“國(guó)家隊(duì)”出手了，工農(nóng)中建四大行皆發(fā)布公告，匯金公司10月11日增持該行股份。其中：增持工商銀行2761萬(wàn)股、農(nóng)業(yè)銀行3727.22萬(wàn)股、中國(guó)銀行2488萬(wàn)股、建設(shè)銀行1838萬(wàn)股。匯金公司同時(shí)表示，擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)(自本次增持之日起算)，以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份。

雖然由于四大行盤(pán)子太大，沒(méi)能像小盤(pán)股那樣，在控股股東增持后股價(jià)立即出現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象，但是，從實(shí)際情況來(lái)看，匯金公司增持，對(duì)四大行的股價(jià)還是形成一定提振的。截至10月11日收盤(pán)，建設(shè)銀行（601939.SH）漲1.28%，農(nóng)業(yè)銀行漲1.11%，工商銀行（601398.SH）漲0.85%，中國(guó)銀行（601988.SH）漲0.80%。這樣的漲幅，對(duì)四大行來(lái)說(shuō)，也不應(yīng)當(dāng)算是幅度很小了。畢竟，要撼動(dòng)四大行這樣的銀行股，沒(méi)有強(qiáng)大的資金進(jìn)入，是不可能出現(xiàn)大漲的。如果四大行的股票也大漲，可能市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題、面臨風(fēng)險(xiǎn)了。只有保持相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，股價(jià)溫和上漲、持續(xù)上漲，才是最值得投資者信任和關(guān)注的。

由于節(jié)后市場(chǎng)的表現(xiàn)并不是很好，投資者原本寄望節(jié)后市場(chǎng)能夠溫和上漲，至少不要再繼續(xù)下跌。但是，從實(shí)際情況來(lái)看，市場(chǎng)仍然處于持續(xù)的下跌之中。在這樣的情況下，迫切需要給市場(chǎng)增添信心和力量，能夠注入利好元素。而匯金公司增持四大行，無(wú)疑是能夠帶來(lái)市場(chǎng)信心提振的舉措。即便增持后對(duì)四大行的股價(jià)難以形成強(qiáng)力推升，無(wú)法讓四大行股價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲。但是，給市場(chǎng)傳遞的就不是一般的信號(hào)，而是比較強(qiáng)烈的信號(hào)，那就是“國(guó)家隊(duì)”出手了?！皣?guó)家隊(duì)”出手，一般有兩個(gè)方面原因：一是市場(chǎng)嚴(yán)重震蕩、投資者十分恐慌，需要“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)維穩(wěn)。如2015年市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重波動(dòng)時(shí)，“國(guó)家隊(duì)”就集體出手了；二是市場(chǎng)見(jiàn)底，“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng)抄底，并善意提醒廣大投資者，現(xiàn)在是投資的最佳時(shí)機(jī)，切不要錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。

而從目前的情況來(lái)看，盡管市場(chǎng)表現(xiàn)不是很好，且出現(xiàn)了持續(xù)下跌現(xiàn)象，但是，波動(dòng)并不大，也沒(méi)有出現(xiàn)明顯震蕩，因此，匯金公司這個(gè)“國(guó)家隊(duì)”出場(chǎng)，應(yīng)當(dāng)不是維穩(wěn)，不是救急，而是“扶貧”，是市場(chǎng)見(jiàn)底的表現(xiàn)，是想通過(guò)入市抄底，向市場(chǎng)傳遞信號(hào)，現(xiàn)在是進(jìn)場(chǎng)和加碼的最佳時(shí)刻，不能錯(cuò)過(guò)。

而隨著匯金公司增持四大行，其他“國(guó)家隊(duì)”預(yù)計(jì)也會(huì)有所動(dòng)作，如社?；?、個(gè)人養(yǎng)老基金等，都有可能加碼市場(chǎng)，公募基金也會(huì)配合“國(guó)家隊(duì)”，有效增加倉(cāng)位，擴(kuò)大投資，以共同提振市場(chǎng)。而無(wú)論是“國(guó)家隊(duì)”還是公募基金，增持、投資的重點(diǎn)，都會(huì)是穩(wěn)健性較好，風(fēng)險(xiǎn)較小的公司，特別是藍(lán)籌股，會(huì)是關(guān)注重點(diǎn)。小盤(pán)股則主要還是私募基金和散戶關(guān)注。特別是活性較好的小盤(pán)股，會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)再度活躍，再次吸引廣大投資者。

匯金公司在增持四大行時(shí)還表示，未來(lái)6個(gè)月，會(huì)繼續(xù)增持四大行。雖然更多的可能是表達(dá)某種心愿，是為了給投資者打氣。但是，能夠這樣表態(tài)，意味著匯金公司對(duì)市場(chǎng)前景是充滿信心的，對(duì)增持四大行是有充足依據(jù)和理由的。不然，匯金公司也不是隨意可以出手的，也是要對(duì)國(guó)家負(fù)責(zé)的。因?yàn)椋瑓R金公司是代表國(guó)家依法行使對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權(quán)利和義務(wù)的，不是想怎么投就怎么投、想投多少就投多少，而必須對(duì)損益負(fù)責(zé)。匯金公司出手，自然是風(fēng)險(xiǎn)可控，利益可期。其理由，當(dāng)然是市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底，可以出手了。

