如何看待在美上市中概股：識(shí)時(shí)務(wù)者的三大標(biāo)志：

標(biāo)志一，不秉持亂云飛渡仍從容。 美國證券交易委員會(huì)迫使中國公司退出美國交易所的進(jìn)一步舉措，在一定程度上引發(fā)了全球金融危機(jī)（2008年）以來在美上市中概股的最嚴(yán)重跌幅。上述大跌態(tài)勢(shì)令中概股本就舉步維艱的日子越發(fā)雪上加霜，其中一些股票在過去六個(gè)月里已經(jīng)下跌40%甚至更多。這些股票已經(jīng)受到中國一系列監(jiān)管行動(dòng)的深刻沖擊，并陷入了通脹上升、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、美國加息前景等引發(fā)的更廣泛市場(chǎng)不安情緒之中。在這樣嚴(yán)峻的市場(chǎng)面前，誰還會(huì)相信“不畏浮云遮望眼、亂云飛渡仍從容”？

標(biāo)志二，不相信“身在最高層”。一條流傳比較久的重要消息是：中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)就審計(jì)監(jiān)管合作的對(duì)話和磋商進(jìn)展“比較順利”，雙方都展示了愿意解決問題的誠意，有望盡快達(dá)成共識(shí)。“達(dá)成共識(shí)”已經(jīng)是長時(shí)間懸而未決的問題，相關(guān)股票行情只能使投資者確信，寧可信其無，不可信其有。俗話說：“不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層”，這是一種理想化的境界，投資者要做有理想，但不能理想化。值得一提的是，在特定的條件之下，投資者在做投資決策時(shí)，“鼠目寸光”般的專注肯定要好于迷信“大假空”的口號(hào)。

標(biāo)志三，不堅(jiān)信“風(fēng)物長宜放眼量”。在極端的市場(chǎng)環(huán)境之下，眼前的投資得失往往會(huì)決定投資者的生與死，即使眼前的一片浮云，也完全可以遮蔽住前進(jìn)的方向，看不到歸途，看不到未來?，F(xiàn)實(shí)問題是，這次在美上市中概股雪崩式大跌，必將導(dǎo)致一些投資者傾家蕩產(chǎn)。前車之鑒是，2021年3月的血洗中概股，在騰訊音樂、愛奇藝、唯品會(huì)、百度、跟誰學(xué)等中概股的暴跌中，比爾黃（Bill Hwang）管理的家族投資基金Archegos爆倉，不但使其血本無歸，還由于爆倉欠了數(shù)百億美元債務(wù)。至于，那種“浮云遮望眼,風(fēng)物長宜放眼量”的情懷，可能不適合廣大的投資者，由于，他們捫心自問的首要問題是，我還活著嗎？我為何要聽那些“飽漢不知餓漢饑”的教條？
總之，要想在云詭波譎的股票市場(chǎng)求生存，必須做識(shí)時(shí)務(wù)者，盡管這很難，但別無選擇。

中金此時(shí)出來在經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)說這個(gè)話，應(yīng)該是中美金融機(jī)構(gòu)（包括投行和投資機(jī)構(gòu)）都有對(duì)各自政府施壓或者是諫言盡快推動(dòng)此事解決，因?yàn)橹薪鹗侵袊谝患抑型夂腺Y投行，有一定象征意義。但與人民日?qǐng)?bào)相比，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)的份量肯定還是弱了一點(diǎn)，所以這篇文章能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生多大的提振作用，從今天港股科技股繼續(xù)大跌也可見一斑。

對(duì)投資中概股而深套的投資者來說，現(xiàn)在確實(shí)是陷入了進(jìn)退維谷的境地，也到了真正考驗(yàn)我們對(duì)很多事情信仰的時(shí)候———在我看來，最基本的一個(gè)信仰考驗(yàn)是，你相信這個(gè)世界會(huì)更好而不是更糟嗎？

