據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道，近日，香港證券及期貨專業(yè)總會(huì)響應(yīng)稱，要求撤銷港股股票印花稅。與此同時(shí)，近期多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中也表示，如果調(diào)降A(chǔ)股市場證券交易印花稅，政策象征意義重大，可以起到活躍股市的作用，短期內(nèi)亦可提振股市信心與熱情。多位接受央廣資本眼采訪的市場分析人士則指出，當(dāng)前確有調(diào)整證券交易印花稅的必要性與空間。

各方發(fā)出這樣的呼吁和提出這樣的建議，主要有兩個(gè)層面的原因：一是從宏觀層面來看，7月24日的中央政治局會(huì)議明確提出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這也是對資本市場的定位，是對資本市場提出的新要求。因此，“活躍資本市場”應(yīng)當(dāng)是當(dāng)前必須認(rèn)真抓好的一項(xiàng)工作，且必須能夠抓出成效，能夠讓投資者看到希望，能夠讓市場恢復(fù)信心；二是從微觀層面來看，股市從2022年1月4日上證指數(shù)達(dá)到最高點(diǎn)3651點(diǎn)之后，就一直在3000點(diǎn)左右徘徊，期間還跌到2870點(diǎn)。同時(shí)，成交量也不是很理想，很少有人氣很旺的時(shí)刻。即便出現(xiàn)過機(jī)構(gòu)炒作板塊、帶來指數(shù)上漲現(xiàn)象，也是只漲指數(shù)不漲錢，多數(shù)股民沒有成為指數(shù)上漲的受益者。

機(jī)構(gòu)炒作板塊現(xiàn)象結(jié)束之后，股市就一直處于比較低迷狀態(tài)。即便面對利好，也是興奮度極低，沒有展示出股市應(yīng)有的熱情。尤其是近一段時(shí)間以來，政策層面釋放了很多利好，如“民營經(jīng)濟(jì)31條”、“具體舉措28條”、促消費(fèi)20條、優(yōu)化外資投資24條，以及各種激勵(lì)、促進(jìn)房地產(chǎn)市場政策，但是，對股市的影響都很有限，除了板塊之間有所輪動(dòng)之外，整體仍然處于比較低迷狀態(tài)，并跌破了3200點(diǎn)。

政策利好沒有對市場產(chǎn)生明顯提振作用，說明投資者信心已經(jīng)在市場低迷中受到了比較大的影響，如果不能有效提振投資者信心，要想市場恢復(fù)、投資活躍，難度是相當(dāng)大的。而從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，印花稅減免對市場的正面作用與影響還是比較大的。而從最近四次印花稅調(diào)降情況來看，上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%、98%、114%以及 139%。主要是因?yàn)橛』ǘ愊陆涤兄诮档屯顿Y者成本，從而有利于促進(jìn)市場成交規(guī)模。自然，也會(huì)對市場帶來一定的提振作用，增強(qiáng)市場的活躍度。

另一個(gè)需要關(guān)注的問題是，那就是減免印花稅會(huì)不會(huì)給國家財(cái)政帶來不利影響。要說沒有影響，也是不客觀、不實(shí)事求是的。尤其在國家財(cái)政比較困難、財(cái)政收入增長明顯放緩的情況下，每一分稅收的減免，都會(huì)給國家財(cái)政帶來壓力。但是，只要能夠?qū)κ袌?、對?jīng)濟(jì)增長、對居民生活改善有作用、有價(jià)值，中央都會(huì)想方設(shè)法出臺政策，最大限度減免稅費(fèi)。而根據(jù)財(cái)政部披露的數(shù)據(jù)顯示，最近10年證券交易印花稅收入占全國財(cái)政收入比重均值不足1%，減免印花稅對財(cái)政負(fù)面影響應(yīng)該不是很大。只要處理好其他方面的稅收征管關(guān)系，做到應(yīng)收盡收，再最大限度地壓縮一些不必要的開支，減免印花稅帶來的影響還是能夠降至最低點(diǎn)的，也是不會(huì)對財(cái)政收支關(guān)系帶來太大的沖擊和影響的。

當(dāng)然，減免印花稅，也不一定就能起到立竿見影的效果，不一定就能讓市場很快進(jìn)入到活躍狀態(tài)?；钴S資本市場，還是要靠提振投資者信心，要靠上市公司的業(yè)績，要靠機(jī)構(gòu)投資者的努力。譬如上市公司回購股票、機(jī)構(gòu)投資者加大投資力度、引導(dǎo)長期資金進(jìn)入股市、控制上市公司減持套現(xiàn)、避免過度融資、加快劣質(zhì)公司市場退出步伐等。如果能夠有這樣一些措施同步推出，減免印花稅產(chǎn)生的效果就會(huì)好得多，對股市的正面作用也會(huì)大得多。

