董承非在寧波銀行春季策略會(huì)上的這一句玩笑話，引發(fā)了媒體報(bào)道和熱議，其所在私募回應(yīng)稱是媒體“斷章取義”。固然每一句帶有觀點(diǎn)的話一般都會(huì)有上下文語境，而董承非曾經(jīng)公募一哥的身份讓他這樣一句挑動(dòng)社會(huì)貧富階層的話更加敏感。

媒體最擅長(zhǎng)的是補(bǔ)充敏感話題，而“窮人”恰恰符合敏感特征。還原董承非在策略會(huì)上表述的相關(guān)內(nèi)容，是在講到白酒消費(fèi)躺贏的背景是大眾“支付能力”上升，而這個(gè)能力某種程度上是房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)。如今房?jī)r(jià)漲不動(dòng)了，財(cái)富效應(yīng)和人們對(duì)于消費(fèi)的預(yù)期都在面臨挑戰(zhàn)。在這種情況下，消費(fèi)行業(yè)是否能如預(yù)期般復(fù)蘇，董承非認(rèn)為是打一個(gè)問號(hào)的，他說他給不出確定性答案。在這個(gè)表述的過程中，帶到了那句被媒體捕捉的話，說的是“經(jīng)常開玩笑說”，連貫起來看他說的是上海房?jī)r(jià)現(xiàn)狀，本身也沒有對(duì)房?jī)r(jià)演變做更多的延伸研究，只說了他所感受到的現(xiàn)象。這里說的窮，對(duì)應(yīng)的是刨去住房占款之外的購買力、消費(fèi)力。這是對(duì)大消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇底層邏輯挑戰(zhàn)的一種觀點(diǎn)而已。

不過這件事情折射出一個(gè)現(xiàn)象，作為公眾人物，一言一行還需盡可能謹(jǐn)慎，這種線下與線上直播同步的策略會(huì)，相當(dāng)于是面向全體大眾，相關(guān)表述，尤其是金融數(shù)據(jù)和社會(huì)敏感數(shù)據(jù)，還是盡可能援引官方統(tǒng)計(jì)，慎用敏感詞，口語化交流過多會(huì)引發(fā)說者無意，聽者有心的枝節(jié)。媒體更不要刻意放大這種誤讀曲解。

“在上海資產(chǎn)1000萬就是窮人家庭”，董承非這話一出來肯定會(huì)惹人痛罵。不過我看了上下文語境之后，能理解他其實(shí)表達(dá)的并不是看上去那個(gè)意思。

他或許是想表達(dá)，在上海這種房?jī)r(jià)很貴的地方，一平米要一二十萬，一個(gè)家庭就算有這么一套價(jià)值1000萬的房子，實(shí)際上過的也是很普通的日子，房子又不可能賣了大家去睡大街，就算是資產(chǎn)1000萬的家庭，現(xiàn)金流也有限。意在表達(dá)上海這樣的城市太多家庭資產(chǎn)沉淀在房產(chǎn)上，這確實(shí)也是個(gè)事實(shí)。

這個(gè)社會(huì)怎么變得聽不了實(shí)話呢，在上海早就流傳的一句話就是滿大街揣著千萬資產(chǎn)的窮人，那是因?yàn)橥恋刭Y源越來越昂貴，房?jī)r(jià)暴漲，有房一族當(dāng)然而然地身價(jià)倍增，但其收入並不足以去購買另外的房產(chǎn)。窮也好富也好，有什么可以計(jì)較的，當(dāng)初以貧為榮的日子才過去沒多久，以后也許會(huì)以富為恥，誰知道呢。

對(duì)基金經(jīng)理來說，扣除房產(chǎn)價(jià)值之外的凈資產(chǎn)才是他們關(guān)注的重點(diǎn)

有一個(gè)衡量家庭財(cái)務(wù)自由度的重要指標(biāo)——可投資凈資產(chǎn)，也就是家庭可自由支配的用于股票、基金、投資性房地產(chǎn)等投資性凈資產(chǎn)。在董承非眼里，單純擁有1000萬自住房產(chǎn)的人并不是他關(guān)注的客戶群體。

為什么？

可投資凈資產(chǎn)才是衡量一個(gè)家庭富有與否的核心指標(biāo)。原因有三點(diǎn)：第一，用于自住的房子幾乎沒有變現(xiàn)的迫切需要和可能。除非要搬離某個(gè)城市或者遭受了某種意外，幾乎沒有人選擇賣掉唯一的自住房子?？梢赃@樣理解，考慮到房子的不可分割性，擁有100%產(chǎn)權(quán)的自住房的資產(chǎn)價(jià)值好像暫時(shí)消失了。第二，有貸款的房子看似是資產(chǎn)，其實(shí)是一種特殊的負(fù)債，產(chǎn)權(quán)有一定比例屬于銀行，并不屬于房東所有。所有低于100%產(chǎn)權(quán)的房子其實(shí)就是一個(gè)特殊的負(fù)債而已。第三，要能夠保持較高的消費(fèi)能力非有充足的持續(xù)的流動(dòng)性資金不可。收入不同，就有不同的消費(fèi)水平和品質(zhì)。

評(píng)論有澄清就好。乍一看肯定讓人不舒服，但實(shí)是媒體斷章取義，沒事找事更令人唾棄。