泡泡瑪特的潮玩世界，時(shí)至今日依然是中國(guó)市場(chǎng)孕育出的面向當(dāng)下和未來(lái)的一道驚喜，以及一道驚喜的開(kāi)始；
它將屬于新一代人的時(shí)空伴隨，殿堂級(jí)標(biāo)簽式記憶載體。

生活日常的話術(shù)，它是一種小喜悅、小期待、小向往、小釋放、小釋然，即時(shí)的快樂(lè)，生活的本來(lái)。
開(kāi)心時(shí)來(lái)一個(gè)，不開(kāi)心也來(lái)一個(gè)，平淡無(wú)奇的日子來(lái)一個(gè)，小慶祝時(shí)來(lái)一個(gè)，和朋友同學(xué)逛街一起來(lái)幾個(gè)，小朋友和爸爸媽媽共同來(lái)一個(gè)……
所謂快樂(lè)的世界，就是那幾條街里的如是日常……

思想市場(chǎng)啟蒙話術(shù)，帶來(lái)了忘卻、悄然去除族群千年基因里的如屢薄冰，以及醉心得意的零和博弈抖機(jī)靈式之以弱勝?gòu)?qiáng)、以少勝多、抱守殘缺、作繭自縛……

經(jīng)濟(jì)學(xué)話術(shù)，它是以自身對(duì)世相生活陽(yáng)光的、積極的、窺見(jiàn)一斑證了道的善意理解力、設(shè)計(jì)力和手藝活，把人們?nèi)粘５摹扒榫w類(lèi)消費(fèi)者剩余”給具象化、產(chǎn)品載體化、定價(jià)化、金融化（潮玩品類(lèi)消費(fèi)是情緒類(lèi)彩票型金融產(chǎn)品）、交易化。
也所以，它本身的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)也是世相生活情緒的晴雨表：數(shù)據(jù)好，社群幸福向往指數(shù)高；數(shù)據(jù)不好，那是大家顧不上自己的小情緒了。
如是一時(shí)大病，終會(huì)痊愈，復(fù)又精神抖擻，熱鬧非凡；
倘若“一鯨落萬(wàn)物生”，雖說(shuō)終將生機(jī)勃勃，但恐怕最起碼當(dāng)期三代人紛亂暗黑。

所以的，生長(zhǎng)在東亞大陸經(jīng)濟(jì)體的泡泡瑪特，亦是國(guó)運(yùn)的晴雨表，反之亦然，如果相信國(guó)運(yùn)、投資國(guó)運(yùn)，加持不待；
國(guó)境之外的市場(chǎng)，它同樣是全球化（全球最大自由貿(mào)易統(tǒng)一大市場(chǎng)）的晴雨表，持續(xù)累進(jìn)增長(zhǎng)的全球化，必將為泡泡瑪特助力，反之亦然，泡泡瑪特的市場(chǎng)不振，佐證著持續(xù)了250年+累進(jìn)增長(zhǎng)的全球化遇到了這一樓層的天花板。
至于短期的股價(jià)震蕩，那是二級(jí)市場(chǎng)短期交易使然，是另外一碼事。

如是，如果相信國(guó)運(yùn)，有邊界的投資國(guó)運(yùn)，中長(zhǎng)期角度，加持；
如果相信全球化，有邊界的投資全球化，中長(zhǎng)期角度，加持；
尤其短期交易行為把其股價(jià)拉低之時(shí)，加持好時(shí)節(jié)……

===

從某種程度上說(shuō)，泡泡瑪特的股價(jià)下跌更像是一次“價(jià)值回歸”。從泡泡瑪特上市那刻開(kāi)始，關(guān)于他的爭(zhēng)論就從未停止，有人說(shuō)泡泡瑪特代表了新生代的審美和消費(fèi)觀，也有人說(shuō)泡泡瑪特沒(méi)有自己IP，屬于兩頭在外的公司，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，正反觀點(diǎn)各執(zhí)一詞。