考慮到減免印花稅更多的是一種政策象征意義，是體現(xiàn)決策層對待活躍資本市場的態(tài)度，甚至有一種精神激勵(lì)含義，因此，也不必一次性減免到位，而應(yīng)當(dāng)減半征收為好。如果減半征收效果不佳，全部減免效果也不會(huì)好到哪里。與其不能達(dá)到最佳效果，不如減半征收觀察一下具體情況，再研究其他促進(jìn)措施。

對資本市場來說，最能夠打動(dòng)投資者的，就是賺錢。只要有錢賺，投資者的熱情就會(huì)高漲。反之，就會(huì)熱情不高、信心不強(qiáng)。因此，如何打造能賺錢的資本市場，產(chǎn)生“賺錢效應(yīng)”，而不是“吸血”市場，是管理層必須重點(diǎn)研究的工作。

最快的方式就是增加銀行理財(cái)資金和保險(xiǎn)資金對股票的投資比例。理財(cái)有25萬億，保險(xiǎn)資金也有25萬億，但他們的權(quán)益投資比例可能連5%都不到。哪怕提高到10%，對股市來說也是巨大的活水。
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?可惜的是，銀行理財(cái)和保險(xiǎn)都不歸會(huì)里管。
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?下調(diào)交易傭金和印花稅是提振信心的政策，可惜這事歸財(cái)政部管；

提升央企的分紅率也是好政策，可惜央企歸國資委管；

T0交易也是偏技術(shù)性的好政策，也歸會(huì)里管，可惜現(xiàn)階段的技術(shù)條件不成熟。。。

所以，看似有一籃子政策，但需要各部門配合，需要提高官僚體系的行政效能，這事也不歸證監(jiān)會(huì)管。

所以17號的國務(wù)院第二次全體會(huì)議強(qiáng)調(diào)要求各部門強(qiáng)化全局觀念，并且強(qiáng)調(diào)要有落地成效，可謂是找到了問題的表征。

只是，為什么會(huì)沒有落地成效呢？怎么才能讓大家增強(qiáng)全局觀念呢？

證監(jiān)會(huì)：印花稅這事不歸我們管，出門左轉(zhuǎn)找財(cái)政部。

這幾天，關(guān)于A股市場的段子，已經(jīng)讓普通的投資者目接不暇，其中很多都成了朋友圈里面?zhèn)鞑V泛的段子。其中一條我感觸頗深，說的是自從媒體發(fā)文“讓居民在股市里面賺到錢”之后，A股迎來了十年一遇的抄底機(jī)會(huì)，而這個(gè)機(jī)會(huì)光這周就出現(xiàn)了五次。

不出意外，監(jiān)管部門也關(guān)注到了這個(gè)問題的尷尬，于是慌不迭地又推出了“活躍資本市場、 提振投資者信心”的答記者問活動(dòng)，加上前幾天傳言的印花稅等，現(xiàn)在市場上政策層面可以說是一個(gè)接一個(gè)的利好，然而為何投資者身體很誠實(shí)地在跑路，這其中的原因恐怕是大家都心知肚明的。

個(gè)人竊以為，資本市場更多時(shí)候是宏觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)群體心態(tài)的一個(gè)晴雨表，而股票本身是一個(gè)投資品，在居民連消費(fèi)都不敢發(fā)力的時(shí)候，對于一個(gè)可有可無的投資品，會(huì)是什么態(tài)度呢，這個(gè)無需多想。還有就是，居民消費(fèi)不振的根本還是沒有錢消費(fèi)，那么解決問題的辦法并不是說要多辦什么“汽車下鄉(xiāng)”之類的活動(dòng)，而是要從根本上提高居民的收入。而對于股票投資而言，這也是根本所在。

股票的市盈率在降低，交易成本也降了。至于印花稅，上半年收了 1200 多億，有力的支持了國家建設(shè)。印花稅可以調(diào)控有效交易的頻次，降低印花稅未必是好事，但是真的降了也未必是壞事。利弊各半，對市場與投資者都是雙刃劍。

不用摸石頭，有橋可以過河。
美國在1966年便停止征收證券交易印花稅，德國也在1991年停止征收，日本則在1999年4月1日取消了包括印花稅在內(nèi)的所有流通票據(jù)轉(zhuǎn)讓稅和交易稅，2000年6月30日，新加坡也取消了股票印花稅。