俄烏戰(zhàn)爭已進入第九天，終于出現雙方取得進展的首個跡象，但僅僅是這一點跡象也很難讓我們相信戰(zhàn)火會很快停息。實際上，當地時間3月3日，烏克蘭最高拉達（議會）批準烏克蘭總統(tǒng)的征兵動員令。另據環(huán)球時報報道，第一批國外雇傭軍已經抵達烏克蘭準備與俄羅斯作戰(zhàn)。

俄烏邊打邊談，西方對俄制裁則繼續(xù)加碼。據央視新聞報道，白宮宣布對8名與普京關系密切的人士及其家人實施制裁，美國財政部將制裁7個俄羅斯實體和26名在俄羅斯和烏克蘭的個人，美國還對19名俄羅斯寡頭及其47名家庭成員和親密伙伴實施簽證限制；歐盟擬取消俄羅斯貿易最惠國待遇，將由此對俄產品征收高于世貿組織成員的關稅。

盡管目前的制裁還未直接針對能源方面，但次生災害已經在發(fā)生，短短幾天內油價已經飆升到110美元以上。有機構預測，如果俄烏戰(zhàn)爭不能在三個月內結束的話，屆時國際原油將暴漲到每桶150美元以上。而我國作為全球最大的原油進口國，每年進口原油超過5億噸，如果國際油價在150美元以上高位運行的話，汽柴油價格將超過10元每升，大幅推升國內物流貿易、化工原料等生產生活成本，導致全社會通脹率上升1.5個百分點。

但遭殃的必然不會僅僅是中國，即便是舉起制裁大棒的美國也會是“傷敵一千自損八百”。這里引用交銀國際洪灝的最新觀點：

———每一次石油危機或油價飆升，都伴隨著貨幣體系的重塑：1973年的石油美元、1980年的沃爾克和2008年的量化寬松。這次應該也沒有什么不同。曾經，沃爾克之前的美聯(lián)儲主席Arthur Burns窮經數典地論述了為什么貨幣政策不能解決戰(zhàn)爭等結構性問題引起的通脹，并處心積慮地把油價和糧價排除在通脹的計算之外。最終，這種在經濟周期摧枯拉朽之勢面前負隅頑抗的經濟學詭辯，使美聯(lián)儲錯失了收緊貨幣政策的良機，直接導致了后來的大滯漲，但也最終確立了以美元為核心的貨幣系統(tǒng)。畢竟，沃爾克展示了中央銀行如何在信用貨幣拋棄了黃金之錨之后、在通脹猛于虎之時仍然能夠不忘初心，義無反顧地把基準利率翻倍地加到20%。沃爾克此舉無疑為后來的美元信用和霸權奠定了大局，但前人開天辟地創(chuàng)造的這種信用，已經幾乎被后人敗光殆盡。
———去年甚囂塵上的“現代貨幣政策”認為，無論美聯(lián)儲如何印錢，通脹都難有起色。細想一下，這種理論的核心，就是美元信用的不斷延續(xù)，美元霸權的生生不息。然而，如果按照70年代前原來的通脹計算方法計算美國的通脹，美國現在的CPI是15%，而非7.5%。在考慮國家資產負債表兩端平衡、美聯(lián)儲的負債就是美國人資產的增值的時候，“現代貨幣理論”卻沒有考慮到，沒有信用，資產價格只是虛高。印錢只是在資產價格后面加零，然而，資產產生現金流的價值并沒有發(fā)生任何改變。
———宏觀的變化，總是悄無聲息，難以洞察，但最終來得都石破天驚 —— 就如冰川消融、最后雪崩一般。在這個暗流涌動的時代拐點，在那不遠的未來，又將由哪一枚貨幣一統(tǒng)天下，號令江湖？