疫情延續(xù)的長(zhǎng)期性，或許會(huì)對(duì)我們的防疫政策和宏觀政策產(chǎn)生根本性的影響。時(shí)間回到2020年初，幾乎所有的宏觀研究人員都認(rèn)為這將是短期沖擊，我也沒(méi)有見(jiàn)過(guò)哪家研究員對(duì)去年GDP增速的預(yù)測(cè)低于5%，直至現(xiàn)在，還有許多人沒(méi)有意識(shí)到疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的深刻影響。
疫情發(fā)生后，世界各國(guó)按照防疫政策不同，實(shí)際上出現(xiàn)了某種大分流。
第一類(lèi)以英美為代表（大部分歐元區(qū)及拉美國(guó)家都是如此），這些國(guó)家起初不甚重視，企圖自然免疫，其后轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)疫苗建立免疫屏障。這類(lèi)國(guó)家普遍實(shí)施了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，2020年美國(guó)刺激計(jì)劃規(guī)模折合GDP的15%，英國(guó)21%，意大利37%。
另一類(lèi)以中國(guó)、韓國(guó)、新加坡為代表（包括有越南、澳大利亞、新西蘭等等），這類(lèi)國(guó)家迅速采取了動(dòng)態(tài)清零政策，嚴(yán)防死守，在嚴(yán)格防控措施下這些國(guó)家迅速穩(wěn)定了生產(chǎn)，因此也沒(méi)有采取過(guò)多大規(guī)模的刺激，我們當(dāng)年的刺激計(jì)劃加上降稅降費(fèi)這些間接措施在內(nèi)，也僅占GDP的6%，韓國(guó)等國(guó)的廣義貨幣增速幾乎沒(méi)有上漲太多。
最初，動(dòng)態(tài)清零政策取得了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，第一類(lèi)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下落幅度普遍比清零國(guó)家要大，我們中國(guó)也相對(duì)美國(guó)取得了錯(cuò)峰增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，是去年全球唯一取得正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模差距加速縮小。
但進(jìn)入今年以來(lái)，清零的防疫政策優(yōu)勢(shì)逐漸成為一種劣勢(shì)，主要表現(xiàn)為是對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)和對(duì)消費(fèi)端的更多干擾。三季度幾乎所有動(dòng)態(tài)清零的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速都出現(xiàn)了大幅回調(diào)，韓國(guó)澳大利亞和新加坡增速比二季度都低了8個(gè)百分點(diǎn)以上。而我們的當(dāng)季增速和美國(guó)已經(jīng)同樣為4.9%，這是改革開(kāi)放以來(lái)中美增速最接近的一個(gè)季度。明年美國(guó)的增速甚至可能快于我國(guó)（5.2與5.1），去年我們和美國(guó)縮小的GDP差距在今年再次被拉大。
正是在經(jīng)濟(jì)下行壓力和財(cái)政壓力下，其他采取動(dòng)態(tài)清零的國(guó)家最近都轉(zhuǎn)向了與病毒共存策略，包括新加坡，韓國(guó)，越南，澳大利亞和新西蘭。
而我們則成為全球唯一一個(gè)還在堅(jiān)持清零政策的經(jīng)濟(jì)體，但如果全球疫情總是這樣波浪式卷來(lái)，我們還要一直清零下去嗎？為了對(duì)沖清零目標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累，也必然要求宏觀政策的放松，這和我們當(dāng)前的宏觀政策取向又是矛盾的。
對(duì)于歐美國(guó)家也一樣，疫情如果再次大規(guī)模反彈，他們也要轉(zhuǎn)向嚴(yán)防死守嗎？繼續(xù)宏觀大放水的空間又有多大？
疫情遠(yuǎn)未結(jié)束，每個(gè)國(guó)家都還在疫情的陰影下探步而行，如今歐美國(guó)家的加息縮表，有可能再次轉(zhuǎn)向，并再次在全球形成某種疫情政策、宏觀政策與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的交織共振。

出現(xiàn)可能比Delta更厲害的新冠變異毒株Omicron，的確駭人聽(tīng)聞、出于意料，當(dāng)恐慌情緒彌漫開(kāi)來(lái)，市場(chǎng)上對(duì)其敏感的人就開(kāi)始利用和交易“恐慌”，商品和股市齊跌就是情緒和交易情緒疊加的結(jié)果。當(dāng)下是否已經(jīng)完全失控了呢？市場(chǎng)的一致預(yù)期一定是正確的嗎？

