這筆信托確實按照原先的合同是沒有到期，但是信托貸款合同里面設定了一個提前到期和加速到期的觸發(fā)性條款，因為世茂在分期還款的時候沒有履行那個差額補足義務，然后世茂建設也沒有履行差額補足的擔保義務，這樣就觸發(fā)了這筆信托的提前到期的條款。而且世茂也開始提前還款了，只是還差3.02億沒有還清。

目前雙方爭議的這個違約問題。從目前雙方公告表述的情況來看，應該是中誠信托的發(fā)聲更加合理，更加符合事實，而且對比雙方各自的公告來看，世茂也沒有否認信托違約的事情，它只是說自己在公開市場沒有違約，而信托是私募市場。另外，世茂這個表外債表內(nèi)擔保的事情也確實是構成了實質性違約，因為你擔保義務不履行也算是違約。

本來之前資本市場對世茂的現(xiàn)金流狀況、流動性就有比較大的質疑，對世茂的評級就已經(jīng)下調(diào)了。這次觸發(fā)提前到期的這個信托計劃還款義務，這它還欠3.02億都還不起，說明世茂資金緊張已到了什么樣的程度。關于會不會引發(fā)信托行業(yè)的連鎖反應，我覺得不會，因為信托行業(yè)對房地產(chǎn)融資而言都有比較強的增信措施，應該會按協(xié)議來。

民營房企的債務風險一直是比較高的，因為除了表內(nèi)負債，就是你能看到的負債之外，還有很多看不到的表外負債，還有很多明股實債的東西。它到底真實的負債率有多高，真實的負債規(guī)模有多大，負債的水到底有多深你是看不到的，連專業(yè)的人都看不出來的，只有老板自己心里清楚。所以資本市場對民營房企的流動性這一塊從來都是缺乏信心的，這也是此次世茂互撕事件出現(xiàn)之后，股債雙殺跌的那么厲害的一個很重要的原因。

地產(chǎn)商與信托之間的關系原本是很親密的，在光景好的時候，雙方是根本不可能發(fā)生這樣的事情的。但如今光景差，信托也顧不上那么多了，要錢是第一要務，至于體面不體面已經(jīng)不重要了。但從世茂的回應來看，似乎是信托違約提前要錢，但究竟真相如何，還需要進一步的消息。

2020年8月，世茂集團的股價一度沖高到34港元，如今已經(jīng)跌到了4.7港元，跌幅高達86%。但營收和利潤等財務指標還算健康，但眼見公司的存貨、應付賬款和短期借余額均達到了歷史高位，目前的現(xiàn)金流也有所吃緊。近期，上海世茂建設的信用評級也遭遇了評級機構的紛紛下調(diào)，聯(lián)合資信已經(jīng)將公司主體信用等級下調(diào)至AA+，主體評級展望調(diào)整為負面。