯信號之一。

金拱門繼續(xù)在中信手中成為資產(chǎn)旗艦

麥吧，正好契合中國的以內(nèi)循環(huán)物為主，外循環(huán)為輔