如同原生的理解“資本”和“市場”。

應(yīng)該來說，"資本"或者Capitalism的定義，并非隨著各種社會階段發(fā)展而來的社會形態(tài)，不是歷史發(fā)展到某個階段的成果，而是人類社會開始，就以交易、協(xié)作的方式長期存在的一種秩序。時至今日，它的內(nèi)涵詞匯包括了私有產(chǎn)權(quán)、競合協(xié)議、規(guī)則邊界、契約精神、自由市場、結(jié)構(gòu)化服務(wù)型政府。

市場，或者說市場經(jīng)濟(jì)，也不是有時被說成洪水猛獸，有時又推上烏托邦的神壇。
市場經(jīng)濟(jì)制度、規(guī)則、邊界，并非是“美德、智慧、理性、高貴、自由、富庶、繁榮”等圖景的代名詞，所謂神圣光環(huán)，也都是喜歡和習(xí)慣烏托邦的人們一知半解下一廂情愿的加持以及特權(quán)享有的私心而已。

其實的市場經(jīng)濟(jì)原本平凡，步履蹣跚衣衫襤褸，真君子真紳士自擔(dān)當(dāng)自管理，市場經(jīng)濟(jì)重點面對的是雞鳴狗盜只會言利不言義的群體，或者說是 -- 常人性格中一部分原始原生要素：自私、愚蠢、懶惰、投機(jī)，理性能力極有限，尤其相對于干預(yù)主義大智大慧理想主義設(shè)計中的烏托邦理想詞匯群組。
市場經(jīng)濟(jì)的底層，是承認(rèn)，是從不要求也不認(rèn)為絕大多數(shù)人們，或者人們在絕大多數(shù)時間里：具有完美無缺的道德，只是天性中考慮好自己就行，人們也會這么做；也不用承擔(dān)社會奉獻(xiàn)之類的神圣義務(wù)，其實也不會那么干；也不去認(rèn)為人們?nèi)芎煤脤W(xué)習(xí)天天向上，其實也不會有……
市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)框架，順著人們之間的關(guān)系，界定一些詞語、規(guī)則、邊界，幫助、支持人們間的相互開放、協(xié)作、共享、爭論，以及分歧的解決做個規(guī)則和仲裁。
經(jīng)濟(jì)學(xué)話術(shù)的開山大咖亞當(dāng)斯密《國富論》之前的《道德情操論》，定義了社群中人們天生具有的自私自利、缺乏同情心的客觀存在。

當(dāng)然，也會有一部分人，不在這95%之列，比如巴菲特和芒格們代表的價值投資、長期主義、慢慢變富一派。
兩位老爺子年輕氣盛后成年論月待在小鎮(zhèn)上，遠(yuǎn)離華爾街，不僅是他們個性使然，更是因為他們關(guān)注的是“資產(chǎn)的價值本身”而不是“繞著股票代碼的消息”。他們不用心急火燎的跟隨消息，諱莫如深、隱晦玄虛的傳遞消息。他說由他說,清風(fēng)拂山崗；他賺由他賺,明月照大江……

身邊的圈子的人們，大致也有個不成嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男《?，住的地方、平時活動的地方、辦公室所在地或者有無辦公室等，和市中心、金融中心間距離，與其與價值投資、投資功成度成正比。
有些個原創(chuàng)型技術(shù)大咖，起底算法，做出資產(chǎn)，財富陡增，他們也不怎么理解華爾街以及全球的所謂金融中心的人們其實對資產(chǎn)本身所知甚少甚至一竅不通還每天每時每分每秒興奮異常的忙個不停。

但蕓蕓眾生的財富路，確實也不是自古華山一條路。成長環(huán)境、知識結(jié)構(gòu)、性格特點、工作歷經(jīng)，一晃而過的二三十年中，會造就各種類型的金融參與者。
說到底，至于那種類型是優(yōu)秀的，其實的是個子非魚，安知魚之樂的事情。

擁有一種認(rèn)知而厚此薄彼的想法，就像北京798有些個形形色色的所謂藝術(shù)家總以批判的眼神看那大政府的各類限制、桎梏、迂腐，但自己卻也是堅定、堅持的認(rèn)為世相中的人們盲從、孤寂、憤懣、蒼白、臉譜化，還費盡心思的整些五花八門的作品表達(dá)表達(dá)以期代表這個時代，實質(zhì)的以自己渾然不知的所謂正義、自由、公平的名義，越俎代庖大興干預(yù)之事，其實是顢頇武斷。

您不是那些人，你怎知那些人的快樂與悲傷；以及的，他人的悲傷與快樂、困頓與奮斗，自有他們擔(dān)當(dāng)……子非魚，安知魚之樂……

所以的，回過頭來，認(rèn)知自身，界定自身的愛好、天賦、能力圈，然后樂此不疲的投入其中，無論在5%的價值投資序列，還是在95%的市場短期交易參與者序列。
以及的，無論在那里，尊重和遵守當(dāng)期市場規(guī)則和邊界，往往助力收益率最優(yōu)......

