資本和教育的邏輯并不一致。資本依靠模式，目的是快速圈錢；教育是以人為本，百年樹人。之前的新東方，快速擴(kuò)張，符合資本邏輯，而如今的新東方，雖然靠幾個名人及雙語亮點(diǎn)吸引眼球，但是資本還看不清能給它帶來利益的模式，而段永平的賭贏感覺就是蹭了個熱點(diǎn)。新東方在轉(zhuǎn)型中不斷嘗試，資本在觀望中尋找機(jī)會。

新東方因?yàn)橛崦艉?，所以轉(zhuǎn)型中的種種嘗試受到人們關(guān)注。好多名人都在直播帶貨大潮中下海，呈現(xiàn)出一波波的名人效應(yīng)，就像流行歌曲一樣，似乎很難持續(xù)的火。就如羅永浩進(jìn)入直播也只是為了還錢那樣，還差不多了就離開了，并沒有在直播上定終身。

自媒體時(shí)代，流量粉絲們也在到處追逐著新鮮，不知道過幾天又有什么上了熱搜。直播帶貨就像電視頻道增多后，大家也不再那么關(guān)心電視頻道。無論那一種媒體，內(nèi)容創(chuàng)新都是永恒的目標(biāo)。俞敏洪說“在絕望中尋找希望”，我這里也祝新東方在不斷探索中，找到希望。

雖然“又讓段永平賭贏了”是一個有噱頭的標(biāo)題，但是段永平對新東方的看好，和一級市場投資人選擇沉默并不矛盾。Put全稱為Put Option，意指看跌期權(quán)。從段永平過往的投資經(jīng)歷中可以了解到，“賣點(diǎn)put”是其酷愛的慣用操作。去年12月，段永平說準(zhǔn)備對拼多多“風(fēng)投一下”，通過賣出7000份看跌期權(quán)來看漲拼多多。而段永平賣put的舉動，一方面釋放出不看空的信號，另一方面，我相信他沒有直接買入股票也有清晰的商業(yè)邏輯支撐：認(rèn)可公司本身的價(jià)值，但并不認(rèn)為有大幅上漲的空間。段永平之前解釋也印證了這點(diǎn)：如果真的特別看好一家公司，低價(jià)時(shí)絕對應(yīng)該買入，而不是賣put。

在新東方爆火出圈的前幾日，股價(jià)久違地強(qiáng)勢上漲也給了多家外資機(jī)構(gòu)逢高套現(xiàn)的機(jī)會，似乎一致認(rèn)為估值過于激進(jìn)，熱度下降是必然趨勢。結(jié)合最近字節(jié)大幅裁減教育線的傳聞，教培行業(yè)如今面臨的問題還是有目共睹，無法靠董老師一人力挽狂瀾。而新東方本輪爆火的另一大贏家，或許是亟需證明直播電商差異化、致力于沖擊GMV新目標(biāo)的抖音。盡管東方甄選的直播業(yè)務(wù)仍然處在各方面都有不完備之處的階段，但是和段永平當(dāng)初選擇“站臺”新東方的出發(fā)點(diǎn)類似，我想俞敏洪做的，是一門長久的生意，在巨大的流量洪峰退潮后，如果新東方能夠借這一階段展現(xiàn)其真正的增長潛力，股價(jià)也有望穩(wěn)定地回歸基本面。至于教培行業(yè)中的其他公司，先得找到讓資本不那么冷靜的競爭力。