泡泡瑪特幾百億的市值需要高成長(zhǎng)來(lái)支撐，一旦他的成長(zhǎng)遭遇瓶頸甚至出現(xiàn)下滑，股價(jià)暴跌也自然是不可避免的事情。伴隨著泡泡瑪特的盈利出現(xiàn)預(yù)警，股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)腰斬，滾動(dòng)市盈率回落到29倍，似乎也是順理成章的事情，從投資的角度去看他家股票的下跌，是完全可以被解釋了，完美地詮釋了成長(zhǎng)股投資的風(fēng)險(xiǎn)。

從長(zhǎng)期看，也許此刻恰恰是泡泡瑪特的最黑暗時(shí)期，良好的品牌認(rèn)知和眾多的渠道，保證其在疫情嚴(yán)控過(guò)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中可能會(huì)展現(xiàn)更強(qiáng)的彈性，從而以正面的形象再度走入投資者的視野。從這個(gè)角度看，“價(jià)值投資”從來(lái)不等于長(zhǎng)期持有和刻板持有，在股票低于其內(nèi)在價(jià)值時(shí)買(mǎi)入，在股票高于長(zhǎng)期價(jià)值時(shí)沽出，這不僅是理論的應(yīng)有之義，也是投資實(shí)踐中的正常表現(xiàn)，聯(lián)想起最近傳言巴菲特有計(jì)劃拋售比亞迪，并不出人意料。

即便我們對(duì)于泡泡瑪特之類(lèi)的新公司給予更多期待，也不能忽視的是，泡泡瑪特在優(yōu)秀IP開(kāi)發(fā)時(shí)的無(wú)力，僅僅靠著授權(quán)的方式，意味著其最大最穩(wěn)定的一塊利潤(rùn)注定要被授權(quán)方吃掉。但在自建IP也就是內(nèi)容的創(chuàng)作上，泡泡瑪特這兩年更多是“口號(hào)大、實(shí)際動(dòng)作小”，如果無(wú)法解決新增內(nèi)容和內(nèi)容排他性的問(wèn)題，泡泡瑪特就無(wú)法把護(hù)城河做的很深，當(dāng)其他機(jī)構(gòu)試圖分享利潤(rùn)的時(shí)候，他所遭受的沖擊將會(huì)更大。諸如此類(lèi)的還有準(zhǔn)備上市的卡游，如果無(wú)法解決這些問(wèn)題，由盛轉(zhuǎn)衰都是不可避免的。

泡泡瑪特本質(zhì)上是一個(gè)由藝術(shù)家發(fā)掘、IP運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)者觸達(dá)和潮玩文化推廣構(gòu)成的生態(tài)。因此，IP，消費(fèi)者觸達(dá)，以及潮玩文化推廣是非常重要的，也是培養(yǎng)消費(fèi)者粘性的重要手段。

疫情期間，人們無(wú)論是消費(fèi)還是娛樂(lè)情緒都受到抑制。在大的娛樂(lè)環(huán)境下，泡泡瑪特也沒(méi)辦法像之前一樣大肆宣傳，營(yíng)造一種歡快而娛樂(lè)的氣氛，這就導(dǎo)致新品IP缺少宣傳和吸引力，同時(shí)潮流氛圍也不活躍。而因?yàn)橐咔?，消費(fèi)者也很少去商超等人員密集型的地方線下體驗(yàn)，尤其是對(duì)于喜愛(ài)泡泡瑪特的青少年，更是缺少了這種觸達(dá)的機(jī)會(huì)。還有就是盲盒作為曾經(jīng)的新鮮食物，人們對(duì)他的新鮮感和興趣總會(huì)有個(gè)限度，當(dāng)熱情和新鮮感不在的時(shí)候，自然大家會(huì)向新的、更有趣、更新穎的娛樂(lè)方式轉(zhuǎn)變。

所以現(xiàn)在泡泡瑪特的股票下跌，也許并未見(jiàn)底，投資者們要謹(jǐn)慎觀望，同時(shí)接下來(lái)的疫情走向還將深刻影響這些潮流消費(fèi)品公司的股價(jià)。