黃泉路上無(wú)老少，奈何梟雄故事多。12月18日，中植系實(shí)控人解直錕早間猝然離世，也帶走了屬于他的時(shí)代，中植系“帝國(guó)鐵軍”正在經(jīng)歷失去靈魂人物之后的考驗(yàn)時(shí)刻。這種考驗(yàn)既來(lái)自外部的監(jiān)管和輿論，也來(lái)自內(nèi)部如何凝聚軍心和戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)。

隨著內(nèi)部人也是中植的“老人”劉洋受托走向前臺(tái)，他的一封公開(kāi)信部分消解了內(nèi)外部的疑慮。劉洋表示，集團(tuán)已經(jīng)形成了一套科學(xué)高效且穩(wěn)健的管理體系和運(yùn)營(yíng)機(jī)制。集團(tuán)層面有八位首席，各自分管相應(yīng)的職能中心和業(yè)務(wù)辦公室，有效賦能和管理各業(yè)務(wù)條線和板塊。目前，集團(tuán)從總部至旗下各公司，管理團(tuán)隊(duì)團(tuán)結(jié)穩(wěn)定，各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常開(kāi)展，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)平穩(wěn)運(yùn)行，依然保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。

中植系旗下財(cái)富公司也紛紛表態(tài)，股東單位依法在公司治理、重大戰(zhàn)略決策等方面對(duì)公司進(jìn)行指導(dǎo)和賦能，不涉及具體經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)開(kāi)展。最大的恒天財(cái)富表示，“中植企業(yè)集團(tuán)及其創(chuàng)始人解直錕先生一直以來(lái)對(duì)恒天財(cái)富的發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持與幫助。在解直錕先生倡導(dǎo)的‘天道酬勤、以人為本’理念的指引和激勵(lì)下，恒天財(cái)富積極開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，發(fā)展成為三方財(cái)富管理行業(yè)的頭部機(jī)構(gòu)。未來(lái)將繼續(xù)秉承企業(yè)使命，通過(guò)專業(yè)能力與金融科技的融合創(chuàng)新，定位買(mǎi)方投資顧問(wèn)，提供資產(chǎn)配置服務(wù)，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)財(cái)富夢(mèng)想。”

盡管如此，在中植系內(nèi)部和外部依然存在著巨大的信息不對(duì)稱和預(yù)期差。一方面，是如何看待解直錕以及后解直錕時(shí)代的中植系的未來(lái)，另一方面，是如何看待監(jiān)管，尤其最近的監(jiān)管動(dòng)作和中植系的聯(lián)系。

在中國(guó)的政商環(huán)境下，民營(yíng)企業(yè)家沒(méi)有容易的，取得成功且不出事也是有原因的，既要處理好產(chǎn)業(yè)布局和公司經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，也要符合國(guó)家政策和法律，搞好和監(jiān)管的溝通和聯(lián)系。解直錕從東北小城走向全國(guó)，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)+金融超強(qiáng)發(fā)展，既有國(guó)家和時(shí)代的機(jī)遇，更有個(gè)人足夠的野心、能力和胸懷。

按照巴菲特護(hù)城河的理論，公司實(shí)控人、管理層本身不構(gòu)成公司的護(hù)城河（核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)），但是可以改變護(hù)城河的趨勢(shì)是變寬還是變窄。解直錕生前較早地注意和建立起一套科學(xué)高效且穩(wěn)健的管理體系和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，從體制內(nèi)請(qǐng)了一批高級(jí)人才輔佐自己，公司的戰(zhàn)略決策和合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)更有保障。另外，旗下公司包括中融信托、財(cái)富公司等比較早地做了“混改”，成立了黨委，與監(jiān)管層保持了較好的溝通。

近些年，監(jiān)管有強(qiáng)化的趨勢(shì)，尤其是資管新規(guī)過(guò)渡期臨近，監(jiān)管層一直在整治非標(biāo)融資和金交所無(wú)序擴(kuò)張問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)12月17日新聞稿指出，“近一個(gè)時(shí)期，部分金交所的非標(biāo)債務(wù)融資存量業(yè)務(wù)壓降不力，甚至違規(guī)為房地產(chǎn)企業(yè)非標(biāo)融資提供便利，部分金融機(jī)構(gòu)利用上述平臺(tái)以交易為名，行融資之實(shí)違規(guī)展業(yè)，一些金交所異地展業(yè)、相關(guān)機(jī)構(gòu)向個(gè)人銷售產(chǎn)品的問(wèn)題仍然存在?！?br />
宏觀和政策變動(dòng)始終是一個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)的往往是全行業(yè)，并不針對(duì)某一行業(yè)，某一公司。監(jiān)管層開(kāi)展金交所現(xiàn)場(chǎng)檢查，是針對(duì)金交所的問(wèn)題，但是金交所不會(huì)消亡，只會(huì)集中，更好地回歸初心和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，監(jiān)管就像是“體檢”，對(duì)好公司和差公司的影響不一樣，差公司被監(jiān)管淘汰對(duì)市場(chǎng)上的好公司是利好。如果守法，不僅形式合規(guī)實(shí)質(zhì)也合規(guī)，給社會(huì)和客戶多創(chuàng)造價(jià)值，不給社會(huì)和監(jiān)管添麻煩，就應(yīng)該擁抱監(jiān)管，監(jiān)管也不會(huì)把你怎么樣。

