從聯(lián)想集團(tuán)剛剛發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，聯(lián)想集團(tuán)去年第三財(cái)季營(yíng)業(yè)額突破200億美元，折合人民幣1287億元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)為40.9億人民幣，同比提升62%。就聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)體量和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來源來看，聯(lián)想第三季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)主要還是依托于聯(lián)想在PC市場(chǎng)較高的市占率優(yōu)勢(shì)。

PC業(yè)務(wù)一直是聯(lián)想集團(tuán)的主線，疫情平穩(wěn)后這塊業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭應(yīng)可繼續(xù)保持，但是增速恐怕難以維持之前這樣高的幅度。另外這種持續(xù)增長(zhǎng)，可能還會(huì)面臨PC業(yè)務(wù)技術(shù)迭代或者被互聯(lián)網(wǎng)電腦所取代的威脅，這勢(shì)必會(huì)帶來行業(yè)格局的洗牌與重估，聯(lián)想集團(tuán)能夠維持原有的市場(chǎng)地位和占比將會(huì)面臨挑戰(zhàn)，因此未來為了維持成長(zhǎng)還是需要未雨綢繆的。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，聯(lián)想集團(tuán)IDG（智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)）營(yíng)業(yè)額達(dá)1126億人民幣，同比增長(zhǎng)16%；ISG（基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)）營(yíng)業(yè)額為123億人民幣，同比增長(zhǎng)19%；2021年4月新成立的SSG（方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)）營(yíng)業(yè)額達(dá)到95.8億人民幣，同比增長(zhǎng)25%。聯(lián)想集團(tuán)一直在尋找第二增長(zhǎng)曲線，其財(cái)報(bào)也反映了ISG、SSG這些業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了盈利，因此總體來說，維持公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定還是要靠傳統(tǒng)的IDG這個(gè)業(yè)務(wù)基本盤，但要實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量和高質(zhì)量、可持續(xù)的增長(zhǎng)就需要依靠ISG和SSG這類創(chuàng)新業(yè)務(wù)了。這也是聯(lián)想集團(tuán)主業(yè)轉(zhuǎn)型和未來發(fā)展的重要方向，其未來增長(zhǎng)空間和可持續(xù)性都是比較好的。

在公布本年財(cái)報(bào)后，雖然聯(lián)想整體營(yíng)收創(chuàng)下了新高，但是聯(lián)想集團(tuán)的股價(jià)卻在當(dāng)日午后跳水（跌了2.66%）。究其原因，這主要是由于營(yíng)收業(yè)績(jī)大增的財(cái)報(bào)發(fā)布后導(dǎo)致利好出盡，市場(chǎng)預(yù)期未來業(yè)績(jī)?cè)鏊匐y以維持目前這一較高水準(zhǔn)所致，因?yàn)楣蓛r(jià)和市場(chǎng)反應(yīng)主要是針對(duì)公司未來前景的估值和預(yù)期。

從被市場(chǎng)廣泛關(guān)注和質(zhì)疑的聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債情況來看，數(shù)據(jù)顯示其總負(fù)債余額在這一財(cái)年從343.80億美元繼續(xù)上升至408.54億美元。我認(rèn)為這主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖偕仙鶐淼呢?fù)債規(guī)模的上升，在財(cái)務(wù)上屬于正常和良性狀態(tài)。尤其是聯(lián)想集團(tuán)負(fù)債在總規(guī)模隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模大幅上升的同時(shí)，負(fù)債率卻呈穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)，說明聯(lián)想集團(tuán)隨著發(fā)展財(cái)務(wù)狀況正在不斷優(yōu)化之中，這一點(diǎn)對(duì)于企業(yè)未來發(fā)展而言自然是有利的。

另外，就聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債率而言，對(duì)于聯(lián)想這種以PC業(yè)務(wù)為主的貿(mào)易型企業(yè)而言，行業(yè)負(fù)債率水平相對(duì)都是比較高的，而從聯(lián)想集團(tuán)的有息負(fù)債和信用負(fù)債的規(guī)模與占比來看，反而是相對(duì)較低的，所以聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)還是不錯(cuò)的，負(fù)債壓力也是較輕的。