所有原本堅(jiān)不可破的都正在煙消云散，而我們懸浮在半空中。

很顯然，“不畏浮云遮望眼”的中金高管文章是寫給國內(nèi)投資者看的，中金作為國內(nèi)頂級(jí)投行，此時(shí)發(fā)生，也算是聲援“中概股”，真希望這樣的內(nèi)容可以翻譯成英文，也給中國企業(yè)在海外發(fā)聲。大家都知道，“中概股”的出現(xiàn)是中國企業(yè)走向國際市場(chǎng)的重要產(chǎn)物，也代表了中國開放的姿態(tài)。然而，我們可以“風(fēng)物長宜放遠(yuǎn)量”，對(duì)面的美國市場(chǎng)答應(yīng)么？

中概股大跌的原因，大家也都心照不宣，美國證監(jiān)會(huì)，連夜宣布一句“外國公司問責(zé)法”，向中國在美國的上市公司發(fā)動(dòng)突然襲擊。五家在美上市的中國公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。不想退市，就必須將公司的用戶數(shù)等所有機(jī)密數(shù)據(jù)，交給美國證監(jiān)會(huì)審查，那不就都走了滴滴的老路？肯定行不通。

這兩天看中概股表現(xiàn)，就知道負(fù)面影響很大。中概股的這些企業(yè)都是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)，代表著中國企業(yè)經(jīng)營的前沿水平，然而這些企業(yè)現(xiàn)在夾在中間，一邊是國內(nèi)的合規(guī)，一邊是美國的規(guī)定。中金的高管可以很大度的“不畏浮云遮望眼”，那么這些企業(yè)是否可以有耐心和時(shí)間去等待“浮云”散去呢。

從2020年的HFCAA到最近五家中資上市公司被納入臨時(shí)被識(shí)別名單，這些變化并不出人意料，作為全球增長最強(qiáng)最大的兩極，在經(jīng)濟(jì)政治等不同領(lǐng)域出現(xiàn)意識(shí)分歧，這是雙方力量變化的自然反應(yīng)而已，我們無需感到驚訝或郁悶。

而從俄烏沖突背后我們可以看到，西方主流意識(shí)對(duì)于自己利益的維護(hù)已經(jīng)超出了其過去強(qiáng)調(diào)的許多共識(shí)，諸如體育無關(guān)政治、中立國應(yīng)有的立場(chǎng)等等，這些新變化更值得我們?nèi)リP(guān)注，“傳統(tǒng)”被打破，如何在新的弱肉強(qiáng)食的國際環(huán)境中贏得自己的地位，都是我們需要重新規(guī)劃的。

事實(shí)上，對(duì)于這些預(yù)料之中的變化，我們也早有應(yīng)對(duì)，去年底香港聯(lián)交所就已經(jīng)明確在2022年1月1日接受SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收購公司）上市的申請(qǐng)，作為一種流行于美股的上市新通路，SPAC相比于境內(nèi)的借殼具有流程簡便、準(zhǔn)入門檻低等諸多優(yōu)勢(shì)。從某種意義上講，聯(lián)交所的SPAC計(jì)劃，本身就隱含了在美國上市中概股的回流預(yù)期。更有意思的是，在最近9家上市的SPAC背后，我們能夠看到許多境內(nèi)大金融機(jī)構(gòu)在積極響應(yīng)，招商銀行旗下招銀國際發(fā)起設(shè)立的ACC引入注目。

從歷史的大趨勢(shì)看，美國SEC的許多決定其實(shí)是在開“歷史的倒車”，對(duì)于短期全球金融和經(jīng)濟(jì)的融合不可避免會(huì)帶來負(fù)面沖擊，甚至許多人在擔(dān)心“孤立主義”是否會(huì)卷土重來。但如果我們可以正確認(rèn)知這些變化并做好自己的應(yīng)對(duì)，對(duì)于我們自身金融能力的建設(shè)，反而是最好不過的事情，“打鐵還需自身硬”這不僅是一句俗語，也將成為未來我們處理國際關(guān)系的最堅(jiān)強(qiáng)底氣與后盾。與其把經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展建立在別家的“恩典”下，自己牢牢把握住發(fā)展的命脈，才是一個(gè)大國長治久安的根本。