進(jìn)步無(wú)止境，合規(guī)也不會(huì)中止。劉洋在公開(kāi)信中也明確，“集團(tuán)堅(jiān)持遵紀(jì)守法、合規(guī)運(yùn)營(yíng)。在發(fā)展過(guò)程中始終重視落實(shí)監(jiān)管要求，提升法律合規(guī)意識(shí)，不斷加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控管理及制度建設(shè)。集團(tuán)與專業(yè)研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)專家、著名高校等均保持良好的合作，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供綜合全面的研究及專家資源支撐，從而更好地把握趨勢(shì)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。”

中植集團(tuán)的善后處理可謂是滴水不漏，從20號(hào)晚間，各種訃告和軟文就接踵而至，詳細(xì)解釋了集團(tuán)工作的后續(xù)安排，以期打消投資者對(duì)于中植集團(tuán)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)的擔(dān)憂。但事實(shí)上，無(wú)論是解直錕本人，還是外甥劉洋，面對(duì)的都是依托金交所和資金池所形成的非標(biāo)帝國(guó)，事情本身的艱巨性并不因?yàn)檎贫嫒说母兴兓?。大家都非?，F(xiàn)實(shí)，在資管新規(guī)過(guò)渡期即將到期的現(xiàn)在，中植能否保證非標(biāo)融資的充分兌付，才是投資者和媒體真正關(guān)注的點(diǎn)。

在新董事長(zhǎng)的公開(kāi)信中提到中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的廣闊前景，但眼下“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的市場(chǎng)環(huán)境，卻遠(yuǎn)非擅長(zhǎng)非標(biāo)的中植系所能完全掌控的，旗下四大財(cái)富管理公司動(dòng)輒幾千億的非標(biāo)募集量，但公募基金的銷售規(guī)模卻差了一個(gè)數(shù)量級(jí)，中植系要真正迎接未來(lái)，還有很長(zhǎng)的路要走。而以部分財(cái)經(jīng)媒體的視角，中植系沉淀在資本市場(chǎng)運(yùn)作中損失的資金，制約著這家萬(wàn)億規(guī)模公司的平穩(wěn)過(guò)渡，與其展望財(cái)富管理不確定的未來(lái)，不如踏踏實(shí)實(shí)做好應(yīng)對(duì)資金流出體系的風(fēng)險(xiǎn)。

謝的意外離世，讓大家普遍關(guān)注“中植系”萬(wàn)億帝國(guó)的未來(lái)走向，甚至很多人會(huì)聯(lián)想和類比到海航，目前全面主持“中植系”的劉洋的發(fā)聲，還是充分回應(yīng)了大家的關(guān)切，但就如他在回應(yīng)中說(shuō)的那樣，外界最為關(guān)注的可能就是“中植系”旗下財(cái)富管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)以及客戶資金的安全問(wèn)題，接下來(lái)會(huì)不會(huì)像他所說(shuō)的那樣，一切都會(huì)平穩(wěn)過(guò)渡，不會(huì)影響到客戶的財(cái)富管理資金安全，特別是其旗下的非標(biāo)固收產(chǎn)品（部分涉及到自融的產(chǎn)品)，我想還是時(shí)間最終會(huì)給予我們答案，需要持續(xù)關(guān)注。

而從一個(gè)行業(yè)的旁觀的介入者的角度來(lái)看，中植系旗下的資產(chǎn)管理和財(cái)富管理，確實(shí)在資管新規(guī)落地以后，進(jìn)行了大刀闊斧的轉(zhuǎn)型和革新，比如以它旗下最大的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)恒天財(cái)富為例，早在去年就一分為二，分成了現(xiàn)在的恒天財(cái)富和恒天基金，一個(gè)主要還是做非標(biāo)，一個(gè)則主做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的客戶配置，在合作與隔離上提前做了準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)。

中植系管理資金三萬(wàn)億，暴雷就在一二年內(nèi)，巨雷！超過(guò)海航+恒大，無(wú)可挽救，毀了幾百萬(wàn)投資者！