對(duì)于歷史和行業(yè)特點(diǎn)形成的高負(fù)債率而言，一方面可以通過資本層面的操作，比如回A股上市以擴(kuò)大資本規(guī)模、適當(dāng)減少分紅派現(xiàn)、分拆有前景的業(yè)務(wù)上市并通過合并報(bào)表的方式來降低負(fù)債率；另一方面也可以通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，比如提升對(duì)資本性開支依賴較少的業(yè)務(wù)占比、壓降和減少產(chǎn)業(yè)鏈融資與欠款所造成的負(fù)債來降低負(fù)債率等。至于聯(lián)想這樣體量和性質(zhì)的公司，負(fù)債率在多少比例比較合適，還是要取決于行業(yè)同類企業(yè)的對(duì)比以及企業(yè)周轉(zhuǎn)情況，但是總體而言維持較低的負(fù)債率水平會(huì)讓財(cái)務(wù)更加穩(wěn)健并降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。

2月21日，恒生指數(shù)有限公司以遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的節(jié)奏宣布，聯(lián)想集團(tuán)將于3月7日獲得納入香港主要基準(zhǔn)股票指數(shù)——恒生指數(shù)成份股。能夠納入恒指的企業(yè)一般都是行業(yè)代表性企業(yè)，無論從市值規(guī)模還是交投活躍度、業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面都能夠反映行業(yè)發(fā)展的方向。因此被納入恒指，意味著資本市場(chǎng)對(duì)聯(lián)想集團(tuán)基本面的肯定，這無論對(duì)于聯(lián)想的市場(chǎng)形象還是未來發(fā)展而言都是十分利好的。

近期，“東數(shù)西算”的國(guó)家級(jí)規(guī)劃與政策得發(fā)布，確實(shí)能為聯(lián)想帶來新的機(jī)遇，尤其是在算力建設(shè)方面，無論是從設(shè)備、技術(shù)，還是投資能力方面而言，更是聯(lián)想的優(yōu)勢(shì)所在。但是未來聯(lián)想集團(tuán)是否愿意參與“東數(shù)西算”發(fā)展規(guī)劃，以及能否將行業(yè)機(jī)遇轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)，還需要看聯(lián)想集團(tuán)未來的具體動(dòng)作。

關(guān)于聯(lián)想發(fā)布的財(cái)報(bào)，值得關(guān)注的數(shù)據(jù)變化除了疫情影響之下逆勢(shì)獲得的較高營(yíng)收與業(yè)績(jī)?cè)龇?，值得關(guān)注的還有其PC領(lǐng)域市占率由原來的第一位而被惠普超越成為第二位。另外就是其負(fù)債率隨著業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)不升反降，這一點(diǎn)如果沒有經(jīng)過特別的負(fù)債表外化處理的話，說明聯(lián)想的負(fù)債狀況和財(cái)務(wù)狀況通過快速發(fā)展實(shí)現(xiàn)了相對(duì)優(yōu)化。

看到標(biāo)題這樣寫，將裁員的大廠跟新一年要大批招人的聯(lián)想相對(duì)比，無非是要突出聯(lián)想業(yè)務(wù)多么好。從這一點(diǎn)就能看出大家對(duì)“裁員”這個(gè)話題的認(rèn)知已經(jīng)陷入了一定的誤區(qū)。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)化的國(guó)家里，對(duì)于公司來講，人員和架構(gòu)調(diào)整越來越靈活，是一件很正常的事情，就這一點(diǎn)來講，合法合理并且給足了補(bǔ)償金的裁員，并沒有什么好丟人的。

就連我國(guó)這樣對(duì)裁員比較“深惡痛絕”的環(huán)境下，一邊裁員，一邊科技研發(fā)和業(yè)績(jī)營(yíng)收做的好的公司比比皆是。而聯(lián)想這樣的公司，在科技研發(fā)和科創(chuàng)板上市受阻的情況下，光靠不裁員也沒有什么好驕傲的。