美國股票市場，一直以來是全球市值最高，機(jī)構(gòu)投資者占比最高，交易結(jié)構(gòu)最為繁復(fù)的市場。而美國股票市場所依托的美國經(jīng)濟(jì)體，也是金融全球化的頭號參與者，它的超大規(guī)模決定了美股自身的反脆弱性。美股的多重特點，使其在一定程度上，不僅是美國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也反映著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)實，迎來全球投資者的矚目。然而，即便是這樣的股票市場，也難以避免投資者的非理性沖動 所產(chǎn)生的價值泡沫，和隨之而來的資本市場的異常事件下投資者的“動物精神”所引發(fā)的踩 踏事故，即股災(zāi)或者“熔斷”事件的沖擊。

回顧催生熔斷機(jī)制的1987年股災(zāi)，和1997年的美股首次熔斷的前后歷程，可以幫助我們梳理美股作為全球最大股票市場的宏微觀邏輯，窺見美國資本市場監(jiān)管機(jī)制的發(fā)展。

推薦人： 潘凌銳 | 相關(guān)閱讀（西交小p）