基金公司都希望開年“開門紅”，怎奈何A股市場“開門黑”，市場情緒一片低迷。如果加上去年的漲跌幅令人震驚，贏家打折、輸家更慘。

長期投資、逆向投資的道理想必大家都懂，但是在市況艱難的時(shí)候能拿出錢、敢于抄底的人不多，開年百之只新基金扎堆發(fā)行，爆款寥寥無幾也就見怪不怪了。不過，一些公募和私募大佬憑借去年和長年業(yè)績不錯(cuò)，今年新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模還是可圈可點(diǎn)。

例如，信達(dá)澳銀智選三年持有期由公募基金“新能源一哥”馮明遠(yuǎn)親自掛帥，其擅長投資科技新能源，投資收益來源多元，同時(shí)個(gè)股集中度相對較低。從長期業(yè)績來看，其老產(chǎn)品過去五年收益近四倍，全市場排名第一。

據(jù)悉，信達(dá)澳銀智選三年持有期目前渠道發(fā)行規(guī)模已超過30億。該產(chǎn)品發(fā)行之后將形成靈活申贖、兩年持有期、三年持有期產(chǎn)品矩陣，更多滿足投資者不同期限的投資需求。

再如，重倉新能源、去年和前年收益不菲的私募源樂晟曾曉潔也在渠道募集新產(chǎn)品，60億額度售罄之后即將封盤。他的投資框架是從行業(yè)中觀層面出發(fā)，從行業(yè)比較的層面去看宏觀數(shù)據(jù)，然后根據(jù)行業(yè)比較的結(jié)果從中選股。正是這種行業(yè)景氣度的把握能力，讓源樂晟在近兩年極致分化的行情下正確捕捉行情，持續(xù)收獲超額阿爾法。

從資產(chǎn)配置的角度來看，頂流的優(yōu)秀管理人往往是非常稀缺的，在經(jīng)歷去年市場洗禮之后依然給投資者帶來較好投資體驗(yàn)的優(yōu)秀基金經(jīng)理會更加成為渠道擁躉的對象。不過，馮明遠(yuǎn)和曾曉杰他們今年開年回撤都不小，這也提示投資者應(yīng)當(dāng)注意適配性，控制頭寸風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目追星。

這其實(shí)說的是兩件事，一個(gè)是產(chǎn)品發(fā)行多，但是發(fā)行規(guī)模卻不佳。另一個(gè)是mini基金清盤數(shù)量增加，分別說說。

第一個(gè)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量，在未來的幾年只會繼續(xù)有增無減，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年整個(gè)公募基金行業(yè)發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)1890只，遠(yuǎn)超2020年的1366只，為什么會這樣呢？因?yàn)樾袠I(yè)大發(fā)展，行業(yè)里的各家公司也都要大干快上，通過不斷發(fā)行新基金的方式搶占渠道資源，擴(kuò)大自家產(chǎn)品的市場份額。這種現(xiàn)象只有在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型到了新的階段，渠道銷售新基金的動(dòng)機(jī)動(dòng)力都不足的情況下才會得到扭轉(zhuǎn)。
另外，開年爆款寥寥，不是明星基金經(jīng)理少了，恰恰相反，在開年扎堆發(fā)產(chǎn)品的明星基金經(jīng)理非常擁擠，之所以產(chǎn)品募集數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期是因?yàn)椋庐a(chǎn)品的發(fā)行結(jié)果是靠天時(shí)、地利、人和三方面共同作用推動(dòng)的，其中代銷機(jī)構(gòu)是營銷陣地，基金經(jīng)理是人和，市場短期的走勢是天時(shí)，天時(shí)影響的是市場情緒，開年市場的連續(xù)下跌影響了市場情緒，也直接影響了新發(fā)基金的募集結(jié)果。

另一個(gè)，mini基金的清盤有增無減其實(shí)是一個(gè)市場正常出清的現(xiàn)象，試想一個(gè)市場新發(fā)基金節(jié)奏不斷提速，又沒有退出機(jī)制，只會導(dǎo)致產(chǎn)品總數(shù)量不斷增多，選基難度進(jìn)一步加大，允許基金的正常清盤就是減少這種干擾項(xiàng)。其實(shí)就在幾年前，這種事情還是一個(gè)監(jiān)管層、基金公司都會有不同考量的事情。監(jiān)管當(dāng)時(shí)的要求是一家公司清盤基金的數(shù)量直接和新產(chǎn)品的上報(bào)審批掛鉤，比如一年清盤基金有幾只，就不允許新報(bào)產(chǎn)品了，這就會導(dǎo)致很多基金公司在產(chǎn)品低于5000萬連續(xù)多少天以后就會想辦法找?guī)兔Y金過來救mini，撐過這段時(shí)間后資金再贖回。而基金公司這樣做一方面是為了不至于對產(chǎn)品布局產(chǎn)生影響，另外也會考慮到外界從媒體到基民的評價(jià)和印象，是處于對自身品牌和商譽(yù)的考量，都是一碗水蓋著的，問題沒有展現(xiàn)出來，并不代表著沒有問題。從以上角度上說，老基金的自然出清也可以說是行業(yè)的一種進(jìn)步！

在開年市場連續(xù)下挫，渠道紛紛感到基金難推，其中不乏一眾明星基金經(jīng)理瓜分不夠踴躍的資金下，昨天發(fā)行的一只興全基金卻爆火，這一現(xiàn)象說明了很多深層次的市場變化：

1、市場不缺待投資的資金，投資搬家，從非標(biāo)、樓市往股票市場搬，這個(gè)進(jìn)程已經(jīng)開始，并且不可逆了。

2、市場不缺有逆勢布局勇氣的人，關(guān)鍵看有沒有足夠吸引力的產(chǎn)品和管理人。

3、渠道銷售能力的差異挺大，專業(yè)能力、服務(wù)能力，哪一門偏科了都很難長期做好財(cái)富業(yè)務(wù)。比如招行的服務(wù)給我的感覺是，雖然離優(yōu)秀還有很遠(yuǎn)，但敢于跑在前面，夠拼。