要論基金經(jīng)理IP化，蔡經(jīng)理絕對可以數(shù)一數(shù)二，提到芯片主題基金，基民們都知道蔡經(jīng)理，都知道諾安成長。然而，大部分基民對蔡經(jīng)理的投資水平到底怎樣，對諾安成長是否跑贏半導(dǎo)體指數(shù)基金并沒有能力說出一二。

蔡經(jīng)理之于半導(dǎo)體，就像張坤之于白酒，但斌之于茅臺一樣標(biāo)簽顯著，甚至更深刻。隨著這一年多大白馬/大消費(fèi)的調(diào)整，坤坤逐漸沒有了光環(huán)加持；但斌老師也頻頻見諸負(fù)面消息；而作為硬核科技、國產(chǎn)替代概念的半導(dǎo)體芯片主題，雖然也迎來了短期景氣周期問題，但蔡經(jīng)理的關(guān)注度和人氣依然不減，休個假關(guān)個機(jī)大家都浮想聯(lián)翩，緊張關(guān)注，這樣的網(wǎng)紅程度在基金經(jīng)理行業(yè)也算是獨(dú)一份了。

看到有一種說法，說蔡經(jīng)理是變成了年輕人之間的社交貨幣：今天諾安成長漲了8個點(diǎn)，我持有我自豪，發(fā)個朋友圈；很多人買諾安成長虧錢了，但我賺錢了，發(fā)個朋友圈......今天諾安成長跌了5個點(diǎn)，發(fā)朋友圈求抱抱......所以，也許主流的95后、00后年輕人買基金并不只是為了理財吧！

其實(shí)像蔡經(jīng)理這樣風(fēng)格極致的重壓某個賽道的基金經(jīng)理，更像是行業(yè)指數(shù)基金的高配增強(qiáng)版，收益增強(qiáng)的同時，波動也隨之放大，單位風(fēng)險帶來的收益未必比指數(shù)基金高，但投資者卻承受著更高的管理費(fèi)和基金經(jīng)理主觀不可控的風(fēng)險。蔡經(jīng)理投半導(dǎo)體，葛蘭投醫(yī)藥，張坤投白酒，都是如此，賽道型經(jīng)理本身就已經(jīng)“工具化”了。如果是看好某個行業(yè)去做的基金投資，在抉擇買某個基金經(jīng)理主動管理的基金，還是買被動指數(shù)基金時，應(yīng)該將相關(guān)基金進(jìn)行長周期的全面比較，結(jié)合市場周期進(jìn)行定量觀察年化收益、年化波動、最大回撤、夏普比率等等指標(biāo)，更加理性地做選擇。網(wǎng)紅標(biāo)簽，畢竟只是一種感性的人設(shè)，理財?shù)氖?，想少被割韭菜，還是得理性和嚴(yán)肅些，少一點(diǎn)跟風(fēng)。

說回蔡經(jīng)理，雖然是博士，但是投資年限僅3.6年，尚未完整地經(jīng)歷一輪市場牛熊，而且目前在管5只基金，總規(guī)模已經(jīng)破300億，這在公募基金里面算是比較有挑戰(zhàn)性的規(guī)模了，一般新生代基金經(jīng)理能夠管理好50-100億已經(jīng)很不錯了。調(diào)取蔡經(jīng)理的投資生涯數(shù)據(jù)可以看到，從2019年2月開始管理基金到現(xiàn)在，管理業(yè)績能夠超越國證芯片指數(shù)或者中證半導(dǎo)體指數(shù)的時間并不多，大部分時間都是跑輸兩個行業(yè)指數(shù)的，尤其是2021年2月至今，在半導(dǎo)體行業(yè)整體調(diào)整的情況下，跑輸?shù)迷絹碓蕉啵唧w表現(xiàn)為2020-2021年上漲幅度遠(yuǎn)低于指數(shù)，2022年下跌幅度與指數(shù)接近。動態(tài)最大回撤去到45%，正如蔡經(jīng)理自己說的“高波動是我投資風(fēng)格的一部分”。那么買蔡經(jīng)理的基民知道這些嗎？緊張他是不是失聯(lián)，對于基民來說也是徒勞，了解清楚他的這些特征再問問自己是否能接受比擔(dān)心他失聯(lián)更有用。

諾安前腳被查老鼠倉，后腳蔡走也不是沒可能，專注半導(dǎo)體的標(biāo)簽和公司樹立的方向形象沒有這么容易轉(zhuǎn)型的，今年跌出了管理規(guī)模的三分之一，你說他要離開即使是真的傳言，我也相信他有這想法

這是一條看起來頗為烏龍的新聞，傳聞中一個知名基金經(jīng)理失聯(lián)，結(jié)果過了不久人家就正常發(fā)朋友圈澄清，搞半天就是一個鬧劇。

而這次事件中的基金經(jīng)理蔡嵩松，很多人都知道他專注半導(dǎo)體，但是近段時間來他業(yè)績不佳，蔡嵩松所管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動混合基金創(chuàng)下-56.26%的任期最大回撤，或許是收益不佳，導(dǎo)致基民們聽風(fēng)就是雨，對傳聞信以為真。