當(dāng)然，“國(guó)家隊(duì)”出手，只是給予市場(chǎng)一種提醒，到底投資者能否跟進(jìn)，還需要看投資者信心。因此，在這樣的情況下，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)首先拿出行動(dòng)，能夠配合“國(guó)家隊(duì)”提振市場(chǎng)，而不是繼續(xù)等待觀望。今天的市場(chǎng)，等待觀望已經(jīng)沒(méi)有多大意義，底部已現(xiàn)，唯有出手，才能讓市場(chǎng)不再盤(pán)底，也能給投資者帶來(lái)利益。

更重要的，按照近期發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入良性恢復(fù)狀態(tài)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都明顯好轉(zhuǎn)，從而對(duì)市場(chǎng)形成良好支撐。如果機(jī)構(gòu)投資者等能夠順勢(shì)而為，有序入場(chǎng)，對(duì)提振市場(chǎng)信心、投資者信心是非常有用的，也是能夠產(chǎn)生比較好的市場(chǎng)效應(yīng)的。投資者從市場(chǎng)賺到錢(qián)，對(duì)消費(fèi)也能產(chǎn)生積極的拉動(dòng)作用，從而更好地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，形成良性互動(dòng)。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)，引導(dǎo)普通投資者增強(qiáng)信心。而保險(xiǎn)資金等“準(zhǔn)國(guó)家隊(duì)”，也要加把勁、出把力，共同來(lái)把市場(chǎng)的興奮度提起來(lái)，信心提起來(lái)，精神提起來(lái)。

匯金公司這個(gè)節(jié)點(diǎn)再次注資四大銀行，給資本市場(chǎng)一次強(qiáng)心劑；這又一次既表明了態(tài)度，又付諸了實(shí)際行動(dòng)。
中央?yún)R金公司對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，這是根據(jù)國(guó)務(wù)院的授權(quán)，以出資的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有金融資產(chǎn)的保值和增值。我們從兩個(gè)方面分享一下觀點(diǎn)，供大家參考：
1、加強(qiáng)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的信心
目前的房地產(chǎn)企業(yè)、地方城投企業(yè)、地方政府都面臨著一定程度的債務(wù)挑戰(zhàn)，這些企業(yè)和政府的負(fù)債和中國(guó)的銀行業(yè)或者說(shuō)國(guó)有銀行業(yè)也息息相關(guān)。
在這個(gè)前提下，加強(qiáng)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的信心，特別是穩(wěn)定國(guó)有銀行的基本盤(pán)，這個(gè)時(shí)點(diǎn)顯得更為重要。匯金公司這次態(tài)度加行動(dòng)，時(shí)機(jī)和動(dòng)作都尤為重要。
2、增持是“象征意義”還是“持續(xù)投入”
很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這次匯金公司增持四大行不僅僅是簡(jiǎn)單的“象征意義”的信號(hào)，而是“持續(xù)投入”的一個(gè)開(kāi)始，更為重要的這種行動(dòng)也是為了加強(qiáng)市場(chǎng)信心和預(yù)期的重要信號(hào)。
雖然目前增持的比例還是非常低，具有很明顯的“象征意義”；至于未來(lái)的“持續(xù)投入”目前還無(wú)法判斷或者評(píng)估，也許一切都要根據(jù)資本市場(chǎng)的反映和持續(xù)程度來(lái)進(jìn)一步反饋。

中金公司研報(bào)指出，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價(jià)階段性低位，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股價(jià)1-3個(gè)月內(nèi)均出現(xiàn)10%左右的明顯反彈。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為本次匯金增持有望對(duì)市場(chǎng)信心形成一定提振。當(dāng)前匯金公司賬戶入市不僅為市場(chǎng)帶來(lái)邊際增量資金，也有利于穩(wěn)定投資者信心。雖然近期海外市場(chǎng)尤其美債沖高對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來(lái)一定影響，但國(guó)內(nèi)較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能有邊際修復(fù)的跡象。結(jié)合穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在加碼，以及市場(chǎng)整體處于歷史低位的估值水平，A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對(duì)韌性。四季度仍將是政策發(fā)力的重要時(shí)間窗口，關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

匯金公司時(shí)隔八年再向四大行注資，表明當(dāng)前情況相當(dāng)嚴(yán)峻，國(guó)家隊(duì)不得不出手為金融托底，當(dāng)然也給銀行業(yè)注入了信心。疫情以來(lái)，銀行的現(xiàn)狀發(fā)生了巨變，尤其是今年，人們買(mǎi)房消費(fèi)熱情突然降低，為了刺激房貸需求，銀行不斷下調(diào)貸款利率，之后又給存量房貸款下調(diào)利率，這些措施都擠壓了銀行的獲利空間。與此同時(shí)，這幾年斷貸的人明顯增加，而來(lái)自地方債和房地產(chǎn)行業(yè)的壞賬卻越來(lái)越多，這些現(xiàn)狀都表明銀行業(yè)已經(jīng)今非昔比，處境與日俱艱，這也是銀行限制居民提款的主要原因。這樣來(lái)看，匯金公司出手也是可以理解了，但能在多大程度上解決當(dāng)前銀行業(yè)面臨的問(wèn)題，恐怕匯金公司自己都沒(méi)底。