顯然沒(méi)有，恐慌源自未知。從Delta到Omicron，新冠病毒一直在變異和進(jìn)化。除了南部非洲國(guó)家或已失控和躺平之外，世界上最主要的經(jīng)濟(jì)體美國(guó)、中國(guó)、歐洲并未失控。相對(duì)歐美而言，中國(guó)防疫對(duì)策嚴(yán)格，在新的變異毒株面前將更為占優(yōu)。目前地球上擅長(zhǎng)醫(yī)學(xué)的一群聰明人正在對(duì)其探索和研究。在醫(yī)學(xué)答案和新的治療方案出來(lái)之前，市場(chǎng)的一致預(yù)期不一定是對(duì)的，很有可能是錯(cuò)的！

疫情反復(fù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人類(lèi)健康的沖擊風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)永遠(yuǎn)存在，我們普通人最好不要想象和預(yù)設(shè)更多、更復(fù)雜，實(shí)際又解決不了的困難，倒是在投資理財(cái)時(shí)應(yīng)該加深對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)及控制的認(rèn)識(shí)。因?yàn)槲覀兺顿Y理財(cái)進(jìn)行資產(chǎn)配置，在配置收益的同時(shí)，也在配置風(fēng)險(xiǎn)。只有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)判，才會(huì)有風(fēng)控的預(yù)案、更高質(zhì)量的投資決策。

投資成功的原因就在于勝多敗少、積少成多。而投資失敗的原因則在于勝小敗多，甚至一敗再敗。我們需要要有像專(zhuān)業(yè)投資者一樣的預(yù)判和預(yù)案：1）市場(chǎng)長(zhǎng)期總會(huì)趨于均衡向上，但短期市場(chǎng)波動(dòng)方向和大小無(wú)法預(yù)測(cè)。2）無(wú)論是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是單一性風(fēng)險(xiǎn)，趨勢(shì)性還是階段性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)都會(huì)做出反應(yīng)并吸收風(fēng)險(xiǎn)，并體現(xiàn)在價(jià)格上。3）到操作上不完全看多，也不完全看空，事前做好資產(chǎn)分散和頭寸控制，不過(guò)分集中和依賴(lài)于某一大類(lèi)資產(chǎn)、某單一策略和管理人、某一標(biāo)的。

對(duì)于大家來(lái)說(shuō)，最為常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是股票和基金，尤其需要做好分散配置和頭寸控制以及必要的對(duì)沖保護(hù)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的組合波動(dòng)并沒(méi)那么大，且假以時(shí)日嘗到了甜頭，自然就不會(huì)過(guò)度反應(yīng)和操作了。

我大概是在各位朋友圈最早提示關(guān)注B1.1.529風(fēng)險(xiǎn)的，前天晚上就轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)文章了。
現(xiàn)在我想說(shuō)，市場(chǎng)明顯過(guò)慮了。
都被它碾壓delta的陡峭斜率嚇到了，但是這個(gè)數(shù)據(jù)不能直接用，因?yàn)閿?shù)據(jù)來(lái)自南非，南非早就躺平了，國(guó)家窮，日常核酸檢測(cè)也不做，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)新毒株，集中檢測(cè)新毒株的周邊疑似病例，那當(dāng)然比例就是迅速到接近100%啊……

所以看張圖原油就能跌13%，人類(lèi)真是想象力爆棚的生物……

自從德?tīng)査僚耙詠?lái)，會(huì)不會(huì)有另一種更具傳染性、更致命、甚至更具耐藥性的變種取代去年年底在印度出現(xiàn)的，讓人聞風(fēng)喪膽的德?tīng)査兎N，一直都是讓我們非常焦慮的問(wèn)題。如今這個(gè)憂(yōu)慮變成了現(xiàn)實(shí)，由于這個(gè)新變種出現(xiàn)了異常高的峰值突變，英國(guó)和以色列周四晚對(duì)一些南部非洲國(guó)家實(shí)施了旅行限制。不過(guò)就目前看，對(duì)于新變種的感染效率還只有預(yù)測(cè)曲線(xiàn)，未來(lái)其抗藥性、傳染性和重癥率，還需要科學(xué)家們的進(jìn)一步研究。

透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)。

“Don’t play God”是一句英語(yǔ)常用語(yǔ)，用以警告自以為聰明的人。意為：“別去扮演上帝”。

現(xiàn)代人早已習(xí)慣現(xiàn)代醫(yī)學(xué)，現(xiàn)代醫(yī)學(xué)將病理定位到DNA難道還不能治療任何疾病么？

“Life will find its way”意為“生命自有其解決之道”，是電影《侏羅紀(jì)公園》里的臺(tái)詞。

適者生存、優(yōu)勝劣汰是生命的法則。如果我們認(rèn)為疫苗可以抵御病毒的話(huà)，無(wú)疑太自信了。腺鼠疫、天花、白人登陸美洲、西班牙流感等無(wú)數(shù)的例子都在說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題：我們都是天選之子。

到最后，還是基因勝利了。

祝各位好運(yùn)，雖然幸運(yùn)女神不一定站在我們一邊。