從去年開始，美聯(lián)儲(chǔ)就在面臨疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩和通貨膨脹物價(jià)上漲的兩難局面，加息影響經(jīng)濟(jì)，不加息加劇通脹，眼看著熬了一年，疫情問(wèn)題通過(guò)躺平暫時(shí)解決了，通脹因?yàn)榈R了治療，進(jìn)ICU了。年初鮑威爾開始放話要變鷹。
沒(méi)想到，附加題來(lái)了，俄烏沖突導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)承壓和俄烏沖突加劇通脹，更加復(fù)雜的兩難局面又來(lái)了，所以這次鮑威爾的講話充滿了矛盾，充滿了「既要……又要……還要……」。

到底如何來(lái)看待鮑威爾的真實(shí)想法呢，在我看來(lái)，真正的點(diǎn)睛之筆是一段對(duì)話，議員問(wèn)，“沃爾克讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退以控制通貨膨脹，你準(zhǔn)備好采取措施控制通脹了嗎？”
鮑威爾說(shuō)，“我希望未來(lái)歷史回答你這個(gè)問(wèn)題的答案是，YES”

得，鮑威爾這是打算青史留名，開始自比史上最鷹的傳奇美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克了，那今年美聯(lián)儲(chǔ)的操作風(fēng)格就沒(méi)懸念了。

如果你問(wèn)鮑威爾，美股如果下跌怎么辦，失業(yè)率上漲怎么辦，鮑威爾大概會(huì)望向總統(tǒng)山，深深的吟出一句詩(shī)：
茍利國(guó)家生死以，豈因禍福避趨之。

美聯(lián)儲(chǔ)將不惜一切地穩(wěn)定物價(jià)，這也是迫于局勢(shì) 被逼的不行，美股三大股指高開低走，俄烏談判和鮑威爾講話后曾一度轉(zhuǎn)漲，但最終集體收跌。一邊是股市的下跌，一邊是民眾因?yàn)槲飪r(jià)上漲叫苦不迭，美聯(lián)儲(chǔ)夾雜中間很難辦。

現(xiàn)在，由于俄烏局勢(shì)，大宗商品價(jià)格上漲，可能進(jìn)一步推高美國(guó)通脹。那么，能源價(jià)格大幅波動(dòng)將持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？這誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。我推測(cè)，油價(jià)上漲顯然不會(huì)造成頑固的通脹上行，但會(huì)推高通脹預(yù)期。如果供給側(cè)最終能夠得到改善，屆時(shí)通脹將回落。而且，在美國(guó)勞動(dòng)力供應(yīng)短缺問(wèn)題上，移民因素比較突出。同時(shí)，烏克蘭危機(jī)似乎可能會(huì)加劇供應(yīng)鏈紊亂問(wèn)題。

不過(guò)，現(xiàn)在判斷俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)是否改變美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑還言之過(guò)早。當(dāng)然，整體加息的趨勢(shì)不會(huì)改變。