美國證券交易委員會SEC的強(qiáng)令華爾街系統(tǒng)性檢查100多部頂級交易員和銀行家的私人手機(jī)，想起來2020年3月Apple公司發(fā)行的首部電影《The Banker》中輔助劇情發(fā)展的一幕：美國財政部貨幣監(jiān)理署專員在馬林銀行現(xiàn)場查賬，圍繞一筆97萬美元抵押貸款的計算方法，問詢的精準(zhǔn)而專業(yè)；后來在大陸銀行門口，大家被貨幣監(jiān)理署強(qiáng)行帶有，并向法院提起訴訟。這是美國的1950年代，70多年前。
電影的主題之一講述的是種族歧視抹平歷程中的小事件小片段，但即便是這樣的現(xiàn)如今看來無比正確的主題，也不能凌駕于金融監(jiān)管秩序的框架之上。

金融市場尤其是證券市場的緣起，原本就是投資與投機(jī)的結(jié)合體，而且的投資成分占比5%，投機(jī)成本占比95%。那是400多年前，隨著新大陸的發(fā)現(xiàn)，環(huán)大西洋統(tǒng)一大市場的規(guī)模使得商業(yè)機(jī)會繁多。原本只能國王王室為產(chǎn)權(quán)主體做的事情，被需求中要與貴族合組公司（公司也就是這么來的，現(xiàn)代股份公司的緣起）；后來國王和貴族的體量也不夠了，那就想辦法把更多的人拉進(jìn)來，把產(chǎn)權(quán)細(xì)分到盡可能??；一般人其實不懂得核心資產(chǎn)如何賺錢盈利，但覺得跟著王公貴族做生意肯定能賺，自己只需要買賣股票，機(jī)緣巧合的迎合了人性中走捷徑、不勞而獲，更有貪婪、懶惰的心理；時間一久，更多的人不在預(yù)測公司的運營，而在猜測其他人買賣這支股票時的行為，造就了投機(jī)。

投機(jī)的宏觀性是零和博弈，凈值為零。過程中，第三方服務(wù)平臺和機(jī)構(gòu)賺的是傭金（無論誰贏誰輸，只要有交易，有大規(guī)模的交易），投資參與者拼的是零和中的正值，過程中，拼的對人性的、這群政策的原生的、樸素的、不妄自猜度的認(rèn)知、判斷和行動操作，以及相對于“無知稅”、“后知稅”的“信息剝削稅”。

所以的，自證券交易開始幾百年來，這樣的基本性，會隨著新方式、新技術(shù)、新手段變換著表現(xiàn)形式，比如數(shù)據(jù)信息科技交流工具和方法，但上述根源的投機(jī)性、必要的惡（Necessary Evil），是固有屬性的組成部分。

或者，另外角度來說，誠懇來講，因為的占比95%的大部分資金確實匯聚在那里（短期交易市場），這個市場，就是為這些熱衷于交易、投機(jī)的人設(shè)立的。
監(jiān)管的所在，是幫助、助力、促成交易的達(dá)成和可持續(xù)性、廣泛性參與性，以及維護(hù)隨時代定義的公平正義、必要時候解決大家的分歧等。

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內(nèi)幕交易頑疾難除

有利益的地方就有操作。人類本質(zhì)上是受利益驅(qū)動的動物。老鼠倉、內(nèi)幕交易、虛假信息和新聞等等，凡是普通人看到的、聽到的，莫不是摻了水分的東西。

華爾街歷史上出了不止一次丑聞。問題是沒有人從中吸取教訓(xùn)。重復(fù)的錯誤重復(fù)犯。這也許是金融市場周期性波動的內(nèi)在驅(qū)動力之一。

從某種意義上講，遠(yuǎn)離華爾街、遠(yuǎn)離財經(jīng)新聞，也許是一個明智的選擇。

美國SEC查手機(jī)這事不新鮮。這可看做是SEC的一種監(jiān)管手段。前年就有共和黨參議員伯爾涉嫌股票交易內(nèi)幕調(diào)查，F(xiàn)BI參與調(diào)查，沒收了伯爾的手機(jī)。盡管在調(diào)查中伯爾一再表示是通過公眾信息買的股票，但手機(jī)里的相關(guān)記錄還是有些說不清。杜克大學(xué)法學(xué)院教授考克斯(James Cox)就曾這方面的問題表示過，“涉及內(nèi)幕交易的調(diào)查，幾個重要的問題，比如，‘你知道什么？你是什么時候知道的’。”，“你什么時候交易的，你交易了多少？”不過一些法律專家也表示，國會成員是利用個人判斷還是內(nèi)幕信息買賣股票其實很難通過法律界定，這也是美國國會中存在很多“資深股民”的重要原因。

美國《證券交易法》規(guī)定了交易員和經(jīng)紀(jì)人必須以 “不可改寫、不可擦除的格式” 保存一些記錄，以及需要保存多長時間。這此記錄可作證據(jù)，讓想借此交易者心生忌憚。要保存記錄適用于電子郵件、短信、群聊和其他現(xiàn)代通信方式，所以稍留神便會引火燒身。美國監(jiān)管的嚴(yán)格，甚至讓人感到難以接受，但無疑也是有效的，在懲罰上，無論是誰絕不手軟，這一點還是值得借鑒的。畢竟對違規(guī)交易的懲處就是對普通投資者的保護(hù)。當(dāng)然查手機(jī)之類的措施，是否有侵犯個人隱私，這些可能是要注意的問題。

自去年瑞信曝光向員工索要手機(jī)訪問權(quán)限，其實這早就不是什么新鮮事兒，只要是歐美機(jī)構(gòu)工作經(jīng)驗的基本都會知道的事情，在對沖基金，尤其自營對沖基金合規(guī)部門正隨時審查，而且需要提前報備。所以只要是涉及交易或者有可能有交易交集的高管和敏感員工，一定不會隨便因為面基亂見面和參加各種社交活動（宗教、慈善、公益除外），即便沒有違規(guī)也沒有動力被監(jiān)管和執(zhí)法人員盯上，很多人這么多年都一直有一個私人衛(wèi)星電話用來應(yīng)急防身，其實大部分都是在海外見面，比如中國，東歐，中東，日本，公海等等